筆 者 一 向 認 為 保 險 業 務 的 增 長 ， 才 是 保 險 股 的 長 線 投 資 價 值 所 在 ， 反 而 保 險 公 司 本 身 的 投 資 回 報 ， 並 非 最 重 要 的 地 方 。
近 期 筆 者 察 覺 ， 內 地 保 險 業 務 之 情 況 ， 仍 維 持 不 俗 之 增 長 ， 尤 其 是 內 地 保 險 業 的 老 大 哥 ， 近 期 在 推 銷 保 險 產 品 方 面 頗 為 成 功 ， 增 幅 強 勁 ， 相 信 已 搶 回 不 少 失 去 的 市 場 佔 有 率 。 同 時 其 業 績 方 面 ， 真 有 點 「 明 降 暗 增 」 的 情 況 ， 相 信 是 趁 低 吸 納 的 時 候 。
筆 者 在 翻 閱 中 國 人 壽 （ 2628 ） 及 平 保 （ 2318 ） 兩 間 內 地 大 型 保 險 公 司 之 十 大 持 股 時 ， 感 到 它 們 在 投 資 取 向 方 面 頗 為 不 同 ， 不 妨 與 大 家 一 談 。
首 先 ， 中 國 人 壽 在 截 至 本 年 第 3 季 止 的 10 大 證 券 投 資 ， 分 別 為 ： 中 信 證 券 、 民 生 銀 行 、 嘉 實 300 指 數 基 金 、 工 行 （ A 股 及 H 股 ， 1398 ） 、 建 行 （ A 股 及 H 股 ， 939 ） 、 中 國 神 華 （ A 股 及 H 股 ， 1088 ） 、 大 秦 鐵 路 、 博 時 裕 富 指 數 基 金 、 易 方 達 50 指 數 基 金 、 大 成 滬 深 300 指 數 基 金 。 至 於 平 保 的 10 大 持 股 則 分 別 為 ： Fortis 、 民 生 銀 行 、 浦 發 銀 行 、 深 發 展 A 、 華 寶 興 業 寶 康 債 券 基 金 、 海 富 通 貨 幣 B 基 金 、 華 安 宏 利 股 票 基 金 、 上 投 阿 爾 法 股 票 債 券 基 金 、 盈 富 基 金 （ 2800 ） 及 銀 河 銀 富 貨 幣 B 基 金 。
組 合 涵 蓋 範 圍 全 面
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綜 觀 上 述 國 壽 與 平 保 的 10 大 證 券 投 資 ， 很 容 易 察 覺 國 壽 以 持 有 股 票 及 股 票 指 數 基 金 為 主 ， 平 保 則 除 了 持 有 股 票 及 股 票 基 金 外 ， 亦 同 時 持 有 貨 幣 基 金 、 債 券 基 金 及 股 票 債 券 混 合 基 金 。 故 相 對 上 ， 國 壽 的 投 資 組 合 較 為 進 取 ， 平 保 的 投 資 組 合 則 較 具 防 守 性 。
筆 者 一 向 以 為 國 壽 較 保 守 而 平 保 較 進 取 ， 可 是 從 它 們 的 10 大 投 資 來 看 ， 剛 好 相 反 。 平 保 轉 趨 保 守 ， 不 知 是 否 與 它 早 前 過 度 進 取 投 資 了 Fortis 有 關 。
由 於 國 壽 除 了 持 有 個 別 股 份 外 ， 其 組 合 中 大 部 份 為 指 數 基 金 ， 分 別 有 追 蹤 滬 深 300 指 數 、 新 華 富 時 中 國 A 200 指 數 及 上 證 50 指 數 等 指 數 基 金 ， 這 些 指 數 基 金 之 涵 蓋 範 圍 頗 為 全 面 ， 已 包 括 了 大 部 份 國 內 主 要 的 A 股 。 因 此 ， 若 內 地 股 市 一 旦 因 中 央 的 4 萬 億 人 民 幣 救 市 方 案 而 飆 升 ， 則 國 壽 的 投 資 組 合 相 信 會 更 為 受 惠 。 當 然 ， 假 若 A 股 持 續 偏 軟 ， 則 平 保 的 投 資 組 合 便 相 對 較 為 安 全 ， 故 那 一 隻 較 可 取 ， 要 視 乎 閣 下 如 何 看 內 地 股 市 了 。
平 保 策 略 相 對 保 守
國 壽 可 謂 國 內 其 中 一 個 最 大 的 機 構 投 資 者 ， 其 投 資 的 部 署 自 然 可 作 珍 貴 之 參 考 。 以 其 現 時 持 有 大 量 國 內 的 A 股 指 數 基 金 ， 尤 其 是 滬 深 300 指 數 基 金 ， 相 信 小 投 資 者 若 仿 效 其 投 資 部 署 來 投 資 A 股 ， 長 線 來 講 應 該 不 會 太 差 。 至 於 平 保 ， 其 持 有 之 Fortis ， 相 信 仍 有 排 煩 ！<<轉載自蘋果日報>>