內地部分經濟學者一直呼籲中央要提振股市。近日，中國政法大學的劉紀鵬、中國科技大學的趙曉、北京大學的呂隨啓等10位來自全國知名高校的教授通過內地的 《證券時報》，向國家有關部門聯名上書，提出「應把振興股市作為恢復市場信心和落實十項措施的切入點」，並向中央有關部、委、會提出了6項具體建議，包括 設立股市平準基金、國家外滙投資部門動用外滙儲備購買H股等。
他們認為目前中國金融環境的資金流動性充足，民間資金足夠。而把民間資金引導到直接投入融資領域，振興資本市場尤為重要。
擴大消費是擴大內需的重要內容，要擴大消費就要增加居民收入，而增加居民收入，不僅要通過工資增加勞動性收入，通過發展第三產業增加經營性收入，通過減 稅、補貼和社保增加財政性收入，更重要的是要把提高居民的財產性收入作為重點，而要提高居民的財產性收入就必須提振資本市場。
股市既是一個國家經濟、社會、政治狀況的晴雨表，也是一個國家社會穩定狀況最敏感的顯示器。此次股市暴跌並低迷，對擴大內需的副作用不容低估。首先，由於 股市喪失融資功能，啓動內需拉動經濟的全部重任將落在財政和商業銀行身上，會產生對財政和銀行金融的系統性風險。其次，將導致我國實體經濟的主力——上市 公司走入惡性循環。因此，落實十項措施就應讓股市啓動成為既能帶動消費和投資，又能動員民間投資調整產業和經濟結構的重要力量。
激活股市的關鍵是鎖定當前股市下跌的主要原因，對症下藥。中國股市一年來下跌幅度超過70%，遠遠超過美國股市近40%的下跌幅度，他們認為中國股市下跌 的主因是內因而不是外因；內因的宏觀政策原因目前已經解決，而股市自身的「大小非」和「大小限」等制度性缺陷卻至今仍未消除。目前股市「大小非」和「大小 限」合計高達1.18萬億股，比兩市流通股的兩倍還要多。大小非的問題不僅大大改變了滬深股市的供求關係，而且改變了市場的估值體系，即使股市跌到 1000點，這些一元錢左右的低成本股票仍然有利可圖。無論1.18萬億的限售股在現實中是否會流出，對於投資者而言都是懸在頭上的一把「達摩克利斯寶 劍」，對於市場信心和流動性都是致命的威脅。
股市和經濟皆要救
有人質疑這些教授是上市公司獨立非執行董事，又或有持股，這個上書是有私利的。不過有上書是事實，中央是否聽進去又是另碼事。你叫我估是︰凡是有利刺激經 濟、內需、信心的事，中央遲早要做，股市確有不少病，要治，但同樣中國經濟也是要救的。迄至今日為止，未聽過中央一口拒絕救股市，中央是怕太明顯去救時， 會產生另個泡沫，故只好「陰啲陰啲」去做，匯金買建行就是一例，數目不多，但有意義。
流入股市資金增多
筆者昨文指出，A股開戶戶數持續增加，這又有甚麼意義？傳統謂有土斯有財，但在股市則是有人斯有財，人氣不旺，何來有財？股市戶口多了後，財自然來。
根據《上海證券報》和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年11月份，A股市場的存量資金出現了淨流入20億元人民幣的情況，至此，A股市場的存量資金連續3個月淨流出局面為之改觀。
經測算的股改限售股減持資金需求15億元人民幣，3隻新成立基金的增量資金合計約18億元人民幣。綜合上述因素，月度資金報告估計11月股市的存量資金小幅上升20億元人民幣，月末市場資金存量為17,010億元人民幣。
總體看，11月份進場的資金明顯和二級市場的走勢相關，而與新股申購發行的態勢關係不大，應為場外的增量資金入場。
資金流入增多，是炒作還是內地股民對A股回復了信心？今時仍言之尚早，一個無可置疑的事實是，上證指數在11月創出近15個月以來，即自去年9月以來，最大單月漲幅。
而且兩市成交量也達到2,561億股，為近10個月的最大成交量，這些積極訊號使得投資者對大盤止跌的期待開始增強。
從估值來看，目前A股整體市淨率為2.21倍，與上一輪熊市最低水平1.69倍（05年二季度末數據）相比仍高出31%；由於目前市場對上市公司08年業績的一致預期仍未充分反映真實狀況，因此動態PE的參考價值已不大，就靜態PE（剔除負值）來看，14倍已是最低水平。
11月行情中個股表現十分活躍，尤其是在游資的推動下，不少個股借助經濟刺激政策出現連續強勢表現。統計數據顯示，在11月有交易的1,544隻A股中，共有76隻股票漲幅超過上證指數漲幅的4倍，即漲幅都在43%以上，有47隻漲幅超過50%。
如果在12月A股也是上升的話，則13億人民的力量似在對A股起革命。
<<轉載自經濟日報>>