近 日 外 來 資 金 不 斷 流 入 香 港 ， 令 金 管 局 連 番 承 接 美 金 沽 盤 。 理 論 上 外 資 沽 出 美 金 而 買 入 大 量 港 元 ， 應 該 是 為 買 入 港 元 資 產 作 準 備 ， 短 期 來 說 這 消 息 應 對 股 市 有 利 。 但 近 日 外 資 套 取 港 元 後 ， 在 股 市 上 未 有 任 何 大 舉 動 ， 而 港 股 亦 在 較 低 的 成 交 額 下 窄 幅 徘 徊 ， 究 竟 外 資 持 續 買 入 港 元 有 甚 麼 原 因 ？
吸 納 港 元 誘 因 漸 消 失
之 前 普 遍 認 為 港 元 需 求 增 加 有 三 個 原 因 。 第 一 是 今 年 美 國 雖 然 不 停 減 息 ， 但 香 港 卻 一 直 沒 有 作 出 相 應 的 減 息 行 動 ， 因 此 香 港 銀 行 同 業 拆 息 持 續 較 高 ， 而 這 個 息 差 優 勢 令 購 買 港 元 的 收 益 有 保 障 ； 第 二 是 香 港 早 前 提 出 了 百 分 之 百 的 銀 行 存 款 保 障 ， 於 是 吸 引 了 很 多 亞 洲 國 家 的 資 金 過 來 避 險 ； 第 三 是 近 期 美 金 強 勢 令 不 少 亞 洲 貨 幣 均 大 幅 貶 值 ， 但 因 港 元 與 美 金 有 聯 繫 
率 的 關 係 ， 所 以 便 成 為 穩 當 的 選 擇 。
只 是 筆 者 覺 得 以 上 三 個 吸 納 港 元 的 誘 因 開 始 慢 慢 的 消 失 。 首 先 ， 由 於 金 管 局 連 番 出 手 干 預 ， 現 在 HIBOR 已 經 比 LIBOR 為 低 ， 而 既 然 港 元 的 息 差 優 勢 開 始 失 去 ， 所 以 剛 才 提 到 的 第 一 個 原 因 已 變 得 不 存 在 ； 其 次 ， 現 在 除 了 香 港 外 ， 其 他 國 家 亦 都 已 經 提 供 存 款 保 障 ， 所 以 第 二 個 原 因 亦 開 始 變 得 不 吸 引 ； 最 後 ， 隨 
「 金 融 海 嘯 」 而 引 發 的 恐 慌 慢 慢 過 去 之 後 ， 現 時 美 金 的 升 勢 已 沒 早 前 般 凌 厲 之 外 更 有 點 回 軟 的 
象 ， 第 三 個 原 因 亦 會 慢 慢 消 失 。
以 現 時 三 個 月 拆 息 來 說 美 元 已 比 港 元 多 大 概 25 點 子 ， 這 個 差 距 看 起 來 並 不 起 眼 ， 但 若 果 美 金 沽 盤 持 續 增 加 ， 而 持 有 大 量 港 元 的 銀 行 又 沒 有 拆 出 資 金 以 賺 取 利 息 收 入 ， 又 或 是 將 暫 時 無 用 的 港 元 轉 成 美 金 收 取 相 對 較 高 的 利 息 ， 長 遠 而 言 其 涉 及 的 機 會 成 本 卻 可 能 不 容 忽 視 。
留 意 中 港 地 產 股
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不 過 ， 由 於 整 體 外 圍 的 氣 氛 正 在 好 轉 ， 所 以 相 信 港 股 短 期 可 再 次 上 試 15000 點 的 水 平 ， 其 中 無 論 本 地 或 是 內 地 地 產 股 都 有 被 追 捧 的 情 況 ， 投 資 者 可 留 意 太 古 A （ 019 ） 及 雅 居 樂 （ 3383 ） ； 除 此 之 外 ， 煤 炭 股 亦 有 不 錯 的 表 現 ， 但 投 資 者 宜 小 心 ， 由 於 累 積 升 幅 不 小 ， 所 以 短 期 回 吐 壓 力 頗 大 。
<<轉載自蘋果日報>>