陸 羽 仁 (02/07/2008): A股再跌 股民傷心

七‧一香港休市，前晚美股持平，但昨日內地股市再度急跌，滬綜指更失守2,700點關口，創近年半以來的新低位，加上歐洲開市偏軟，相信會令今日港股開市氣氛再受打壓。
通脹壓力的陰霾未散，加上新股發行計劃獲監管層批准，投資者心理壓力增大，拖累深滬股市早市逐級下挫，午市跌幅進一步擴大，滬綜指收市報2,651點，跌 3%，期間一度創年半新低至2,644點，深成指報9,096點，下跌2.9%，兩市成交額共計653.3億人民幣，走勢相當疲弱，銀行股跌勢更大，招行 （3968）[股價及相關新聞] A股臨近收市更跌停板，報二十一元零八仙人民幣，建行、工行及交行A股皆跌逾百分之三，內地股民認真心傷兼心驚。

○八年上半年過去，全球股市埋單計數，美國下跌一成幾，跌幅主要在六月份出現，由於同高位比累計調整幅度超過兩成，技術上被視為熊市，但同其他市場比較， 好似香港跌兩成幾、內地跌五成幾，美股跌幅已算輕微。華爾街係全球最大股市，係好多大行同基金的大本營，一旦後欄失火，資金第一時間梗係返回老家救駕，雖 然今次跌市風眼係美國次按觸發的信貸危機，美股反而係跌幅最小的市場之一，就是因為這個原因。

通脹埋身 股債齊碌

繼信貸危機後，現時美國基金經理對前景依然睇唔通，擔心下一浪會由高通脹引發衰退，屆時殺傷力會比第一浪大，所以雖然股市、債市跌了好多，但仍然有基金經理寧願增持現金，準備迎接更壞情況。

究竟更壞情況會否出現？目前無人說得準，基金保留現金在手，只係從值博率考慮，認為個市上升同下跌，機會都係五五波，現在入市撈貨，有機會贏錢，亦有機會輸錢，認為一動不如一靜。

美國基金經理高呼現金是王，同早前中環茶友所講「出海釣泥鐈」的心態如出一轍，在基金經理心目中，無論股市或債市，現在不是風大浪大，就是暗湧處處，呢個 時候要冒險入市，必需要有理想回報，情形一如冒住風雨出海，當然不是想釣泥鐈，而係想釣石斑，但釣石斑要有耐性，最緊要係保持實力，等候最有利時機。

目前油價推高通脹，帶來的風險正在急升，好似南韓公佈6月份消費者物價指數，按年升5.5%，接近10年高位，升幅亦較市場預期高，南韓近日因為重新輸入 牛肉問題，令到總統李明博頭都大，若然通脹惡化，當地政治危機亦會加深。通脹日益嚴峻，不但股市難安寢，連債市都危危乎，今年上半年，好多投資經理都損了 手，好難向客戶交代，下半年自然反應，係再減低冒險意願，在風險胃納減少下，短期股市當然好難大升。

跌市中，股民近日其中一隻焦點股，係大笨象礇控（005）[股價及相關新聞] ，過去每逢跌市，礇控股價滑落，必然有好多老散走鈬問陸羽仁，好不好買大笨象長線投資，陸羽仁答案係唔怕坐，博收息你咪買纒囉，過去半年，如果低位撈大笨 象，除完息之外，現在都仲有小小錢賺。不過，最近外圍好似好多不利於大笨象的消息傳出鈬，好多老散又問應唔應該沽貨，反而話想趁低買貨者，好似無以前咁 多。

美英樓市滑落累街坊

陸羽仁同中環茶友講起呢個現象，茶友話都有留意到好多過去幾年成日唱「有買貴、無買錯」的股評人，都轉轉軑，無再點提起大笨象，相信原因係匯豐近年陷入 大牛皮，而且大家開始明白到，睇匯控不能只睇香港股民鍾唔鍾意，最重要係睇外資大戶買唔買，所以要比較，就要同其他國際金融股比，最近幾年次按擴散到西方 大部份金融市場，令到好多大型跨國金融機構陷入水深火熱，要不斷抽水救火，如果不是有中東同亞洲的主權基金不斷泵水，相信早已有幾間大銀行要「喊冷」，係 貨比貨之下，匯控雖然做得唔差，而且保持到派息，但股價唔大跌已經好叻仔，又點期望股價可以猛升呢？所以買礇控，主要係貪呢隻股太子食唔壞，當係長期收 息。

茶友又話，最近全球股市弱勢，起因係擔心美國樓市下跌，拖累經濟，所以銀行股又係首當其衝。第二季港股跌幅有成五千點，藍籌之中匯控抗跌力算係較強，但要 留意係最新消息，匯控早前賣出的英國總部，買家可能無辦法完成交易，若然真係咁樣，就會影響到大笨象今年入帳條數，最重要係消息反映英國樓市下滑情況惡 化，令人擔心銀行呆壞帳增加，最近在美國買賣的匯控認沽期權成交急增，多少可能同呢樣有關，所以股民要留意住市況變化。

<<轉載自香港經濟日報>>