陸文 (25/11/2008): 大市交投縮減利後市炒反彈

　 　離港兩周，港股大致符合預期在12500至15500點水平炒上落，美股急升未見港股跟隨，主要是憧憬內地落實減息等措施未出台，但一如月前已指出踏入 11月份市況應為短期鞏固尋底，較利進入一段炒上落市。隨覑美國布殊政府處於看守階段不會有大動作，中國連番推出刺激經濟方案，看來待胡主席從海外回歸及 稍後內地金融工作小組落實一些更具體的措施，應足以令中國成為穩定區內經濟的源頭，無疑未來半年投資市場面對的風險及不明朗因素揮之不去，資金流向及銀行 信貸緊縮不利情況未消，絕非大舉入市的時機，卻不妨利用一段偏安期作短炒上落。

　　從昨天大市低開反彈，期指炒高水，全日成交額跌至350億元，均對短期後市提供較佳反彈機會，以獲政策支持的中資行業股為博反彈對象，投機活動集中在重磅及有成交股份為主，三、四線暫無沾手價值，未來數月太多看不通的外圍變數，個別股份的營運及財務情況更難掌握呢！


風暴源頭修補期長

　　礇控（005）創73元低位，收報74.75元，成拖低大市主力，昨天市況持續受銀行股相關活動影響，由本地以至歐美銀行，這個金融風暴源頭何時能完成固本培元，才是全球金融市場跑出谷底日子。

　　渣打集團（2888）落實近期傳聞的供股計劃，以每91供30發行四億七千萬股，每股供390便士，集資17.79億英鎊，本港以每股供45.11 元，折讓49.3％，大股東淡馬錫承諾按比例供股，集團強調下半年其商業銀行業務表現強勁，個人銀行業務收入增長呈放緩；今次供股對強化資本有一定需要， 不排除短期股價持續有一定壓力，但由於其股價已較年中280元附近大幅回落，相信不會出現類似其他外資銀行公布供股後股價回落至供股價附近水平，當然昨天 公布供股後午市一度復牌再停牌「怪怪地」，這間強調以亞洲地區經濟活動為骨幹的地區銀行，在未來一段日子將持續受區內經濟及企業活動礇率等因素影響，暫不 宜沾手。

　　至於上周美國花旗集團受不利傳聞價急跌，這間被視為不能容許其破產危害全球銀行體系的跨國銀行，終獲美國政府再注入200億美元，連同早前承諾注入的 250億美元，應有助消除市場關注其倒閉的疑慮，但今次安排主要保障銀行客戶權益，其股東權益將一再被攤薄，甚至有國有化境況，且看日後美國政府會否以同 樣注資方式拯救其他金融及困難的汽車等行業，看來未來一段日子美國政府依然處於「拆彈」階段，為市場帶來不少炒上落的藉口。

　　大摩中國指數成分股今天更新，昨天一批將被剔出的失寵股表現欠佳，東航（670）下跌15.12％、南航（1055）跌13.64％、中信資源 （1205）跌10.53％、越投（123）跌10.53％、恒鼎（1393）跌9.09％、合景泰富（1813）跌10.94％、玖龍紙業（2689） 跌8.2％、合生創展（754）跌7.26％，九隻失寵股中只有首長寶佳（103）原地踏步，亦未見有涉及指數基金沽貨現象；反之，六隻新貴股中只有青島 啤酒（168）被大行看淡內地啤酒市場，昨天下跌3.2％，其餘中國旺旺（151）、華寶國際（336）、中國動向（3818）、礇源果汁（1886）及 濰柴動力（2338）均有進賬，大部分屬內需消費股，符合目前內地刺激內地消費的政策大方向。


政策扶持股中線有利

　　目前選擇股份應以具政策支持者為主，中央政府是全球少數擁有龐大財政盈餘支持經濟平衡的政府，中國正向全球顯示其扮演穩定角色下，未來將連番出招救 市，由過往的宏調緊縮政策轉向放寬，這變向在目前經濟氣候下變得令其他國家感到羨慕；其他受政策支持的股份，包括直接大力投放資源的基建項目，以鐵路網絡 為主，水務及環保項目為副，而其4萬億元的刺激經濟方案下，不少行業亦見受惠，一改早前筆者指出其小恩小惠措施，效果立見，稅務改革下則還富於民，以配合 內地自由市場的逐步成型的經濟模式，當然其短期刺激經濟效果不及基建投放，但中期效果將更為有效及持久，深化至各層面的行業；亦令未來一批中資股有望進入 另一個增長周期施肥，總之在現階段入市買貨，應以獲內地政策支持的行業股為主，遠較受外圍業務及經濟左右的行業股表現為佳，留意大部分基金在下月年結前， 將把投資組合更換至這批股份更為明顯，令強者愈強情況持續，當然投資回報高低在任何時段均受選擇強勢股左右，在未來一段日子入市資金減少下，這元素更顯得 重要，麻雀亂飛只會在熱錢泛濫下才會出現呢！

<<轉載自新報>>