石 鏡 泉 (20/10/2008): 保住目前 企盼未來

昨文提到劉迺強兄指出，明年3、4月可能會出現大量的三角債，因為甲欠乙、乙欠丙、丙欠丁、丁又或欠甲，只要甲、乙、丙、丁間有任何一個環節未能還債，所有債都會被拖死，企業間亦沒有了資金可供周轉。怎辦？劉兄有以下的意見。

發票貼現助廠家突破困境

我們可以想像一下，許多本來是健康的企業，遇上周轉不靈，有如血管栓塞中風，隨時會致命。這種情況，將於金融海嘯第一波稍退之後，大概在明年3、4月間會 大量出現。這些健康有活力的企業，只要銀行在這段關鍵時刻幫它一把，就可起死回生。三角債導致整個經濟系統都周轉不靈，但是如果當中有一種讓企業都能有迴 旋餘地的機制，問題便能迎刃而解。突破之道在於發票貼現（factoring）。

請注意︰發票貼現並非銀行買單，銀行只是以應收未收的發票作抵押貸款。換句話說，壞帳的風險，依然在企業身上。企業依然要帶眼識人，判斷是否放帳、放多少、多長等；而且一旦出現拖欠，企業要負責追討，討不回帳款，損失的是企業。銀行只是將資金流稍為改變，往前挪一下而已。

發票貼現，首先要有發票。那即是說，有買賣，並且成交了；企業已經送出了貨品，或者提供了服務。亦即表示，這企業是有活力的。但它於送出了貨品，或者提供 了服務之後，急須現金回籠，才能繼續經營下去。其次，發票表示未來有錢可以回籠，這未來的資產，可以作為抵押品作貸款，毋須其他抵押品，亦即是貼現。因為 銀行的風險低而且分散，於此艱難時刻，大可按照國際慣例，不要求企業老闆作個人擔保。

發票貼現的實際運作，頗為複雜，這裏不作詳細介紹。我只想指出，發票貼現的業務，在市場上已經有了很長久的歷史，並非甚麼金融創新。對銀行來說，它嚴格控 制着貸款企業的資金流，根據生意的上落，收放自如，風險十分小。前幾年香港已經有一些銀行嘗試推廣這業務，但是由於內部工序煩瑣，人力成本高，利潤低，因 而不太着意去推而已。

通過全港銀行大力推廣發票貼現服務，三角債的魔咒得以解除，企業都有錢付帳，市面的銀根馬上全面鬆動，整個市場便即時盤活了。

劉兄做過生意，對這個三角債問題，不是閉門造車，而是實際存在的。這個三角債問題不解決，到明年3、4月要倒閉時，企業想不炒人也不成。

扶老闆一把保僱員職位

全球政府都知道提供就業職位是重要的。這可以透過兩方面去做到，1.是創造新職位；2.是保障已有的職位。大家亦知，要創造新職位，不是一時三刻可以做 到，而且此時要創造新職位，即是要作新投資。例如昨日有報道，內地學生發明了一部劏魚機，不少魚檔老闆都謂有興趣，但有幾多老闆肯做？因此，提供就業，最 簡捷之法是保住目前已有的職位，而這就要讓今時碰上困難，但仍有「錢」途的中小企，扶他一把，好讓企業能度過難關，亦保住了僱員的職位。

劉兄認為政府可以留待年關過後，待要執笠的都執了，才幫那些尚未執笠的。劉兄這個想法是很斯巴達式的。傳說斯巴達人會將出生不久的嬰兒棄在荒野，數天之後 才去檢視，死剩種才拿回去養。因為這些死剩種是強種，弱的已在荒野中死掉。政府應否用這斯巴達式的揀選法？筆者認為不可，因為對政府言，結業企業所帶來的 手尾較不結業的企業所帶來的手尾多。企業結業、工人失業不單是稅收減少，更重要的是，他們會有個悲情感染，對社會不好，對個人不好，對下一代不好。這種創 傷會有幾大的殺傷力？無人能知，只知有日會多了人自殺、消極、冇鬥志，這對社會整體言是個損失；對政府言是個長期潛在支出，例如會要多了精神科服務，多了 社會性的破壞性行為。

當然政府沒有資源，我們不能要求政府去施援手。但我們的政府不是沒有資源，我們尚有一定的盈餘和儲備，假如在百年一遇的金融風暴中，仍不大幅動用這些儲備，難道要在微風微雨時才用這些儲備？要怎樣用得其所？劉兄有如下建議︰

政府仍可有不少的事情可以做，內地的出口退稅便是一個例子。從此引伸，政府可以設計獎勵企業一些政府想鼓勵的行為，如增加就業、技術創新等。前者，企業如 多僱一名員工，便可得到稅務豁免若干。後者，企業的研發支出可以得到稅務獎勵。之類等等，不勝枚舉，只在政府有沒有決心而已。要知道，企業有利潤，才需要 納稅，需要納稅的企業本身就是勝利者，從稅務優惠中想辦法，是支持勝利者的行為。類似的措施，也應於明年三四月間，一併推出。

港府宜多與中小企對話

只要政府多找中小企的人來談，他們應可以提出不少對中小企有實用的援手途徑。內地的中央大員都經常下區查問，也就是要多聽人民之言，才能想人民之所想，做能有益人民之事，不是做了事，但又被人民謂白做事。碰百年一遇仍用十年一遇的解決方法，問題是不易解決的

<<轉載自經濟日報>>