沈 振 盈 (25/03/2008): 商 品 價 挫 資 金 流 向 將 變

國 內 股 市 仍 然 疲 弱 ， 但 相 信 對 港 股 之 影 響 有 限 。 現 時 國 內 的 A 股 與 H 股 的 差 價 正 逐 步 收 窄 ， 此 情 況 亦 是 筆 者 一 直 所 預 計 的 ， A 、 H 的 差 價 應 由 A 股 跌 下 來 去 收 窄 ， 而 不 是 胡 亂 炒 高 H 股 去 追 不 合 理 的 A 股 。 筆 者 相 信 隨 著 兩 地 的 A 、 H 股 差 價 已 收 窄 ， A 股 再 下 跌 的 空 間 已 經 有 限 。 至 於 港 股 ， 跌 至 現 水 平 其 實 再 跌 的 空 間 已 有 限 ， 恒 指 上 日 收 21108 點 ， 就 算 市 場 預 期 會 再 下 試 去 年 8 月 17 日 的 低 位 ， 也 只 不 過 是 跌 多 不 足 2000 點 ， 又 何 懼 之 有 ？ 筆 者 仍 然 維 持 分 段 吸 納 的 建 議 ， 現 時 買 一 注 ， 再 待 跌 穿 20000 點 之 時 買 多 一 注 。 現 在 大 家 應 該 明 白 為 何 早 前 筆 者 一 直 建 議 增 持 現 金 ， 若 然 在 過 去 數 月 未 有 套 現 ， 或 是 過 早 入 市 ， 現 時 就 會 受 著 頗 大 的 心 理 壓 力 ， 而 失 去 了 低 位 買 平 貨 的 信 心 。 上 周 外 圍 的 商 品 市 場 急 挫 ， 金 價 亦 從 高 位 最 多 下 跌 近 130 美 元 ， 跌 至 905 美 元 水 平 。 外 幣 方 面 亦 不 遑 多 讓 ， 高 息 貨 幣 全 面 下 跌 。 正 如 筆 者 上 周 已 論 及 ， 股 市 的 反 彈 一 定 要 涉 及 資 金 流 向 的 轉 變 ， 而 當 中 最 有 可 能 的 改 變 原 因 就 是 美 元 反 彈 。 美 國 在 上 周 二 議 息 之 後 ， 聯 邦 基 金 利 率 已 下 調 至 2.25 厘 ， 再 減 息 的 空 間 實 在 有 限 。 美 元 已 具 備 回 升 的 條 件 ， 當 大 量 的 美 元 空 倉 補 倉 之 時 ， 外 幣 及 商 品 價 格 自 然 會 下 跌 ， 而 資 金 亦 被 驅 使 流 入 美 元 資 產 ， 美 股 及 港 股 自 然 受 惠 。
情 緒 悲 觀 升 浪 快 現

若 撇 開 市 場 情 緒 因 素 ， 其 實 部 份 藍 籌 股 已 跌 至 合 理 的 價 值 區 ， 就 算 大 市 真 的 未 見 底 ， 現 價 吸 納 也 不 會 有 太 大 的 風 險 。 過 往 大 家 口 中 經 常 掛 著 的 長 線 投 資 ， 入 市 的 時 機 其 實 是 應 該 等 股 災 ， 等 跌 市 ， 而 不 是 胡 亂 高 追 。 只 要 股 價 處 於 合 理 價 值 水 平 或 以 下 ， 便 不 用 擔 心 短 期 的 震 盪 。 現 時 的 港 股 其 實 正 在 營 造 底 部 ， 筆 者 仍 堅 持 中 期 反 彈 浪 快 將 出 現 ， 只 要 市 場 情 緒 繼 續 悲 觀 ， 升 浪 便 越 快 出 現 。
<<轉載自蘋果日報>>