高 山 行 (11/11/2008): 閩信禁止拋空急反彈 鴻隆首長國際可吼

受到外圍經濟放緩的影響，中國經濟增長面臨挑戰，而在內地通脹及工廠出場價格增長顯著回落之下，中央立即採取快、準、狠的救市措施，除了推出4萬億元的刺 激經濟措施外，亦會實施積極的財政政策、適當寬鬆的貨幣政策，取消對銀行的貨款額度的限制，相信未來還會不斷降低存款準備金率，會逐步降至10%水平，利 率亦會降至2.7厘水平，最終目的是希望保持經濟增長可處於偏快軌道之中運行。

大市反彈道路崎嶇

受到中央推出龐大的救市方案刺激，昨日內地A股顯著反彈，但是力度仍然不夠，反映市場對中央救市措施的效應仍然抱覑懷疑態度。港股受到美股上周五顯著反彈 以及內地突然大舉救市的雙重效應刺激，昨日恒指顯著反彈，全日在萬五點附近掙扎，最終報升501點，以14,744點報收，總成交金額達607億元，拋空 金額約28億元，數據顯示大市仍然處於反彈升浪的崎嶇軌道上運行。

重振環球市場信心

近日，印度貨幣盧布以及南韓圜都呈現反彈勢頭，背後意味覑貨幣的階段性貶值危機已經過去，對股市可起穩定作用，而vix波動率亦顯著回落，環球股市大起大 落的過山車式波動，估計會逐步結束。另外，奧巴馬成功當選美國總統，市場估計其採取的貨幣、財政、經濟及外交政策，整體都會對美國有利，故此未來幾年，美 元匯價好大機會會不斷向強，這對港股相當有利。與此同時，美國經濟危機催化人心變化，而奧巴馬上場可望重振市場信心，提高環球股市的風險胃納。

銀行水浸利好股市

另外，近期港元匯率一直處於強方保證邊緣徘徊，走勢顯示資金流向非常不尋常。過去資料顯示，在2005年10月至2006年5月期間，外資憧憬人民幣升 值，大舉流入香港，使港元匯率長期處於4.76至7.75水平，而為了捍衛強方保證，金管局於是頻頻入市干預。而在這段期間，涉及熱錢流入的金額高達 3,361億元；其次，在2008年8月港股直通車憧憬因素下，港元匯率又再轉強，涉及流入資金同樣顯著。根據過往兩次經驗，熱錢流入往往令到銀行體系水 浸，其後就會催化股市上升，製造出一個泡沫。如今，港元匯價又再大幅轉強，金管局又再受流動性過多的困擾，不斷入市干預，銀行體系遲早會出現大水浸，港股 的支持力會愈來愈強。故此恒指再跌穿10月份底部的機會極微，投資者對後市縱使不抱樂觀態度，亦可不宜過分悲觀，否則隨時會被人為的挾倉嚇壞。

資源及基建股急彈

受到內地救市措施刺激，昨日除了中資金融股顯著反彈外，資源股及原材料股更加在空回補及新增購買力的雙重挾擊下，股價呈現跳躍式的飛升狀態，當中表現最為 出色的分別有中鋁（2600）、鞍鋼（0347）、重鋼（1053）、馬鋼（0323）、江銅（0358）、首長國際（0697）、海螺（0914）、中 國建材（3323）、台泥（1136）、兗煤（1171）、中煤（1898）及神華（1088）。另外，基建股例如中交（1800）、中鐵（0390）及 中鐵建（1186）亦成為市場追逐焦點，股價表現亦顯著跑出。鑑於中國推出4萬億元的刺激經濟方案，對資源及原材料的需求殷切，航運股自然會成為下一輪翻 生的對象，而造船相關企業例如廣船（0317）及首長國際，肯定會成為日後市場追逐焦點，現價值得趁低執平貨，等待日後收割。

禁止拋空解除魔咒

因為港交所新拋空股份的調整，老高發現閩信（0222）及鴻隆（1383）已經被剔除在可拋空名單之外，即是說日後港交所禁止投資者再拋空這兩隻股份，故 此股價不會再被來歷不明的投資者，以人為性的因素刻意壓低，配合短期龐大的空倉回補壓力刺激，估計閩信及鴻隆的股價將會顯著跑贏大市，出現好像昨日資源及 原材料股的跳躍式升勢指日可待，而閩信的股價照秤值雙位數字，鴻隆截至2007年底止的每股資產淨值高達1.564元人民幣，折合為每股1.8元水平，現 價僅34仙，折讓非常巨大；而其股價跌穿1元水平，就在極之稀疏的成交之下，呈現跳水式下滑，故此股價要升上1元以上簡值易如反掌。

<<轉載自新報>>