林 行 止 專 欄 (11/11/2008): 參與世界經濟重建 中國積極刺激經濟

溫家寶總理去周三（五日）主持國務院常務會議，去周日（九日）新華社報道，會議決定推出明年一月一日起實施的促進經濟增長 的十項經濟工程，到二○一○年底需投資四萬億（人民幣．下同）；對於擁有高達一萬九千多億美元外儲的中國，為刺激經濟而負擔四萬億人民幣的「額外開支」， 綽綽有餘（何況這些支出不少有回報），這體現了「積穀防饑」的好處，因為在其他國家，這樣做難免會使財赤上升。一如過往推動政策時有關部門的刀筆吏（「筆 桿子」）循例為是項政策拋出一串反映政策性質、目標和要求而且言簡意賅極易上口的口號，有助老百姓對政策的理解，這項「振興經濟」的四萬億投資在執行上必 須「出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實」。這「十六字真言」若果百分之百貫徹，此項基本上是大搞基建、取消對商業銀行貸款限制、加大對中小企信貸、 刺激消費誘發投資（減稅）及優化民生（包括教育、醫療、廉價房及福利）的規劃，必然可收宏效。

國務院突然大調整經濟政策，正如昨天本報新聞報道：「由穩健的財政及貨幣政策，轉為積極的財政及過度寬鬆的貨幣政策」，其故安在？

首先當然是不久前才推出連串令經濟熱度降溫措施，生不逢時，與華爾街引發的金融海嘯撞個正着，令內地經濟急轉直下（相關統計料在一二個月後才公布），多種 工業原料以至物業價格及銷售情況都大幅下挫，上半年倒閉的中小企近七萬家、今年來已有三千六百多家玩具廠關門，而十月份中國的煤斤出口量驟跌百分之五十三 點六。這種情況，即使「厲行」自由市場的經濟社會亦無法承受，在人民要求下，以民意為重的政府不得不作出積極回應。以香港為例，由於海外市場冷卻退貨量驟 增本地消費萎縮中小企叫苦，財政司司長曾俊華於是在昨天宣布包括百億特別信貸計劃的「支持中小企新措施」，而政府屬下的信用保險局和貿易發展局亦推出相應 措施的配合（所有種種，會慢慢培養出港人「有困難找政府」的「優良傳統」！）。準此，奉行計劃經濟的中國拋出美其名曰「振興經濟」的「救市措施」，是應有 之舉。

其次亦但可能是更有迫切性的是，胡錦濤主席將於明天飛華盛頓出席目的在「如何遏阻衰退」及「重整國際金融秩序」的二十國領袖峰會，中國雖尚不能稱「經濟大 國」，惟其經濟盛衰對世界經濟升沉已有舉足輕重的影響，以去年為例，據國基會的數據，世界經濟成長便有百分之二十七來自中國經濟的貢獻。因此，胡主席帶着 這份「二年投入四萬億」的刺激經濟計劃赴會，等於對世界經濟復甦盡了最大努力，做好「世界公民」的責任，日後在這類事務的發言權，肯定相應增加。

評論內地經濟政策，筆者有本身的「準則」，比如當局宣布的目標，除非政治上有意外，肯定能夠達致，因此不必太着意於如何達標的細節；即使由於國際環境驟變 的衝擊以至規劃有掛一漏萬的缺失，令事實與目標有差距，統計部門亦會體諒上級的苦心，加沙摻水，令統計數字「符合預測」，若非如此，豈不等於領導人作出錯 誤決策，在領導一貫正確的社會，那等於動搖了領導的權威性，整個政府的威信受影響，因此是不容許發生的！不過，隨着經濟高速發展及網絡資訊無法徹底審查， 內地人在人均收入不斷上升的同時，民智亦日漸受資本主義社會自由意識的影響而有所進步，那意味中產階級的壯大及視爭取本身利益為天賦權利，海外人士因此可 從內地民間網站上的言論及自發性活動等，了解實質經濟進度以至社會公義是否符合中央的規劃和願景，假如處處工潮，失業工人為生活無以為繼和因官僚貪腐之風 盛行迫使缺乏正當渠道宣洩怨氣的民眾上街示威抗議，等於傳達了中央公布那些令人以為一切照計劃運作「勝利完成任務」的統計數字和指標，都有弄假作虛成分。 換句話說，在內地統一發放消息的情形下，海外人士已漸漸找到其他參照訊號。

雖然未讀此項未來二年投入四萬億經濟計劃的詳細內容，筆者仍有信心作出下列數項預測。

第一、國際市場多項商品期貨的價格，必然由於國內再加大基建規模令需求大增而上升（油價聞聲升百分之三點八、黃銅升百分之八），那些內地有出產及生產的， 因為本地需求轉殷、出口量下降，國際價格自然上揚；而若干內地無所出而必需從國際市場購買的，在供應不可能突增的條件下，價格亦必然攀升。值得注意的是， 在眾多僅僅於三數個月前金融海嘯未至時供應管道出現嚴重的所謂「瓶頸問題」一度令價格飛漲的商品，其價格極可能在衰退陰影下再次飛躍。這種很快便會顯現的 價格趨勢，為快將出現的通脹打好再度肆虐的基礎。

第二、大量投入，可望維持失業率於「可接受」水平，內地的消費市場應該好轉，因為投入產生的乘數作用會推動總體經濟發展；今年第三季中國ＧＤＰ增幅百分之 九，比今年首季增幅達百分之十點六固然大為遜色，較去年同期的百分之十點○一亦有所不如；第三季增幅為三年來首次跌落單位數字。如此增幅，是所有成熟經濟 體系不敢想像的高速增長，但中國有就業人口太多（鄉民大量湧進城市找工作）必須解決的困難，保持高增長是唯一壓低失業率的途徑。

第三、以中國的現行制度，自私人性很難滿足，因此貪腐之風極可能變本加厲，此次出台的「十措施」（十招），包括取消對中小企及對商業（其實是國營）銀行的 貸款限制，雖是對症下藥，但「取消限制」等於增加貸款部門的酌情權，因此，這些措施不僅會形成更巨額的足以禍及日後經濟發展的「應收未收賬」問題，而且必 然會令貪污之風更猖狂！

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