林 行 止 專 欄 (10/11/2008): 特朗普進退維谷 阿德森好夢成空

一、

「負財富效應」下首當其衝的是高消費行業，因為大部分這類有形無形商品及服務的消費者的投資組合大貶值、收入勁萎縮，除了不成比例的少數，雖然他們都離一 貧如洗三餐不繼遠甚，但其以追求金錢、累積財富為目的的人生，不免黯然失色，因此而鬱鬱傷神、心有千千結，沒閒情消費者比比皆是，奢侈品消閒市場自然先其 他行業進入寒冬。私人飛機、遊艇、跑車、度假別墅以至高爾夫球會會籍，過去十餘年處於求過於供的形勢，為之改觀。以為明天會如今天一樣美妙甚且更美好的盲 目樂觀主義者，海嘯突至，能夠膚髮無損逃出生天，已屬萬幸……。

在這種情形下，奢侈消閒供應商當然陷入重重財困，但有人仍然相信「供應創造需求」的「賽伊定律」（Say's Law），繼續投資。美國物業發展「大亨」特朗普（D.Trump, 1946-），直至十月中旬仍試圖說服蘇格蘭阿巴甸議會批准其聲稱投資總額達十億英鎊的高爾夫休閒中心計劃（佔地五百多公頃，包括一家四百五十間客房的酒 店、一個會議中心、九百五十餘個公寓單位、三十六座高爾夫別墅及五百多間度假屋等）。對於經濟上死氣沉沉的城郊，這項完成後可提供一千四百多個固定職位的 大投資，理應大受當地人民歡迎；可是，原居民和環保分子全力反對，為了俯順民情，府會一直支持民意。從經濟角度看，官方的態度，令特朗普不只一次指責他們 是「愚官」（Burons，他於二○○○年鑄造的官僚〔bureaucrat〕和蠢材〔moron〕合成字），然而，這一次，「愚官」的「倒行逆施」差點 令特朗普遠離險境，因為金融海嘯不僅令蘇格蘭物業市道下挫，油價疲不能興更使三十多年前因發現北海油田而翻生的蘇格蘭經濟突走下坡、奄奄待斃，展望世界經 濟，未來三、五年難有起色，打造世界一流高爾夫休閒中心的計劃胎死腹中，對投資者未始不是解脫，這意味「愚官」的決定反令特朗普得救！可是，蘇格蘭政府 （一九九九年才被英國國會批准成立，其首長稱首席部長，由蘇格蘭議會選出、英女皇批准）最後介入此事，認為如此重大投資，有利蘇格蘭旅遊業及阿巴甸地區的 長期經濟發展，遂「排除萬難」，於本月三日批准特朗普所請（特朗普在「說服」政府批准其不獲地方人民歡迎的發展計劃，確有一手，見去周六張永陶在本報的 〈鑄鐵之城疑似住宅〉一文）……。按照特朗普的邏輯，蘇格蘭政府終於作出的明智決策，但以目前惡劣的環境及不明朗前景，等於給他開出難題，究竟現在應否投 資？銀行會否融資這項計劃？俱為值得大家留意的發展。

二、

重病的人探望絕症病人，會因為有人病情比自己更壞而稍為寬懷甚至覺得幸運，值此金融海嘯淹沒全球、有錢人人人為損失而唉聲歎氣之際，令他們心情不致太惡劣 的，相信是讓他們看看那些幾乎輸光所有者的例子！在眾多大輸家中，香港人比較有興趣了解的，也許是澳門威尼斯人酒店的大股東謝爾登．阿德森，他旗下的澳門 金沙酒店於開業後一年便回本（投資額二億六千五百萬〔美元．下同〕），「驚動」了港澳投資界和北京政府！關於此公的發跡經過及如何打通北京的關節奪得澳門 賭牌的過程，筆者在「澳門賭業叫停的政治因素」系列（七月七日及八日本欄）有簡略介紹。

阿德森於九十年代中期賣斷科網生意，以一億二千八百萬購進拉斯維加斯的金沙賭場，再投下十五億，改變賭城生態，令其兼備商業及旅遊中心的特色。金沙於○四 年底上市，阿德森家族持有二億四千四百萬股，股價因澳門金沙大有斬獲而暴漲，其身家一度值二百六十五億，成為《福布斯》粗枝大葉亦可說不盡不實計算出來的 世界第三大富翁（僅次於蓋茨和畢非德）。可是，好景不常，受澳門「賭枱」供過於求的打擊，加上金融海嘯令信貸全面收縮，今年六月結時負債八十八億的金沙遂 陷入財政困境，雖然九月間阿德森本人借四億七千五百萬給公司應急，但仍過不了銀行「收傘」的大關，令它無法籌集十二億元以應付明年的開支，導致其核數師於 去周五發出「金沙可能無法繼續經營」的「警報」。金沙股價從今年高價一百二十二元九角六仙（歷史最高價近一百五十元）挫至去周五以七元八角五仙收市，阿德 森的身家亦因而從二百六十五億降至不足十億。澳門威尼斯人生意滔滔，利市百倍，令阿德森沖昏頭腦，決定在澳門和新加坡一共投下九十五億元（詳情見七月八日 拙作），建立他的遠東博彩娛樂王國。澳門賭業突吹朔風，令阿德森全盤皆落索。

眾所周知，澳門賭業盛極而衰，皆因北京收緊國人遊澳的政策，此政策何以突然由寬而緊？筆者的解讀是，第一、威尼斯人日進億金，大部分是內地官商名流的進 貢，利益外溢，北京「心痛」。第二、金沙在「路氹星光大道」的投資若順利進行，若干年後，澳門賭業控制權將落入外人（美資）之手。第三、阿德森對共和黨的 影響是金沙獲得澳門賭牌的重要條件，隨着布殊政府漸成跛腳鴨，阿德森的利用價值相應下降；更重要的是，「內部糾紛」令阿德森和北京政府本屬不可告人的「交 易」和盤在美國法庭托出，北京臉上無光，因此趁機教訓阿德森……。筆者揣測金沙在澳門的投資，最終也許會大部分落入北京屬意的商人（澳門、香港甚至台灣） 之手，屆時北京在振興澳門經濟的口號下放寬內地人士赴澳的手續，亦就可以理解。

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