蘇 偉 文 (07/07/2008): 投資心理盲點 ── 知識幻覺

在投資世界，每名普通投資者或會碰上迷失方向的時候，面對投資環境逆轉、經濟下滑等情況，這些投資者依賴從媒體如報紙、雜誌、電視及財經網站所收到的資訊，在腦海構成一個模糊的知識系統，令人產生「知識幻覺 (illusion of knowledge）」。

當 投資者接觸的知識越多，越容易產生知識幻覺，讓他們以為掌握很多有用的資料，並很容易作出正確的投資決定。可是，從市場上得到很多的資訊，很多時是雜亂無 章，或以偏概全。如果投資者沒有仔細思考及詳細分析，純粹憑感覺而作出投資決定，很容易得出錯誤的結論，最後造成更多、更快但錯誤的交易。

筆 者在數個月前看到一篇報道，向讀者推介到越南做定期存款，賺取超過10厘高息回報。當中文章分析越南的股市雖然下滑，但指出這是由於越南盾供應少，市場專 業投資者無法兌換足夠的越南盾投資股票市場，使越南股市當時大跌，並是造成嚴重超賣的其中一個原因。該文還分析由於越南的出口及外資投資於越南股市的資金 持續增加，使越南盾有升值的壓力。

若讀者閱文至此，會否覺得自己掌握資訊，並覺得越南定期存款值得投資？其實，該篇文章提及貨幣的升跌會影響定期存款的最終回報。可是，如果讀者只看部分正面資料，便以為掌握充分資訊，對越南充滿憧憬，作出投資決定，便是被「知識幻覺」所蒙蔽。

事實上，在5月及6月，越南經濟急轉直下，多項經濟指標亮起紅燈，股市下挫，5月份的通脹高達25.2%，第一季度貿易逆差是去年同期的四倍，令到越南盾貶值，而由於貿易逆差及經濟減速，越南將會面對更大幅度的貨幣貶值。

筆者舉出這個例子，只想指出媒體有時礙於篇幅，或因為無法取得某些相關資訊及數據，令到分析未能全面。因此，投資者應該根據重要的經濟數據，而不是片面的資訊進行分析，避免「知識幻覺」影響判斷。

<<轉載自都市日報>>