港 股 上 周 五 因 市 場 憧 憬 內 地 或 將 減 息 而 上 升 ， 惟 預 期 美 股 上 周 五 的 下 跌 將 拖 累 港 股 今 早 表 現 ， 歐 美 信 貸 市 場 再 現 收 緊 的 初 步 
象 ， 反 映 投 資 級 別 企 業 信 貸 價 差 指 數 iTraxx Europe Index 上 周 升 18.5 基 點 ， 三 個 月 美 元 LIBOR 上 周 五 持 續 周 四 的 升 勢 ， 升 至 2.23625 厘 。
信 貸 市 場 信 心 不 足 問 題 ， 會 否 因 20 國 集 團 
會 一 致 表 現 出 重 整 金 融 市 場 系 統 及 加 強 監 管 方 面 的 決 心 ， 而 在 短 期 內 得 以 紓 解 ， 為 資 金 流 向 會 否 再 步 向 緊 縮 的 關 鍵 。 如 環 球 資 金 流 向 未 有 出 現 如 10 月 般 的 嚴 重 緊 縮 漩 渦 ， 預 期 港 股 將 會 在 13000 至 10676 區 域 建 立 技 術 底 部 ， 只 有 歐 美 信 貸 市 場 的 信 心 能 夠 重 新 逐 步 站 穩 ， 環 球 金 融 市 場 的 資 金 流 向 才 可 真 正 地 逐 步 恢 復 正 常 ， 從 而 逐 步 暢 活 經 濟 體 系 內 的 信 貸 活 動 ， 降 低 環 球 經 濟 步 入 漫 長 寒 冬 的 風 險 。
加 強 監 管 刻 不 容 緩
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重 要 角 色 的 場 外 衍 生 工 具 市 場 ， 包 括 CDS （ Credit default swaps ） ， 在 市 場 信 心 近 於 崩 潰 下 ， 根 本 無 法 如 常 運 作 ， 在 美 國 ， 這 場 燒 毀 信 心 之 火 ， 正 由 房 地 產 的 領 域 蔓 延 至 消 費 信 貸 市 場 。 由 於 過 去 不 少 大 型 歐 美 銀 行 ， 一 般 喜 歡 利 用 上 述 的 場 外 衍 生 工 具 如 CDS ， 把 貸 款 風 險 轉 至 第 三 者 ， 因 此 ， 當 相 關 的 場 外 衍 生 工 具 遊 戲 ， 一 個 接 一 個 倒 下 ， 產 品 乏 人 問 津 時 ， 不 僅 令 銀 行 因 沒 法 如 昔 日 般 輕 易 轉 嫁 信 貸 風 險 而 批 出 貸 款 ， 銀 行 及 金 融 機 構 亦 因 持 有 越 來 越 多 的 證 券 化 產 品 ， 面 對 減 值 變 零 的 問 題 ， 亦 令 金 融 機 構 的 資 產 面 對 大 減 值 的 災 難 ， 企 業 及 個 人 不 能 獲 得 銀 行 信 貸 ， 經 濟 活 動 亦 只 有 步 入 持 續 衰 退 之 路 。因 此 ， 如 20 國 集 團 真 能 下 決 心 在 奧 巴 馬 上 任 後 ， 開 始
手 加 強 高 風 險 高 融 產 品 市 場 的 監 管 ； 另 一 方 面 ， 環 球 主 要 國 能 盡 快 團 結 一 致 地 設 立 如 CDS 中 央 結 算 所 ， 為 解 決 刻 下 困 局 的 必 要 措 施 。<<轉載自蘋果日報>>