昨 日 清 晨 4 點 30 分 起 身 ， 趕 搭 8 點 30 分 班 機 回 港 ， 在 飛 機 上 閱 讀 當 地 報 紙 ， 得 悉 香 港 有 一 批 富 商 在 中 華 總 商 會 的 旗 幟 下 正 在 訪 問 長 春 ， 並 宣 佈 將 開 辦 長 春 香 港 直 航 班 機 。 早 一 點 開 直 航 班 機 就 好 了 ， 在 機 場 轉 機 ， 很 浪 費 時 間 。
昨 日 香 港 股 市 極 度 沉 悶 ， 成 交 僅 482 億 ， 與 去 年 瘋 狂 時 比 較 差 得 太 遠 。 去 年 牛 市 結 束 後 ， 我 最 早 售 清 的 股 票 是 港 交 所 （ 388 ） ， 平 均 售 價 250 元 ， 成 本 價 10 元 ， 持 有 4 年 。 為 甚 麼 最 早 沽 售 港 交 所 ？ 因 為 港 交 所 是 屬 於 所 謂 的 周 期 股 ， 港 交 所 的 開 支 成 本 與 營 業 額 沒 有 多 大 的 關 係 ， 生 意 好 、 生 意 差 ， 成 本 一 樣 ， 主 要 的 成 本 是 租 金 與 工 資 ， 不 論 生 意 好 壞 ， 都 得 付 租 金 ， 都 得 付 工 資 。 因 此 ， 在 2003 年 至 2004 年 這 兩 年 間 ， 我 多 次 呼 籲 大 家 買 港 交 所 ， 理 由 是 當 時 正 處 牛 市 初 期 ， 成 交 額 只 會 隨 
現 在 ， 股 市 進 入 熊 市 ， 成 交 只 會 越 來 越 低 ， 不 斷 的 萎 縮 。 同 樣 的 道 理 ， 當 成 交 額 減 少 50% ， 利 潤 的 減 少 也 會 超 過 50% 。
由 牛 轉 熊 先 沽 港 交 所
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期 的 30% ， 可 以 想 像 ， 利 潤 會 下 跌 多 少 ？ 因 此 ， 熊 市 第 一 隻 該 沽 售 的 就 是 這 類 周 期 股 。數 月 前 ， 當 上 證 綜 合 指 數 跌 破 3000 點 時 ， 中 央 政 府 突 然 出 手 救 市 ， 這 一 回 ， 上 證 綜 合 指 數 又 再 跌 破 3000 點 ， 香 港 不 少 人 也 開 始 買 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） ， 希 望 中 央 政 府 再 救 市 。 可 惜 ， 昨 日 上 綜 指 已 跌 破 2800 點 ， 中 央 政 府 依 然 無 動 靜 。
上 一 回 我 也 是 在 上 綜 指 跌 至 3000 點 反 彈 時 ， 眼 見 不 少 港 人 搶
買 A50 中 國 基 金 ， 因 此 也 加 入 搶 購 的 行 列 ， 可 惜 後 來 上 綜 指 反 彈 至 3700 點 時 ， 我 因 為 太 貪 心 ， 仍 嫌 不 夠 而 沒 有 及 時 賣 掉 ， 現 在 也 被 套 住 了 。 幸 好 ， 投 入 的 資 金 不 多 。在 熊 市 ， 只 能 小 注 怡 情 ， 熊 市 時 股 市 畢 竟 是 跌 多 升 少 ， 買 股 票 千 萬 不 能 傷 了 元 氣 、 動 搖 根 本 。 熊 市 只 有 反 彈 市 ， 沒 有 上 升 市 ； 反 彈 一 定 得 見 好 就 收 ， 適 可 而 止 。 當 然 ， 所 謂 見 好 就 收 ， 這 個 「 好 」 到 底 是 多 「 好 」 ？ 也 真 不 容 易 拿
。 我 根 據 道 氏 理 論 ， 認 為 反 彈 浪 應 該 至 少 有 下 跌 浪 的 50% ， 
指 也 的 確 由 20000 點 反 彈 至 26000 點 ， 達 到 12000 點 的 下 跌 幅 度 的 50% 。 但 是 ， 道 氏 理 論 在 內 地 股 市 的 這 一 個 戰 役 似 乎 發 揮 不 了 。<<轉載自蘋果日報>>
