陸 文 (11/07/2008): 外圍風雨飄搖 港股炒超賣不減

　　美股再因次按後遺症疑慮下跌，看來聯儲局依然要為技術上破產的房利美及房貸美作注資，再令美元弱勢難消引發通脹關注，面對企業炒業績期美股將頗為波 動。不過，港股先跌後回穩，雖然中段受A股回落影響回吐，卻反映經過本周日升日跌，投資者每日以背其道而行炒作的信心增加，不斷在中資股尋找超賣的行業股 博反彈。


中資股炒「安全期」

　　早前傳出有外資基金在亞洲清倉引發下跌，正好反映短期市況依然在好淡爭持下拉鋸大，亦構成全日成交額增加至741億元的較活躍水平，而恒指維持在 21000至22500點炒上落待突破，預期下周炒內地通脹放緩及平衡經濟步伐不致倒退。如外圍短期無大跌，將有望落實本月底出現小陽春的預期，估計近期 市況一如昨天天氣乍晴乍雨變化難測，博反彈尋回報必須要承受一定的風險呢！

　　投資者憧憬內地酌量調校目前的宏調措施，特別是緊縮貨幣政策方面有望放寬，預期中央正在通脹與經濟放緩下取得平衡，連同奧運開幕在即等因素下，令A╱H股周內表現相對回穩。

　　在預期月底前有小陽春，將要視乎下周陸續公布一批具啟示性的經濟數據，包括6月份CPI是否如期回落至7.1％，而出入口等貿易數據增長明顯放緩下， 令不同行業受到經營困難下，出現汰弱留強的整頓期，均足以令正在全國各地了解民情的中央領導層，為下半年的宏調作出恰當的調校，這亦是近期資金不斷追捧上 半年備受拋售的內房股、金融及油價敏感股，為超賣提供反彈藉口。

　　不過，無疑上述思維屬一廂情願，觀乎全球各國面對不同困擾的變數，中央亦只能作「摸覑石頭過河」的審慎態度作出回應，最大可能性應是對大部分宏調措施 執行酌量放緩，盡量把調整過程由行政轉向市場主導，卻有望為中港股市提供一段「安全期」，估計左右後市表現將來自歐美市場，這情況在昨天港股表現中充分反 映。

　　另一個短期較有利好變數來自油價的調整，雖然伊朗與以色列關係緊張，前者一再試射導彈的強硬態度，正好反映其心虛表現。事實上，一旦開戰結果與伊拉克 情況相若，預料很快解決，而油價更有望回順，高油價令全球消耗量下降的效果正逐步加大，近日油價未受伊朗事件大升而示人以弱。

　　一旦由油價回落，可帶動其他商品價格調整，有助消減全球對通脹帶來的恐懼，當然上述作出的假設能否成真，將是左右未來一個月股市表現的重要變數，對願 意承擔風險者，可留意油價及商品價格敏感度高的行業股，具有一定值博率，由中石化（386）及國航（753），電力股如大唐發電（991）以至部分超賣的 工業股，將有望成為月底前炒反彈的理想對象。


愈超賣愈值博

　　至於近日市場如期炒嚴重超賣的行業股，金融股中以銀行與保險股最出色，昨天財險（2328）、招行（3968）、建行（939）與國壽（2628）均 見反彈，而內房股與基建股有不俗表現，碧桂園（2007）、富力（2777）及合景泰富（1813）亦受追捧，相信這批內房股會逐隻捉，而中鐵（390） 及中交建（1800）亦有追捧。

　　另一批是涉及北京奧運迫近的股份，首都機場（694）亦有表現，至於長城汽車（2333）與濰柴動力（2338）亦有追捧，前者憧憬下周可批發A股一 億二千二百萬股，反映這批由高價回落五、六成的股份，已有博反彈的資金入貨。投資者亦可留意近月連番回購及大股東增持的股份，往往具有博反彈的啟示性，估 計這炒反彈行為短期有望持續，但宜見好即收，不斷換馬尋找相對落後的股份為上策。

　　事實上，高盛一份亞太區投資組合報告，亦預期亞洲股市會有技術反彈，本港以富士康（2038）、碧桂園及新世界發展（017）反彈幅度較大，主要是近 三個月累積跌幅多。從各方面市場訊息均朝向炒反彈為短期投機策略，而跌幅愈大反彈值博率愈高，早前有基金清倉者更具反彈空間。

　　恒豐金業（870）公布截至今年3月底止年度業績，溢利為3.04億元，每股攤薄盈利為33.6仙，連同特別息共派6仙，主要受惠銷售及推廣支出大幅 減少至2.08億元。不過，公司年初揚言趁金價高企出售共三噸黃金產品獲利甚豐，卻因被作對沖居多及存貸產生的虧損抵銷下，令這方面其他收益只有5811 萬元，看來大戶已趁機獲利回吐。

　　該集團在中港澳三地的金至尊店舖共約二百間，其中內地共擁有一百八十間，期內月產銷售增長逾三成，但加快推行特許經營計劃未見有數據透露。公司計劃明年首季把內地店舖增至三百間，現價吸引力一般。

　　天溢果業（756）首天掛牌收報0.7元，較招股價0.63元，有11.11％升幅。不過，全日交投淡靜只有三千多萬股，這類冷門股容易炒貨源歸邊，在目前市場對新股呈冷感期下，升跌意義不大。

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