蘇 偉 文 (26/11/2008): 淺談結構性存款（三）── 投資風險

上兩期談到結構性存款的種類及常見的利息計算方式，今期簡略地說說結構性存款的投資風險，這包括利率風險、匯率風險、流動性風險及信用風險。
利率風險 ── 當普通存款利率上升，而投資者的結構性存款的利率是 固定或在若干水平浮動，那麼，原本投資結構性存款的「高回報」便相對顯得不吸引，甚至可能低於普通存款的回報，這就是結構性存款投資者面對的利率風險。以 反向浮息的結構性存款為例，由於其利率計算通常是一個固定利率減去指定的市場同業拆息，早陣子的銀行市場同業拆息被扯高，這些結構性存款的利率便會下降， 影響投資回報。
匯率風險 ── 投資與外幣掛(金勾)的結構性存款的投資者，也會面對匯率風險。如果結構性存款與匯率掛(金勾)，匯率的升跌直接影響其投資的利息回報。如果投資者在投資 到期時，被要求以外幣結算收回本金及利息，投資者便要承受市場匯率的風險。若所結算的外幣相對於本地貨幣大幅貶值，投資者要承受因外幣貶值所帶來的巨大損 失，而這損失有時會多於利息回報，所以投資者要留意這點。
流動性風險 ── 比較結構性存款與普通定期存款，普通定期存款的投資者可以提早終止存款取回本金，但結構性的存款的投資者則需要將本金投資在一個固定時限，時限未到不能支 回本金。這個固定投資期的限制減低投資者變現的能力，亦會使投資者喪失在投資期內投資其他可獲得更高回報的投資機會，因而面對付出較高機會成本的風險。
信用風險 ── 每間銀行所提供結構性存款回報率的差別，或多或少反映背後的信用風險。雖然有些銀行的結構性存款的回報率較高，但投資者要留意其信用風險，避免因違約問題而蒙受損失。
雖然現時投資市場氣氛欠佳，投資者對投資產品興趣大減，但筆者認為這是一個好時機去了解不同投資產品的特性及風險，因為你不會再衝動投資，記著「先求知，後投資」。

<<轉載自都市日報>>