譚 紹 興 (06/02/2008): 炒 新 春 效 應 買 國 企 基 金

每 年 聖 誕 節 ， 筆 者 大 都 會 定 下 新 年 大 計 ， 例 如 今 年 希 望 可 以 早 睡 早 起 、 每 日 也 到 Gym 做 運 動 ， 豈 料 剛 踏 入 1 月 份 ， 全 球 股 市 大 上 大 落 ， 原 本 準 備 早 點 睡 覺 ， 卻 被 CNBC 的 財 經 報 道 吸 引 ， 令 睡 覺 時 間 越 來 越 晚 。 至 於 做 Gym 則 因 公 事 繁 忙 ， 由 一 日 一 次 ， 改 為 一 周 一 次 ， 甚 至 零 次 ！ 幸 好 在 香 港 有 一 個 好 處 ， 除 了 聖 誕 、 新 年 假 期 外 ， 尚 有 一 個 農 曆 新 年 假 期 ， 讓 筆 者 可 以 再 定 下 一 個 農 曆 新 年 大 計 ， 希 望 今 年 可 以 早 睡 早 起 及 每 周 到 Gym 數 次 做 運 動 ！ 查 實 本 港 股 市 也 跟 港 人 類 似 ， 有 美 國 的 1 月 效 應 ， 也 有 中 國 的 農 曆 新 年 效 應 （ Chinese New Year Effect ） 。 但 由 於 今 年 1 月 因 次 按 問 題 ， 美 股 無 運 行 ， 連 New Year Rally 都 無 埋 ， 而 港 股 受 美 股 拖 累 一 度 勁 插 ， 現 在 惟 有 寄 望 內 地 股 市 的 農 曆 新 年 效 應 了 。 早 年 筆 者 亦 曾 在 本 欄 談 及 由 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF ） 研 究 出 來 的 農 曆 新 年 效 應 ， 簡 單 來 講 由 內 地 農 曆 新 年 假 期 後 入 市 吸 納 A 股 ， 並 一 直 持 有 至 該 月 底 ， 則 由 1991 年 至 2002 年 這 12 年 ， 其 複 式 總 回 報 達 138% ！
美 股 1 月 效 應 失 靈

可 是 大 家 不 要 弄 錯 ， 農 曆 新 年 效 應 ， 不 是 指 內 地 股 市 在 農 曆 年 假 後 開 紅 盤 ， 股 市 上 升 ， 而 是 指 由 年 假 後 吸 納 ， 並 一 直 持 有 至 該 月 底 。 同 時 ， 假 若 年 假 後 復 市 是 在 月 底 最 後 一 周 ， 並 只 得 數 個 交 易 日 ， 便 要 持 貨 至 下 一 個 月 底 了 。 筆 者 察 覺 這 農 曆 新 年 效 應 在 2003-2006 年 間 亦 發 揮 效 用 。 至 於 去 年 ， 由 於 內 地 股 市 在 農 曆 年 假 後 第 2 日 即 爆 發 內 地 股 災 （ 2 月 27 日 ） ， 令 股 市 勁 跌 ， 引 致 這 效 應 也 大 為 失 色 ， 其 間 只 錄 得 6% 回 報 而 已 ， 可 見 農 曆 新 年 效 應 也 有 失 手 時 候 ！ 近 期 不 獨 國 企 股 ， 甚 至 港 股 也 頗 受 內 地 股 市 影 響 ， 而 假 若 今 年 農 曆 新 年 效 應 也 能 發 揮 功 用 ， （ 希 望 不 要 如 美 股 般 1 月 效 應 失 靈 ！ ） 內 地 股 市 在 年 假 後 持 續 上 揚 ， 則 不 妨 預 早 吸 納 一 些 國 企 股 ， 或 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 等 受 惠 股 份 。 由 於 今 年 內 地 股 市 的 年 假 是 由 2 月 6 日 至 12 日 ， 並 在 13 日 才 復 市 。 因 此 IMF 研 究 的 農 曆 新 年 效 應 便 由 2 月 13 日 至 2 月 29 日 了 。 而 港 股 則 在 2 月 11 日 開 市 ， 故 大 家 仍 可 在 年 假 期 間 慢 慢 想 想 買 那 些 國 企 股 。 早 年 筆 者 頗 喜 歡 藉 A50 中 國 基 金 ， 來 投 資 內 地 A 股 ， 但 隨 越 來 越 多 重 磅 國 企 股 回 歸 A 股 後 ， 不 少 本 港 的 重 磅 H 股 ， 也 成 了 A50 中 國 基 金 的 成 份 股 ， 而 這 些 H 股 又 較 A 股 「 便 宜 」 ， 故 此 筆 者 感 到 買 國 企 股 指 數 基 金 可 能 較 A50 中 國 基 金 更 化 算 。 且 看 今 年 農 曆 新 年 效 應 能 否 抵 擋 雪 災 ！

<<轉載自蘋果日報>>