陸 羽 仁 - 金 融 High Tea (31/10/2008): 夾淡倉同樣狂

股市跌得狂，彈得同樣狂，美國減息0.5厘，日圓走弱，日本、南韓等外圍股市急升帶動，港股高開578點，然後拾級而上， 升幅逐漸擴大，恒指重上10天移動平均線。下午愈升愈有，恒指最後以全日最高點收市，收報14,329點，大升1,627點，勁升12.8%。下月期指收 14,150點，低水179點，大市成交751億。國企指數收市報6,764點，升977點，升幅17%。
恒指42隻成份股中，除中銀香港（2388）和裕元國際（551）逆市下跌1%外，其他股市均有明顯漲幅。龍頭股礇控（005）及中移動（941）仍然係 升市的主要推動力，礇控重回90元樓上，收市報95.4元，升9.25元，升幅達10%。中移動更厲害，收市報68.1元，大升13%。

今次港股大反彈和外圍同步，但只有港股和韓國股市有雙位數字升幅，港股係冠軍，排第二的首爾綜合指數收盤暴漲12%，創下史上最大單日升幅。日股受日圓走 軟和日央行降息傳聞提振，日經指數收盤亦大漲10%。反而內地減息0.27厘，但股市反應相對平淡，上證綜指收報1,763點，只漲2.6%。

一到結算就玩№

中環茶友話，港股在期指結算日爆升，表現冠絕區內股市，你話無期指結算因素都無人信。黑色星期一插到咁深，星期二政府一話查沽空盤就急彈，大戶反手造好，順便食埋呢一浸反彈，殺到結算。

港股上一浪高位在10月14日的17,141點，低位是呢個星期一的10,676點，半個月跌鰦6,465點，但三日已經反彈鰦3,654點。正常反彈跌 幅一半，就應該去到13,908點，若然彈勁鱓去到跌幅67%，就應該去到15,007點，現價已升穿13,908點，距離反彈67％的水平，仲有677 點，反彈走勢開始有點盡啦，長線投資者不宜追貨，反而若在低位撈鰦貨短炒者，唔怕見高位出番少少貨食纒胡。

你可能會問，點解唔可以彈得更高，甚至上穿上一浪高位17,141點呢？呢個世界股市可以一日跌1,600點，又一日升1,600點，的確乜都有可能。但 正路鱓講，如果升穿上浪高位17,141點，個市應該轉勢，由淡轉番好，但你睇纒外圍和本地經濟環境，又到時候轉勢未呢？

美國減息香港無得減，銀行話同業拆息仍然高企，暫無減息空間，有銀行更提高新做按揭利率。環球資金市場的確仍然緊張，你睇紐約隔夜息相對於倫敦三個月美元 貸款利率，去年正常時兩地息差只是0.27厘，但10月10日高峰期息差高達4.02厘，依家真係跌鰦，但仍高達2.5厘，仍然好高。又睇纒美國30年按 揭利率，今年1月係6.07厘，今年聯儲局減鰦三次息，只是呢個月都減鰦合共1厘，但按揭利率仍然係6.04厘，無乜下跌。資金緊張，拆息高企，借貸利率 未跌得到。

升一兩成其實唔多

不過大環境唔好，在大反彈市升一兩成的股份比比皆是。中國今日在本月第二度減低人民幣存貸款基準利率0.27厘，國企、紅籌股大幅反彈，跑贏大市，中資金融類股份顯著全面暴漲。

中石化（386）公佈業績雖然不理想，即使有117億元人民幣的補貼，煉油業務仍虧損182億元人民幣，但盈利較預期好，並預測第四季虧轉盈，花旗、高盛 均評級升為「買入」，令股票備受追捧，收市升近17%。其他油股升幅更厲害，中石油（857）升20%、中海油（883）升22%、中海油田（2883） 因盈利增長強勁，更大漲二成半。

不過茶友話，睇到呢鱓升一兩成的數字，不要過份興奮，如今彈幅最大的股份，就係插得最深的股份，好似平保，一個月高位52元，依家狂彈了也只是31.1 元，仍比高位跌了40%，你見彈20%以為好多，只因佢跌鰦勁多，股價基數細了，才好似升好多，你諗纒在一個月高位買了10萬元平保，早幾日插得最深時得 番4.3萬，而家叫做升番，也只得6萬，仲係入晒肉。

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<<轉載自香港經濟日報>>