半 年 完 結 ， 外 圍 股 市 依 然 走 弱 ， 港 股 仍 反 彈 乏 力 ， 值 得 留 意 是 昨 日 
指 跌 近 400 點 ， 成 交 有 所 上 升 ， 反 映 有 些 投 資 者 已 等 不 到 「 七 翻 身 」 的 來 臨 先 行 走 貨 。 六 月 份 的 半 年 結 未 為 股 市 帶 來 挾 倉 的 動 力 ， 反 之 更 低 收 ， 踏 入 七 月 ， 外 圍 悲 觀 情 緒 仍 未 扭 轉 過 來 ， 加 上 中 東 局 勢 繼 續 緊 張 ， 油 價 更 有 藉 口 居 高 不 下 ， 通 脹 壓 力 續 困 擾 整 體 投 資 市 場 。
國 泰 （ 293 ） 昨 突 發 盈 警 ， 股 價 應 聲 急 跌 ， 沽 盤 絕 不 容 小 覷 ， 除 了 因 為 國 泰 面 對 的 客 觀 營 運 條 件 短 期 內 難 以 好 轉 外 ， 重 點 是 現 在 的 基 金 一 看 錯 邊 絕 不 手 軟 ， 寧 願 等 轉 勢 再 買 ， 因 此 ， 即 使 短 期 內 油 價 因 技 術 走 勢 回 軟 ， 但 在 乏 大 盤 買 入 下 ， 走 勢 料 仍 跑 輸 。 雖 然 現 價 估 值 回 落 至 較 低 水 平 ， 但 撈 底 似 乎 仍 未 是 時 候 。
我 們 不 妨 參 考 內 房 股 近 月 的 走 勢 ， 表 面 雖 是 因 加 息 及 宏 調 因 素 所 影 響 ， 但 主 因 是 整 體 內 房 股 面 對 的 客 觀 條 件 已 轉 變 ， 加 上 個 別 公 司 面 對 資 金 緊 絀 情 況 ， 即 使 估 值 回 到 合 理 水 平 ， 但 彈 來 彈 去 也 彈 不 起 。
地 產 股 繼 續 成 為 沽 售 對 象 ， 一 來 是 利 率 有 上 調 空 間 ， 二 來 是 整 體 樓 市 交 投 放 緩 ， 表 現 最 差 的 莫 過 於 美 聯 （ 1200 ） 。
美 聯 短 期 難 轉 勢
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美 聯 跌 至 現 水 平 ， 估 值 及 股 息 都 非 常 吸 引 ， 但 短 期 仍 是 難 以 轉 勢 的 股 票 。 究 其 原 因 ， 除 了 樓 市 交 投 萎 縮 影 響 未 來 收 入 外 ， 重 點 是 此 類 中 介 人 股 份 一 直 是 炒 二 線 概 念 ， 樓 市 好 ， 一 定 先 動 地 產 發 展 股 ， 之 後 在 物 業 交 投 急 增 下 借 概 念 炒 上 去 。 即 使 股 市 反 彈 ， 樓 價 幸 保 平 穩 ， 但 交 投 未 能 回 升 ， 要 炒 也 炒 不 起 。 這 點 也 是 次 要 ， 另 一 重 點 是 美 聯 貨 源 已 分 散 ， 市 旺 時 不 少 貨 已 落 在 基 金 手 ， 跟 國 泰 一 樣 ， 整 體 客 觀 條 件 逆 轉 ， 基 金 也 是 要 錢 不 要 貨 ， 早 前 基 金 一 直 派 貨 ， 短 期 內 也 不 會 再 沾 手 ， 上 升 動 力 欠 奉 。 記 得 玖 紙 （ 2689 ） 當 日 遭 洗 倉 時 ， 同 樣 建 議 投 資 者 不 要 博 一 些 基 金 遺 棄 的 股 份 。
整 體 樓 市 仍 不 濟
如 博 技 術 性 反 彈 ， 寧 選 地 產 發 展 股 ， 此 建 議 並 非 認 為 樓 市 的 氣 氛 及 交 投 短 期 內 可 扭 轉 過 來 ， 重 點 是 此 類 股 份 仍 是 成 份 股 中 的 重 要 板 塊 ， 如 博 大 市 技 術 反 彈 ， 基 金 仍 會 補 回 地 產 股 ， 這 跟 美 聯 的 情 況 有 別 。另 外 ， 市 場 對 樓 市 前 景 看 得 很 淡 ， 但 只 要 發 展 商 不 是 劈 價 促 銷 ， 其 他 二 手 樓 盤 亦 不 是 賤 價 求 售 ， 相 信 近 月 地 產 股 的 洗 倉 式 調 整 ， 已 反 映 了 樓 價 下 調 的 因 素 。 當 然 ， 整 體 樓 市 仍 然 不 濟 ， 地 產 股 要 返 回 去 年 的 強 勢 機 會 很 微 了 。
<<轉載自蘋果日報>>