高 山 行 (02/07/2008): 大市下半月料反彈 中海服中線看18元

環球股市半年結以低位收場，亦代表大部分不利消息在期間不斷反映及消化，預期由本月下半月開始，大市應可踏入較具延續性的反彈期，刻下無疑應屬不俗的撈底良機。

大市若可踏上反彈軌度，仍料以強者愈強趨向發展，除行業性表現要夠硬淨外，本身亦需有新消息或併購活動配合，以令龍頭資格更形鞏固，亦可同獲基金垂青，而近期有齊這等條件的股份不多，中海油田服務（2883）便是值得跟進的例子。

業務獨特具壟斷地位

中海服本身業務已是相當獨特，亦在股市中具單頭壟斷地位，集團主要從事中國近海油田服務，例如鑽井、油田技術、船舶及勘察等，大股東為中海油集團 （0883），在中國海上石油勘探行業上處主導地位。集團擁有國內最強海上石油服務裝備，包括營運15艘鑽井船、75艘各類工作船隻、4艘油輪及4艘化學 品船，另擁7艘地震船、4艘勘探船和大現代化測井、泥漿、定向井、固井、完井和修井等作業設備。

集團近年業績增長強勁，去年全年營業額為90.1億元（人民幣．下同），淨利潤22.4億元，增長41.5%及98.4%，再創歷史新高。今年首季業績續 見強勁增長，據內地會計準則計算，實現純利8.91億元，同比上升35.5%，每股盈利0.2元。據彭博預期，集團今、明兩年的每股盈利為0.674元及 0.775元，分別增長24.4%及14.5%，以首季業績表現來看，相信應可順利超標，何況近期更有多項影響長遠的利好消息入市。

先是併購消息，據《華爾街日報》報道，中海服正研究收購挪威海上石油鑽探公司Awilco Offshore集團，涉資逾20億美元，目前中海服已是排行全球前列的海油服務公司，若落實這項收購，勢將可晉身全球一哥地位。

更具長遠意義的利好消息，則是中日雙方最近終於達成聯手開發東海油田的協議，而美國亦重提開放海岸石油鑽探，顯示未來近岸石油開採會迅速擴展，對中海服等各項服務需求大增，有利未來盈利保持高增長。

全球油氣勘探開支增

中海服的本業亦相當繁忙，集團去年邁進第2個5年增長期，繼續加快裝備建設的步伐，全年資本投資達34.65億元，同比增長27.6%，並在期內成功開拓 巴布亞新畿內亞及利比亞等市場，海外市場已擴展到北美洲、非洲、歐洲、東南亞、中東及大洋洲等5大洲10多個國家，國際化程度在不斷提高。

隨覑油價持續高漲，全球油氣勘探開發投資快速增長，預料今年將增長至逾3,000億美元，例如大股東中海油早前便宣布，位於南海海域的西江23-1油田已 成功投產，目前該油田共有10口井在產，可日產原油約3.1萬桶，令中海服業務更為繁忙。中日落實東海油田協議後，務必大幅扯動中海服明年盈利增長，令預 期市盈率降至近12至13倍水平，較國際同業大大落後，留下頗具看頭的上望空間，中線應可向18元水平推進。

<<轉載自新報 >>