陳 永 陸 (18/03/2008): 越 跌 越 應 保 持 冷 靜

即 使 聯 儲 局 突 然 調 低 貼 現 窗 利 率 0.25 厘 ， 也 無 助 穩 定 亞 洲 區 股 市 ， 港 股 再 急 挫 逾 千 點 。 跌 市 元 凶 是 貝 爾 斯 登 問 題 ， 加 上 日 圓 急 升 引 發 的 套 息 交 易 拆 倉 ， 令 港 股 跌 勢 火 上 加 油 ， 但 真 正 的 誘 因 是 市 場 信 心 崩 潰 。 目 前 港 股 有 多 少 交 易 涉 及 套 息 交 易 ， 不 得 而 知 ， 但 肯 定 是 人 心 虛 怯 ， 只 要 有 大 盤 掟 貨 ， 自 然 引 發 連 鎖 反 應 。 昨 日 跌 市 幾 乎 是 全 線 下 挫 ， 連 一 些 中 價 股 都 跌 逾 2 成 ， 情 況 很 像 97 年 。 昨 日 最 值 得 留 意 是 一 眾 投 資 者 眼 中 的 中 價 實 力 股 ， 例 如 光 控 （ 165 ） 及 玖 紙 （ 2689 ） ， 跌 幅 比 股 仔 更 甚 ， 明 顯 是 基 金 洗 倉 。 事 實 上 ， 除 非 公 司 業 績 出 現 嚴 重 虧 損 ， 否 則 機 構 性 投 資 者 或 基 金 都 會 了 解 一 下 未 來 企 業 的 發 展 情 況 ， 才 為 手 上 的 股 份 定 去 留 ， 但 觀 乎 昨 日 的 「 不 問 價 式 」 沽 售 ， 相 信 是 不 少 基 金 為 應 付 贖 回 潮 而 需 要 去 蕪 存 菁 。
玖 紙 應 未 洗 完 倉

玖 紙 昨 日 跌 4 成 ， 管 理 層 雖 對 下 半 年 的 盈 利 有 信 心 ， 但 這 隻 股 票 曾 是 基 金 愛 股 ， 以 昨 日 成 交 金 額 來 看 ， 基 金 應 未 洗 盡 ， 如 以 一 博 心 態 入 市 的 朋 友 ， 應 趁 略 反 彈 而 套 利 。 尾 市 期 貨 大 幅 抽 升 ， 呈 高 水 251 點 ， 相 信 是 市 場 估 計 美 股 因 減 貼 現 率 及 大 幅 減 息 的 預 期 而 回 升 ， 過 夜 淡 倉 風 險 太 高 ， 淡 友 先 行 平 倉 ， 此 等 短 線 現 象 代 表 性 不 大 。 但 有 一 點 可 以 肯 定 ， 現 在 投 資 者 信 心 大 失 ， 即 使 美 國 再 有 救 市 新 招 出 籠 ， 令 港 股 借 補 盤 之 勢 一 彈 ， 相 信 又 會 有 投 資 者 趁 機 減 磅 ， 上 周 美 股 急 升 400 點 而 港 股 後 繼 無 力 ， 便 是 例 證 。 早 前 建 議 大 家 等 匯 控 （ 005 ） 回 吐 至 118 元 以 下 考 慮 重 新 累 積 ， 主 因 是 現 在 跌 市 寧 選 強 勢 股 跟 進 ， 總 勝 過 買 弱 勢 股 博 反 彈 。
匯 控 118 元 以 下 買 貨
不 少 人 都 覺 得 ， 次 按 仍 是 匯 控 的 計 時 炸 彈 ， 但 匯 控 在 最 壞 的 時 間 仍 可 增 加 派 息 ， 以 未 來 一 兩 年 環 球 投 資 市 場 未 明 的 情 況 下 ， 一 些 長 線 資 金 寧 買 入 匯 控 收 息 以 抗 衡 投 資 市 場 的 逆 境 ， 因 此 如 匯 控 再 回 吐 ， 可 分 段 累 積 。 昨 日 提 過 的 兩 大 公 用 股 逆 市 造 好 ， 除 了 因 為 資 金 避 難 所 角 色 外 ， 最 重 要 是 沒 有 太 大 Accumulator 引 伸 出 來 的 壓 力 ， 有 貨 的 可 繼 續 持 有 ， 暫 時 亦 可 繼 續 跑 贏 大 市 。 美 元 弱 不 禁 風 ， 除 了 因 為 減 息 外 ， 主 因 是 市 場 再 不 信 美 元 ， 刺 激 金 價 急 升 。 金 價 近 日 的 升 勢 的 確 很 急 ， 已 超 額 完 成 了 1000 美 元 的 目 標 ， 無 奈 美 元 太 弱 ， 策 略 上 繼 續 持 有 對 沖 美 元 下 跌 的 風 險 。
<<轉載自蘋果日報>>