譚 紹 興 (26/03/2008): 美 國 金 融 股 見 底 ？

昨 日 與 友 好 們 茶 時 ， 大 家 不 約 而 同 地 談 到 ， 上 周 在 低 位 時 趁 機 買 了 點 「 貨 」 （ 股 份 ） ， 因 而 略 有 收 穫 ， 只 是 當 時 僅 吸 納 了 一 點 點 股 份 ， 否 則 現 在 便 可 大 豐 收 了 。 筆 者 感 到 投 資 者 經 常 是 這 樣 ， 升 市 時 嫌 早 前 買 得 太 少 股 份 ， 當 跌 市 時 又 嫌 早 前 買 得 太 多 貨 ！ 在 近 期 風 高 浪 急 、 極 之 波 動 之 市 況 下 ， 筆 者 傾 向 保 守 ， 只 以 小 量 資 金 入 市 吸 納 股 份 ， 情 況 便 有 如 伸 手 入 溫 水 中 ， 測 試 水 溫 般 ， 慢 慢 逐 小 逐 小 地 嘗 試 ， 因 為 即 使 「 博 錯 邊 」 也 不 會 太 傷 。 在 近 期 短 炒 博 反 彈 時 ， 筆 者 覺 得 美 股 的 彈 跳 力 較 港 股 強 ， 不 少 美 國 金 融 股 在 一 輪 急 跌 後 ， 亦 有 力 反 彈 重 上 先 前 之 水 平 ， 例 如 近 期 筆 者 至 愛 的 摩 根 士 丹 利 ； 上 周 一 其 股 價 才 一 度 急 跌 至 33.5 美 元 低 位 ， 在 本 周 一 短 短 3 個 交 易 日 內 ， 股 價 已 反 彈 重 上 50 美 元 水 平 ， 高 見 51.8 美 元 ， 以 高 低 位 計 ， 大 摩 的 股 價 已 反 彈 了 5 成 多 ， 重 返 年 初 水 平 ， 可 見 小 注 怡 情 ， 也 有 不 俗 回 報 ， 所 以 買 幾 百 股 玩 玩 亦 OK 。
實 質 因 素 有 改 善

相 對 上 ， 近 期 港 股 的 動 力 真 是 弱 了 一 點 ， 不 少 股 份 跌 落 去 便 彈 唔 番 上 來。 所 以 橫 掂 都 係 攞 錢 出 來 博 ， 梗 係 博 反 彈 力 度 較 強 股 份 ！ 美 國 的 金 融 類 股 份 是 近 期 拖 累 全 球 股 市 下 跌 的 元 凶 之 一 ， 而 近 日 這 類 積 弱 已 久 的 股 份 出 現 頗 強 勁 的 反 彈 ， 美 國 不 少 專 家 認 為 ， 假 若 美 國 的 金 融 股 能 止 跌 ， 則 全 球 股 市 的 跌 浪 也 可 望 告 終 ！ 近 日 美 國 的 金 融 股 反 彈 並 非 純 技 術 性 反 彈 ， 確 實 有 些 實 質 利 好 因 素 。 首 先 ， 自 美 國 聯 儲 局 連 番 減 息 後 ， 已 將 美 國 短 期 利 率 與 長 期 利 率 間 之 息 差 擴 闊 ， 增 加 銀 行 的 借 貸 收 入 。 其 次 便 是 聯 儲 局 進 一 步 開 放 其 運 作 機 制 ， 容 許 投 資 銀 行 以 按 揭 債 券 借 入 流 通 量 及 認 受 性 較 高 的 國 庫 券 ， 來 紓 緩 市 場 的 資 金 壓 力 。 再 者 ， 便 是 容 許 美 國 兩 大 按 揭 機 構 Fannie Mac 及 Freddie Mac 再 投 資 2000 億 美 元 入 按 揭 市 場 。 故 在 聯 儲 局 的 連 串 措 施 下 ， 確 實 已 改 善 了 美 國 金 融 市 場 的 情 況 。 本 周 美 國 的 重 要 財 經 刊 物 《 Barron's 》 亦 指 出 ， 美 國 的 金 融 股 可 能 已 見 底 ， 文 中 又 談 到 ， 根 據 美 國 過 往 的 歷 史 ， 每 當 有 大 型 金 融 機 構 倒 閉 ， 往 往 是 美 股 快 將 止 跌 之 先 兆 （ 註 ： 此 項 歷 史 資 料 筆 者 在 上 周 本 欄 「 美 股 危 中 有 機 」 一 文 中 已 詳 細 講 述 了 ） 。
4 月 中 是 大 考 驗
由 於 美 國 金 融 股 處 於 美 國 次 按 風 暴 的 風 眼 位 置 ， 假 如 這 類 股 份 得 以 止 跌 ， 則 全 球 股 市 也 可 望 喘 定 。 惟 美 股 另 一 大 考 驗 ， 相 信 是 下 月 中 ， 美 國 的 銀 行 將 會 公 佈 的 第 1 季 業 績 ， 在 過 往 幾 次 都 出 現 大 插 ， 不 知 今 次 會 否 例 外 。
<<轉載自蘋果日報>>