黃 國 英 (05/02/2008): 打 防 守 戰 吼 高 息 股

炒 宏 調 放 慢 的 威 力 驚 人 ， 所 以 永 遠 要 有 兩 手 準 備 ， 市 況 太 淡 之 時 ， 持 有 適 量 股 票 打 底 ， 在 應 戰 時 便 不 用 太 慌 亂 。 現 在 勁 升 ， 不 必 太 亢 奮 ， 策 略 上 當 然 是 趁 勢 減 持 ， 甚 至 再 進 取 一 點 沽 Call 沽 期 指 ， 不 似 有 力 升 上 26000 。 造 淡 指 會 比 H 指 安 全 ， 昨 日 新 地 （ 016 ） 、 生 （ 011 ） 等 無 故 出 現 沽 壓 ， 應 是 不 祥 之 兆 。 中 資 股 也 不 宜 看 得 太 高 ， A 股 流 通 量 大 增 是 客 觀 事 實 ， 升 得 勁 只 因 早 前 跌 得 殘 。 好 友 一 輪 急 攻 之 後 ， 冒 險 高 追 值 博 率 甚 低 ， 就 算 不 學 筆 者 造 淡 ， 選 股 也 要 從 防 守 性 眼 ， 否 則 不 幸 大 市 真 的 回 落 ， 又 一 次 失 守 被 套 牢 便 不 值 。 策 略 上 要 從 防 守 眼 ， 並 不 是 強 攻 的 日 子 。
本 地 股 跌 不 祥 之 兆

和 不 同 的 人 討 論 投 資 ， 感 覺 大 大 不 同 。 和 同 是 金 融 界 的 戰 友 交 流 ， 後 市 共 識 是 向 淡 ， 基 本 條 件 表 面 上 變 壞 ， 大 家 又 擔 憂 遲 早 又 一 次 急 跌 斬 倉 潮 出 現 。 始 終 接 觸 普 羅 投 資 者 比 較 多 ， 明 白 不 少 人 的 心 理 質 素 有 限 ， 部 份 更 加 賭 得 太 大 ， 欠 缺 能 力 去 死 守 。 指 的 合 理 水 位 可 能 是 23000 左 右 ， 但 卻 極 可 能 出 現 短 線 急 速 超 賣 的 狀 況 才 復 蘇 。 為 了 平 衡 心 理 ， 最 近 見 了 幾 位 實 業 家 ， 他 們 反 而 傾 向 樂 觀 ， 一 個 原 因 是 生 意 尚 未 認 真 惡 化 ， 外 界 的 預 測 ， 當 然 是 比 較 悲 觀 ， 不 過 此 刻 誰 對 誰 錯 ， 未 可 以 定 論 。 另 一 個 原 因 ， 則 是 他 們 以 較 長 線 眼 ， 生 意 人 多 有 這 種 本 色 ， 正 如 此 刻 要 自 己 低 價 沽 出 公 司 的 股 權 ， 一 樣 不 會 願 意 。 長 線 投 資 者 的 眼 點 是 甚 麼 ， 答 案 是 股 息 率 ， 現 在 存 款 銀 行 根 本 沒 有 用 ， 股 票 不 少 反 而 派 高 息 ， 是 屬 於 畸 形 現 象 。 因 此 有 批 股 票 是 有 重 估 的 空 間 ， 條 件 是 盈 利 惡 化 的 機 會 不 高 ， 股 息 率 仍 有 3 厘 之 上 。 最 典 型 的 例 子 是 REITs ， 不 過 個 別 中 資 巨 企 ， 甚 至 是 本 地 銀 行 ， 都 符 合 上 述 條 件 。 後 市 向 淡 ， 也 不 用 完 全 撤 離 股 市 ， 跟 他 們 一 起 用 這 個 原 則 打 防 守 ， 亦 可 望 逆 市 有 回 報 。
<<轉載自蘋果日報>>