昨 日 談 到 ， 由 於 國 內 大 幅 調 低 利 率 1.08 厘 ， 將 會 令 部 份 內 地 銀 行 的 息 差 收 窄 ， 對 個 別 內 地 銀 行 股 有 負 面 影 響 ， 反 而 貸 存 比 率 偏 低 的 大 型 國 內 銀 行 股 會 受 惠 於 利 率 下 調 ， 故 在 這 輪 減 息 潮 中 ， 大 型 銀 行 相 對 較 佳 。
基 本 上 ， 在 減 息 周 期 中 ， 直 接 受 惠 的 股 份 自 然 是 負 債 比 率 較 高 的 企 業 ， 一 眾 內 房 股 肯 定 是 受 惠 股 份 ， 由 於 內 房 股 （ A 股 及 H 股 ） 是 國 企 股 中 ， 負 債 比 率 較 高 的 股 份 類 別 之 一 ， 有 些 內 房 股 （ A 股 ） 的 負 債 比 率 高 達 100% ！
電 力 股 等 調 整 才 買
|
)
雖 然 債 務 支 出 是 影 響 內 房 股 的 因 素 之 一 ， 而 內 地 樓 市 是 另 一 個 更 加 重 要 因 素 。 中 央 自 前 年 開 始 逐 步 出 招 壓 抑 樓 市 ， 在 冷 卻 地 產 市 道 漸 見 成 效 之 際 ， 卻 碰 上 全 球 金 融 大 海 嘯 湧 至 ， 情 況 有 點 兒 與 早 年 本 港 樓 市 在 八 萬 五 後 碰 上 亞 洲 金 融 風 暴 相 似 。 以 此 來 推 測 ， 內 房 股 應 該 冇 咁 快 復 元 。
內 地 的 電 力 股 亦 是 負 債 比 率 較 高 的 股 份 ， 例 如 華 能 發 電 （ 902 ） ， 其 淨 負 債 比 率 （ Net debt / equity ） 高 逾 200% ， 大 唐 發 電 （ 991 ） 的 負 債 比 率 亦 不 遑 多 讓 。 此 外 ， 華 電 國 際 （ 1071 ） 是 相 信 負 債 比 率 較 高 的 其 中 一 間 ， 故 利 率 下 調 肯 定 可 減 低 它 們 的 利 息 成 本 。 同 時 ， 近 期 內 地 煤 價 已 大 幅 回 落 ， 應 可 進 一 步 減 低 電 力 股 的 成 本 。 自 上 周 三 突 然 宣 佈 減 息 後 ， 3 隻 電 力 股 的 股 價 便 連 日 上 衝 ， 昨 日 開 始 升 勢 乏 力 ， 掉 頭 回 落 ， 相 信 可 待 它 們 股 價 出 現 調 整 ， 才 慢 慢 買 入 也 不 遲 。 惟 大 唐 早 前 自 行 投 資 開 採 煤 礦 ， 在 煤 價 上 升 時 是 利 好 因 素 ， 但 在 煤 價 回 落 的 情 況 下 ， 其 受 惠 程 度 則 不 及 其 他 電 力 股 。 可 見 針 無 兩 頭 利 ， 世 事 有 好 的 一 面 時 ， 也 有 不 好 的 一 面 。
順 帶 一 提 ， 石 油 、 石 化 股 也 是 減 息 受 惠 股 類 之 一 。
昨 日 上 午 ， 看 到 上 證 綜 合 指 數 牛 皮 窄 幅 ， 更 一 度 掉 頭 回 落 ， 筆 者 當 時 猜 想 ， 國 內 股 市 可 能 不 濟 了 ， 原 來 差 點 被 它 騙 了 ！ 在 查 看 內 地 市 況 後 察 覺 ， 昨 日 滬 深 兩 地 股 市 漲 停 板 的 股 份 超 過 100 隻 ， 下 跌 的 股 份 不 足 100 隻 ， 同 時 成 交 亦 較 上 周 五 同 期 為 高 ， 反 映 市 況 並 不 太 差 ， 只 是 資 金 沒 有 追 捧 權 重 的 指 數 股 ， 因 而 對 指 數 的 幫 助 不 大 ， A 股 指 數 基 金 也 不 太 受 惠 。
1856 點 應 可 守
暫 時 來 看 ， 上 證 綜 合 指 數 在 30 日 平 均 線 ， 大 約 1856 點 應 略 有 支 持 ， 昨 日 輕 微 跌 破 便 隨 即 出 現 反 彈 ， 筆 者 推 測 ， A 股 後 市 仍 有 機 會 下 試 1800 點 ， 造 出 雙 底 或 W 底 ， 才 再 真 正 回 升 。最 後 ， 昨 日 收 市 前 期 指 受 歐 洲 股 市 下 跌 拖 累 ， 在 收 市 時 出 現 倒 跌 情 況 ， 假 如 今 日 能 穩 守 13750 點 ， 則 「 月 初 」 的 升 浪 應 該 未 玩 完 ， 後 市 仍 可 再 試 15000 水 平 。
<<轉載自蘋果日報>>