陸 羽 仁 - 金 融 High Tea (26/11/2008): 美國銀行排大隊伸手

美股連續第二日大幅造好，刺激亞太區股市上揚，恆指跟隨高開554點，之後繼續保持升勢，上午中段，衝破13,000點，至最高的13,090點，大漲 633點。恆指之後掉頭回落，未能企穩13,000點，下午升幅繼續收窄，回落至全日最低的12,767點，尾市略彈，後抽逾110點，恆指收市報 12,878點，上升420點，升幅3.4%；國企指數收市報6,658點，上漲281點，升幅4.4%；紅籌指數收市報2,777點，上升53點或 1.9%。全日大市成交412億。恆生指數期貨收市報12,786點，上升301點，低水93點。成交115,055張。

龍頭股滙控 (005)主席葛霖承認，正考慮買入花旗集團部份合適資產，但花旗集團首席財務官GaryCrittenden表示，已無需要出售資產以提升資本。滙控兩 週前資本仍然充足，但不排除集資可能，據說滙控一級資本充足比率達8.9%，除非進行收購，否則無集資需要。滙控收市報76.5元，上升2.3%。渣打 (2888)宣佈供股復牌後升2.6%，我話如果佢升近100元，渣打股東不如咪鬼供，沽咗佢先算，等遲啲低位買番，點講供股都會令股票供應增加，中線有 啲壓力。

美國政府亂 曬章

美國救花旗後市場初步反應正面，慢慢負面批評續至，主要話政府今次救花旗全面承擔其 3060億美元有毒資產，一改過去入股金融機構的模式，其他銀行見到，會排住隊來，要求同樣以「花旗先例」救助。現時市場認為比較缺水的有進行了大收購的 富國銀行及美國銀行，以及想轉做銀行的摩根士丹利。如果美國政府來者不拒，隨時要擔保過萬億美元的有毒資產，咁大條數，美國政府唔易捱。

市場批評布殊政府救市救到亂了章法，連候任總統奧巴馬都忍唔住開口，話布殊政府的救市方向有少少混淆。

中環茶友話，唔好以為救完花旗就一片晴空，佢怕美國救市的效果愈來愈短，7月時救完兩房仲可以定番個幾月，到9月救AIG唔救雷曼已經定唔到1個月，如今 救花旗恐怕只有幾日穩定效果。所以大市唔係一片好景，佢亦唔係太同意摩根大通話港股見底之說。佢話美國都未跌定，港股又點會咁快見底呀？

本地銀行經營前景惡化，香港金管局總裁任志剛在北京預警，現時經濟危機為「百年一見」，銀行經營環境的惡劣為他自任職金管局即15年來最差，提醒各界要做好心理準備，香港今年或有銀行「見紅」，他希望香港銀行在完善的管理工作下，即使見紅，數目也不會太大。

根據金管局的資料，香港銀行的經營狀況自第三季以來，明顯轉壞。任總指踏入第四季，投資環境更會急轉直下，金管局預期，銀行要進一步作減值撥備及錄得投資虧損，經營成本及貸款虧損撥備增加，會對盈利構成壓力，預料銀行的貸款質素可能下降。

德銀睇好恆 生

德銀預期，至2009及2010年香港銀行面對的挑戰將逐步上升，收入增長及淨息差受壓，近期資產質素明顯較差，相信中小企不良貸款比率開始上升。但德銀認為銀行股現價市盈率及市帳率便宜，股價已反映大部份負面消息。

德銀在本地銀行股首選恆生(011)，認為前景較理想位置佔優，相信持續跑贏同業，評級為「買入」，目標價127元，恆生昨日上升8%；德銀評滙控為「持 有」，目標價83元；中銀(2388)為「中性」，目標價8.6元，認為估值並不昂貴，但收入及淨息差受壓，以及資產質素逐步轉壞，短期盈利受威脅。東亞 (023)下半年定存利率高企及淨差息遇壓，短期盈利面對太多頂頭風，相對大型銀行，資產質素問題更壞。給予「沽售」評級，目標價10.8元。

另外，美股連續兩日大升，美元回軟，紐約期油急升近一成及黃金、銀、銅等商品價格止跌回升。相關類股份亦顯著造好。中海油(883)、中石油(857)及 中石化(386)分別上升6.6%、4.9%及4.2%；金礦股升幅尤為明顯，紫金(2899)上揚6.1%、招金(1818)則漲7.2%；其他礦產資 源股則個別發展，江銅(358)升2.3%、洛鉬(3993)漲5.1%、湖南有色(2626)大升6.8%；首長國際(697)逆市下挫7.5%，馬鋼 (323)先升後跌4.8%，鞍鋼(347)則小升1.6%。不過若金銀銅鐵係炒美國市回穩，就小心穩得兩三日又有回馬槍也。

<<轉載自頭條日報>>