石 鏡 泉 (26/06/2008): 缺油？

　　油價茘升，部分傳媒大叫全球缺油。果真如是？

　　想問一句，香港缺不缺工人？又缺，又不缺。假如你想用4,000元請秘書，會請不到人，但如你用4萬元去請個秘書，相信應請得到，石油亦一樣。今時石油價難回到賣40美元一桶，但如是賣100美元一桶，相信供應還是有的，而且可以不少，為甚麼？

　　目前在加拿大阿伯達省開採油沙的公司負責人表示，約用兩噸油沙，可提煉出一桶石油，成本約是35至45美元一桶。他亦表示，光是在阿伯達省北部，就有約1,730億噸油沙，在未來8至12年可日提供120萬桶油。

石油供求理應大約平衡

　　今時環球日產約8,500萬桶油。石油好友認為今時需求高於供應，但中東油組國則堅持每日供多於求。筆者傾向看供需應平衡，因為如求真大於供，相信油 價已被搶上天價，石油期貨是不會在130美元區徘徊逾月。如石油今時是供求約平衡，而又按能源機構所估的需求是每年增長1%計（見圖），則每日要增產 850萬桶至1,000萬桶才可，這約是今時俄羅斯或沙特的日產量，確不易提供。

　　產生目前這個供應缺口，是因為過往二、三十年，石油價都低企於二、三十美元桶水平（見圖），使到石油勘探幾陷停頓。70年代石油危機，刺激了環球在 80年代的探油熱，就連珠江口也有法國油商去探油，當時就有意將湛江建立成石油探採基地，深圳的蛇口就發展成海外石油員工的住宿地。但之後的環球經濟高 息，使到探油活動大減，不少鑽油、探油平台被拉回至墨西哥灣等地擱起來，部分並作廢鐵賣。今日環球的探油、鑽油平台生產者，其定單已爆棚。石油業就是這樣 的三更窮五更富，投資者是不輕易落疊，故供應要一定年限後，亦即要等現貨價穩定在一個相對有利高水平後，才可熱起來。

　　要快速提供石油供應，除了上述的油沙外，還可以找伊拉克。在1990海灣戰爭前，伊拉克日產700萬桶油，加把勁可以日產900萬桶油。不過這些年 來，石油設施被破壞，只能日產200萬桶油。只要伊拉克╱美國管理好，又或美軍撤出伊拉克，少了破壞，可以在6至10個月內將廢井重開。如每日多了500 萬桶至700萬桶油的供應，怕油價難企在今時水平，要回至100美元一桶下。

　　如果美國國會今時通過開採美國近岸石油，短則7年，長則10年，這些油應可面世。據美國政府估計，這些近岸石油儲量約有860億桶。7年可出油，是以要用兩年時間去做環境評估、經濟評估及招標，再用5年探油、鑽油，建產油平台、鋪輸送油管等。

　　美國國會會不會將長達27年的禁採石油令解除，涉及民主、共和兩黨及環保人士的矛盾。1990年的民意調查反映，71%的被訪美國人反對開採以保護環 境，只有19%的被訪者贊成開採，到2007年，這個反對/贊成比例，已變49%比42%，今時美國電油已升至4美元一加侖時，採油的呼聲或會大些。

　　亦有人認為，解除禁令，讓美國採多些油時，美國商家及美國人會繼續浪費石油，亦會不發展石油替代品。今年是競選年，共和黨的布殊總統今時向由民主黨控 制的國會提出要解除沿岸採油禁令，其意不在真去求解除禁令，而是博民主黨反對解除，好使美國國會，亦即民主黨，會失人心，以幫助共和黨的總統候選人。

中國要能源不受制於人

　　從上述可見，石油，並不光是供求能否平衡這麼簡單，是涉及多方面的。但對中國言，中國只有一個目標，就是盡量謀求能源自足，以免他日要受制於人，故中國是可以放緩經濟增長速度，去換取能源的獨立，不受人操控，中國為此做了大量工作。

　　在短期言，中國第一件會做的是，大家要認真節能，近年政府工作報告有要求各地要年節能5%，並不是講講算的，因為不達此，中國的獨立性就將不存，在國 際事務上處於被動地位，是中國政府的大忌。以前有寧要核子不要褲子，今時亦一樣，寧可放慢也不要加大用油，光從這點，已可看出節能股、新能源股，他日定有 「錢」途。

<<轉載自投資理財周刊>>