曾 淵 滄 專 欄 (05/02/2008): 保 險 股 雪 災 因 禍 得 福

昨 日 指 表 現 不 錯 ， 上 升 908 點 ， 重 新 回 到 25000 點 之 上 ， 國 企 股 表 現 得 更 好 ， 上 個 星 期 五 ， 國 企 H 股 已 經 大 幅 回 升 ， 但 是 內 地 A 股 依 然 下 跌 ， 當 時 我 還 擔 心 H 股 與 A 股 背 道 而 馳 是 不 健 康 的 。 幸 好 ， 昨 日 A 股 狂 升 ， 上 海 A 股 指 數 上 升 8% ， 指 數 回 升 至 4900 點 以 上 ， 擺 脫 過 去 一 段 消 沉 的 日 子 。 曾 經 ， 上 海 A 股 指 數 跌 破 4500 點 時 ， 出 現 了 恐 慌 性 的 拋 售 ， 若 內 地 A 股 真 的 垮 了 ， 則 就 算 港 股 直 通 車 開 動 ， 對 香 港 股 市 也 沒 甚 麼 刺 激 作 用 了 ， 當 內 地 股 民 人 人 手 上 的 股 票 都 被 套 牢 了 ， 那 有 心 情 炒 港 股 ？ 上 星 期 五 ， H 股 先 跌 後 升 ， 理 由 是 投 資 者 從 擔 心 雪 災 影 響 經 濟 開 始 轉 為 炒 災 後 重 建 概 念 。 香 港 的 股 民 腦 筋 的 確 轉 得 比 較 快 ， 災 後 重 建 是 一 筆 財 路 ， 是 大 商 機 。 相 信 這 個 災 後 重 建 的 概 念 還 可 以 炒 上 一 段 時 日 ， 支 持 大 盤 持 續 反 彈 。 不 論 你 想 短 炒 或 之 前 高 價 入 市 想 脫 身 ， 都 該 好 好 地 把 握 這 一 次 的 大 反 彈 。 昨 日 三 隻 H 股 保 險 股 股 價 都 有 不 錯 的 反 彈 ， 平 安 保 險 （ 2318 ） 升 11.6% 、 國 壽 （ 2628 ） 升 9.3% 、 財 險 （ 2328 ） 差 一 點 ， 也 升 5.3% 。 財 險 表 現 較 差 ， 可 能 是 投 資 者 認 為 財 險 得 為 這 次 雪 災 付 出 巨 額 的 賠 償 ， 據 說 各 地 提 出 保 險 賠 償 要 求 的 個 案 已 經 超 過 50 萬 宗 ， 金 額 約 35 億 人 民 幣 。 雪 災 的 賠 償 相 信 主 要 是 旅 遊 險 ， 機 場 關 閉 、 旅 客 滯 留 向 保 險 公 司 索 償 ， 然 後 是 醫 療 險 ， 道 路 結 冰 、 行 人 易 摔 倒 受 傷 ， 也 向 保 險 公 司 索 償 ， 再 其 次 可 能 是 汽 車 險 ， 雪 災 造 成 交 通 意 外 … …
按 揭 貸 款 利 潤 有 限

不 過 ， 從 另 一 個 角 度 來 看 ， 每 當 保 險 公 司 為 天 然 災 害 付 出 巨 額 賠 償 金 後 ， 接 下 來 的 是 更 多 人 買 保 險 ， 新 的 保 金 的 收 入 會 超 越 賠 償 金 。 很 多 年 前 ， 美 國 三 藩 市 大 地 震 ， 保 險 公 司 賠 出 很 多 錢 。 但 之 後 ， 事 實 證 明 保 險 公 司 是 因 禍 得 福 ， 大 地 震 後 ， 投 保 地 震 險 的 保 單 急 增 ， 而 至 今 三 藩 市 依 然 沒 有 大 地 震 ， 保 金 全 變 成 保 險 公 司 的 利 潤 。 昨 日 有 份 報 告 指 出 ， 一 月 份 中 銀 香 港 （ 2388 ） 的 按 揭 貸 款 生 意 全 港 第 一 ， 市 場 佔 有 率 22.6% ， 其 次 是 生 （ 011 ） ， 佔 17.4% ， 然 後 是 豐 （ 005 ） 佔 14.8% ， 三 家 銀 行 的 市 場 佔 有 率 已 超 過 一 半 ， 達 54.8% ， 餘 者 市 場 佔 有 率 都 只 有 單 位 數 。 有 點 想 不 到 東 亞 （ 023 ） 的 市 場 佔 有 率 僅 3.1% ， 排 名 第 7 ， 甚 至 落 後 於 內 地 來 的 建 行 （ 939 ） 。 在 香 港 ， 銀 行 儲 蓄 存 款 的 利 率 已 經 與 零 沒 多 大 分 別 ， 但 是 銀 行 同 業 拆 息 利 率 並 不 低 ， 很 接 近 3 厘 ， 這 導 致 沒 有 能 力 吸 收 銀 行 儲 蓄 存 款 的 小 銀 行 經 營 困 難 。 拆 借 利 率 與 按 揭 貸 款 利 率 相 差 無 幾 ， 何 來 利 潤 ？
<<轉載自蘋果日報>>