黃 偉 康 (13/11/2008): 爭取地位才是重點

港股昨日繼續反覆，不過卻造就多筆者一次增持工商銀行（1398）的機會，雖然對比上一次增持的超值價2.67元，已相距1元多，但既然筆者已預期未來半 年吸納工行的平均價為5元，那麼3.76元絕非一個昂貴的價錢。當然，未來工行會否再見3.5元或以下的水平，筆者無法確定，但如果有這個情況，筆者將會 十分珍惜；相反，如果工行不再出現大幅度的調整，那麼筆者的手上持貨仍然能滿足筆者長線投資的意欲。

不過，近日筆者接觸不少市場人士，絕大部分人士都認為恒生指數將會在未來一至兩季跌穿10,000點的水平，屆時他們才會作出趁低吸納的行動。筆者不會否 定他們的想法，但當大部分的投資者都認為還有10,000點以下的趁低吸納機會時，那麼恒指跌穿10,000點的機會將會少於五成，一來當市場購買力仍然 十分足夠，但同時經過了早前大跌市，不少實力欠奉的基金亦已沽貨離場，貨源出現歸邊的情況時，大戶還會給予市場趁低吸納的機會嗎？還有當大部分人都認定了 大市還有下跌空間或機會時，他們近日只會採取兩個策略，一、是逢高沽貨套現；二、是按兵不動，觀望至上，那麼恒指每次跌至13,300至13,500點均 出現支持，又是誰在消化市場的沽盤？

國企指數表現堅挺

而且，筆者想提醒大家一點，就是不要太過沉迷於恒生指數是否可以企穩在15,000點關口上，應該留意一下國企指數自40,000億人民幣的刺激經濟方案 推出後，表現何其堅挺，7,000點關口力保不失，如筆者沒有估計錯誤，待50天平均線下試8,000點關口時，國企指數將一擁而上，屆時大家才會覺得中 央的刺激經濟政策，原來是可以收到成效。

昨日談到，由於歷史包袱，中國已持有大量美國的債券，當中包括美國國庫債券及美國代理機構債券 （Agency Bonds） ，故此萬一美國經濟出現任何亂子，同時萬一美國的債券價格急速下滑，那麼中國的外匯儲備價值亦會急速下降，這是中國無法承受的惡果。更重要是，雖然中央已 明白作為一個步向成熟的經濟體系，實在不應太過倚賴出口業，所以40000億刺激經濟方案，均以推動內需，以及加快基建項目作為依賴，但這不代表中國的經 濟可以在短期內急速轉型，故此如果中國不協助美國經濟盡快重回正軌，那麼中國的經濟在明年是否可以維持在8%的水平，將會存有極大的問號。

中國藉G20增影響力

所以雖然明白20國集團 （G20） 會議，將難免成為美國推銷債券的一個平台，但與此同時，各國又似乎無法拒絕吸納美國的債券，故此現在中國唯一要考慮的應該是如何透過今次會議，去增加自己在國際市場的影響力，尤其是如何與奧巴馬初定日後中、美之間的關係。

不過，要談到中、美之間的關係，又是另一個較為深入的問題，當筆者介紹過奧巴馬的經濟智囊團名單後，大家已知道克林頓時期的重要官員，已成為了協助奧巴馬 制訂金融政策的重要人物，但大家可能不知道，除了未來副總統拜登與克林頓關係良好外，原因在競選期間，協助奧巴馬定立對華政策的外交智囊團，亦與克林頓息 息相關，明日再談。

<<轉載自新報>>