陸文 (31/10/2008): 結算日反彈急 短期個別炒落後

　　受惠中美兩地減息，日本亦將跟隨台灣、南韓等地減息，並提出5000億元的救市方案，導致區內股市全線反彈。昨天期指結算日，恒指再升12.82％重 上14000點水平，收報14329點。內地減息及溫總提出挺港措施，引發大批近周嚴重超賣的股份反彈三、四成者亦不少，股市是反映投資者群眾心態的英雄 地，能成功掌握周初基金洗倉終極一跌者，接踵反彈3000點回報不菲；無論是挾淡倉或是大戶為accumulator平倉近尾聲，各國近月致力穩定金融體 系信心努力初步似有回響，下月將開展檢討未來一、兩年面對經濟衰退及金融結構的問題，加上有美國總統大選等情況下，寄望港股短期能初步找到10600點附 近作支持區，再以12500至15500點為炒上落鞏固區，期內應容許大批受基金洗倉下物超所值的股份喘定反彈，有利短線客忙於尋即日鮮獵物。


往年今日兩個世界

　　港股連彈三個交易天，恒指重返14000點，國企指數亦收6764點，升近千點，但在回顧去年今日恒指升近32000點歷史新高，本欄提出逢升 2000點減磅一成算是成功估頂，但牛市結束進入已運行近一年的大熊市，港股市值消失三分二，近20000多億元財富消失，大市大量失血下，全球經濟進入 衰退期難免，但本港在過去三、四十年經歷多次牛熊市洗禮依然不衰，以未來背靠內地應有望逐步康復。無疑現階段維持持盈保泰為本，除了次按危機爆破帶來的後 遺症尚待清洗，絕非三朝五日可過去，未來一段日子要面對實際的失業及資產貶值將更為痛苦，無論是各行業及上市公司業績帶來的困擾，股市依然是一個高危之 地。

　　港股未因銀行「水緊」未隨美下調利率，但超賣炒反彈下，大批被基金早前洗倉的重磅藍籌國企股紛紛大反彈，礇控（005）以全日高位95.4元收市，有 望重新成為「紅底股」，中移動（941）及國壽（2628）亦見成交增回升，收市競價時段股價升幅更為明顯，無論是炒在淡倉或是有北水南調入貨，大市成交 額增至751億元近期較活躍水平，事實以目前股價已大幅下跌這金額已屬非常龐大。

　　內地刺激經濟措施逐步出台，能否成功扭轉股民信心有待觀察，在一片炒反彈下，以商品及航運股表現最突出，中國建材（3323）、恒鼎（1393）、中 國遠洋（1919）、蒙古能源（276）、中海發展（1138）及安徽海螺水泥（914）均有三成以上升幅，大批早前受融資財困影響的股份亦見絕地反彈， 投資者要留意部分炒反彈者可逢高減持，反之一批受洗倉嚴重超賣者，目前只是逐步回升至較合理水平，一旦贖回壓力消減，其低點將難再現，目前大市正處於技術 性炒上落日子，企業基本因素並非主導股價最大元素，特別是大部分業績予人有明日黃花感覺，投資者應展望未來一段日子不同行業面對變數最新發展，一如商品股 今年由高位大幅回落，而明年價格能否企穩及需求回升，成本毛利率增減，才是左右不同行業股投資價值，面對市場變化太快，短期投資者唯有摸覑石頭靠估買賣。


選股看溫總

　　面對未來一段日子有望進入炒個別發展局面，投資者或許可利用溫總近日推出的扶助本港經濟的五大措施，從中尋找一批有望在未來一段日子受惠刺激政策；估 計最直接是來自擴大內地自由行覆蓋範圍，目前內地居民的消費及外遊能力依然頗強，人民幣值亦穩中看漲，隨覑不少消費品價格亦逐步回落，看來一批近幾個月受 消費放緩而大跌的零售股，莎莎國際（178）、六福（590）、周生生（116），以至利福國際（1212）及卓悅（653）等股份均受惠自由行。至於加 快基建投資，除了本港逐步落實議訂的十大基建、港珠澳大橋，中港兩地的運輸系統亦將加速上馬，令基建股及建材股受惠。至於扶助中小企，相信除了內地有放寬 信貸及稅務外，亦將促使特區政府加速為有資金周轉困難的中小企，特別是廠商提供支援。

　　筆者並不認為政府要為一些無競爭能力的企業予以扶持，導致市場正常的汰弱留強的正面功能喪失，但大規模的骨牌倒閉現象只會導致衰退加劇，政府也只有能 力紓緩整個市場的下調速度，近期不少中小型廠商上市股份亦見大跌，與其基本因素扯不上關係，集團只要有足夠資金作周轉，透過大幅調低未來資本性開支，這批 股份是有不俗值博率，昨天一批如創科（669）、勝獅貨櫃（716）、理文造紙（2314）、京信通信（2342）、太平洋恩利（1174）及冠捷 （903）均有不俗反彈，雖然這批工業相關股份已不屬中小企，但其連鎖關係密切，亦是受信貸融資影響較大的一環，隨覑中港兩地金融監管部門能加強合作溝 通，令市場資金轉趨寬鬆，應可逐步恢復市場信心轉危為安，當然部分能否過關難料，但從投資者角度而言，內地扶助港商政策下，配合目前內地減息及陸續推出的 其他「保八」經濟措施下，不妨選擇個別有望度過難關的股份作中線持有，一旦全球經濟回暖下投資回報亦可觀，當然這應屬後話。

<<轉載自新報>>