陸 羽 仁 經 濟 (20/11/2008): 破位向下

正如早前預測的情況一樣，美國困死在營救汽車業的難題上，通用、福特、佳士拿三個汽車業巨頭向政府求救遭白宮強烈反彈，投資者憂慮汽車企業倒閉將引發更大 規模裁員潮，進一步打擊經濟，加上公佈的消費物價指數及新屋建造均跌至歷史新低，聯儲局會議紀錄又反映委員認為經濟收縮將延續至明年中，市場悲觀情緒瀰 漫，沽盤湧現。美股三大指數均跌至2003年以來新低，杜指大跌427點收場。


美股昨日開市即反覆向下，跌幅不斷擴大，尾段 更急插，下滑至全日最低位收市。杜指第三次試底，終於失守8,000點，收市報7,997點，下瀉427點，跌幅5.1%，跌穿近期的收市低位，是10月 10日跌市以來首次收於8000點樓下；標普500報807點，下跌53點，跌幅6.1%，全年累積跌幅45%，為1931年以來最差的一年；納指下跌 97點或6.5%，報1,386點。紐約證交所成交上升至16億股，較三個月的日平均增加8.6%，跌市成交大，不是好現象，顯示沽貨者仍然積極。


標普500隻成份股共493隻下跌，杜指30隻成份股則全軍盡墨。重災區仍是金融類股份，花旗股價勁插23%，跌至13年新低，而摩根大通和美國銀行亦分 別大跌11%及14%，花旗大跌皆因它旗下的結構產品投資公司(SIV)買入的資產再從9月底的估值215億美元大幅下降，SIV呢樣脫離銀行帳簿的投資 方法，由花旗在1988年發明，旨在避開政府對銀行業的嚴密借貸監管，結果而家累死自己；花旗由於市值急跌，已由全球第一大銀行，跌到美國第四位都保唔 住，被U.S. Bancorp最代，成為美國第五大銀行，呢個前一哥而家都好悲涼。


另一隻引人注目的股份係股神巴菲特的巴郡，佢自從公布第三季盈利急降77%後，已經連跌8日，上日已跌穿10萬美元一股，昨日再跌12%，跌了11550 美元一股，跌至84000美元(巴郡是超級大價股)，昨日之跌是巴郡23年來最大的跌幅，佢今年至今跌了41%，漸漸追上標普500指數的45%全年跌 幅。過去20年巴郡升了17年，在跌市時都有抗跌力，跌得少過指數，呢次就唔係幾得了。


市場分析話巴郡無乜嘢基本因素問題，只是美國經濟有基本問題而矣。我就覺得巴郡的問題比這個分析大。雖然股神係行樓梯底帶安全帽之人，入股公司都揀可換股 優先股，先收10厘息，有問題可以唔換股，但你睇佢入股的通用電器和高盛等，從入股至今兩三個月，已經大跌，佢入股高盛時仲有百幾元一股，而家得番50幾 元，股價跌了一半，佢入股的公司(特別係通用電器)的倒閉風險正在急升中，因為布殊政府已擺出一個非金融股不一定會救的姿態，所以這些優先股的估值亦已大 跌，巴郡的股價正在反映這種風險。


巴郡仍然是AAA評級的公司，但其「違約調期」的約金(即公司債券的保險金)大幅倍升，即係話市場開始注意到巴郡的執笠風險，雖然現在然唔太高，但講巴郡的債券可能還唔到，已經唔係一個笑話，而係一個現實問題，所以入市入得早都有風險o架。


再睇吓美國汽車股，全部係執笠價，焦點股通用汽車下滑9.7%，跌到2.79美元一股，而福特汽車更被洗倉，股價下瀉25%，跌到1.26美元一股，美國 人食少一餐早餐，已經可以買一股通用，或者買兩股福特，所以你唔好笑分析員將通用的目標價定為零，都唔係無機會。如何營救瀕臨倒閉的三大汽車廠的爭論仍是 市場焦點，由於汽車業佔美國GDP的10%，且涉及包括了供應商、交易商和汽車租賃等超過400萬個就業機會，市場憂慮汽車業一旦崩潰，勞工就業將出現一 片混亂，美國經濟將會有可能陷入長期的衰退，投資者均採取觀望態度，打擊市場氣氛，看來解救汽車業方案有眉目前，都好難睇好美股了。

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