昨 日 看 到 《 蘋 果 》 財 經 的 頭 條 標 題 寫 
： 「 花 旗 王 朝 沒 落 」 ， 不 禁 令 筆 者 記 起 Sanford Weill ， 花 旗 的 前 主 席 ， 一 位 真 正 打 造 花 旗 成 為 一 間 超 級 國 際 金 融 集 團 的 人 。 仍 記 得 早 年 不 少 美 國 的 分 析 員 ， 對 研 究 Weill 的 發 
史 頗 有 興 趣 ， 主 因 是 Weill 是 華 爾 街 第 一 代 的 股 票 分 析 員 ， 他 是 靠 其 研 究 股 票 能 力 而 起 家 。
當 年 （ 1960 年 代 ） 分 析 員 並 不 太 普 遍 ， Weill 花 大 量 時 間 專 門 研 究 股 份 來 介 紹 給 客 戶 ， 當 然 客 戶 們 （ 尤 其 是 基 金 經 理 ） 因 Weill 的 建 議 而 獲 利 ， 大 大 增 加 Weill 證 券 行 之 生 意 ， 令 其 證 券 行 得 以 在 華 爾 街 突 圍 而 出 ， 並 為 其 帶 來 日 後 建 立 金 融 王 國 的 資 本 。
Weill 並 非 銀 行 家 出 身 ， 而 是 由 證 券 行 起 家 。 他 在 1960 年 與 友 人 合 資 在 華 爾 街 成 立 一 間 小 型 證 券 行 ， 賺 到 足 夠 資 金 後 ， 便 不 斷 收 購 合 併 其 他 證 券 行 。 粗 略 計 算 ， Weill 在 1965-1985 年 間 ， 曾 先 後 收 購 合 併 其 他 證 券 行 逾 15 次 ， 最 終 令 Weill 的 證 券 行 成 為 當 年 全 美 第 二 大 行 ， 僅 次 於 美 林 。 隨 後 Weill 更 將 其 證 券 行 Shearson 出 售 給 American Express ， 令 他 致 富 ， 並 成 為 AE 的 President 。
長 話 短 說 ， Weill 離 開 AE 後 ， 雖 然 頗 富 裕 ， 但 卻 無 聊 ， 故 便 再 度 收 購 一 間 小 型 信 貸 公 司 Commercial Credit ， 繼 而 再 收 購 其 子 公 司 Gulf Insurance 。 Weill 再 重 施 故 技 ， 以 不 斷 收 購 合 併 來 壯 大 ， 直 至 其 企 業 收 購 合 併 了 美 國 巨 型 保 險 公 司 Travelers Insurance ， 繼 而 Weill 更 將 Travelers 與 Citicorp 合 併 ， 因 而 創 造 了 Citigroup ， 他 隨 後 亦 成 為 Citigroup 的 主 席 。
業 務 複 雜 屢 現 問 題
|
)
基 本 上 ， Weill 是 透 過 百 多 項 的 連 串 收 購 合 併 ， 而 打 造 出 花 旗 王 朝 ， 由 巨 型 銀 行 、 證 券 行 、 保 險 公 司 等 不 同 行 業 合 併 而 成 ， 令 其 業 務 極 之 龐 大 ， 亦 極 為 錯 綜 複 雜 。 正 因 為 這 個 原 因 ， 花 旗 過 往 曾 多 次 出 現 問 題 ， 在 2005 年 ， 美 國 聯 儲 局 曾 禁 止 花 旗 作 任 何 重 大 收 購 ， 直 至 其 內 部 監 控 改 善 。
近 日 美 國 市 場 普 遍 認 為 ， 花 旗 若 能 成 功 收 購 美 國 第 4 大 銀 行 Wachovia ， 藉 其 龐 大 存 款 ， 花 旗 應 可 逃 過 一 劫 。 偏 偏 股 神 畢 菲 特 的 Wells Fargo 銀 行 攔 路 殺 出 ， 截 了 糊 ， 以 高 價 搶 購 了 Wachovia ， 遂 令 花 旗 的 情 況 急 轉 直 下 。
出 售 資 產 自 救 之 道
至 於 今 次 美 國 政 府 出 資 救 花 旗 ， 究 竟 是 否 足 夠 ？ 首 先 ， 美 國 政 府 個 多 月 前 已 注 資 250 億 美 元 入 花 旗 ， 這 次 再 注 資 200 億 美 元 ， 合 共 450 億 美 元 ， 數 目 雖 然 龐 大 ， 但 亦 只 是 其 3 萬 億 資 產 的 1.5% 而 已 ， 可 能 唔 玩 得 幾 耐 。 反 而 美 國 政 府 為 其 所 作 的 3060 億 美 元 按 揭 資 產 之 擔 保 ， 才 更 重 要 ， 最 少 亦 達 其 資 產 的 10% ， 可 捱 得 耐 一 點 ！ 相 信 花 旗 分 拆 資 產 出 售 是 其 最 終 行 動 。花 旗 可 謂 Too big to fall 的 最 佳 例 子 ， 但 Too big to fall 並 非 唔 會 fall 。
<<轉載自蘋果日報>>