早 前 筆 者 曾 多 次 在 本 欄 談 到 ， 對 港 股 在 月 底 時 才 突 然 出 現 的 升 浪 頗 有 戒 心 ！ 根 據 過 往 的 經 驗 ， 大 市 在 月 底 時 忽 然 由 低 位 反 彈 ， 這 種 升 勢 往 往 不 太 持 久 ， 一 般 延 至 下 一 個 月 初 ， 升 浪 便 告 玩 完 。
較 近 期 的 例 子 ， 莫 過 於 在 10 月 底 ， 
指 在 10676 點 低 位 止 跌 回 升 ， 在 勁 升 數 千 點 後 ， 大 市 的 升 浪 在 11 月 5 日 便 已 玩 完 ， 跟 
便 又 再 度 掉 頭 回 落 。 同 時 ， 類 似 月 底 才 出 現 的 短 暫 反 彈 浪 ， 在 近 期 屢 有 出 現 ， 惟 今 次 又 好 像 真 是 短 了 一 點 ， 升 勢 在 月 頭 第 二 個 交 易 日 便 即 煞 車 。
近 期 多 間 外 資 大 行 開 始 由 早 前 普 遍 唱 淡 ， 逐 步 改 為 唱 好 個 別 股 份 。 由 於 筆 者 在 過 往 多 年 ， 常 有 研 究 大 行 的 報 告 ， 不 禁 感 到 唱 淡 容 易 唱 好 難 ！ 此 現 象 在 近 期 不 少 機 構 投 資 者 及 基 金 因 被 大 量 贖 回 ， 而 缺 水 的 情 況 下 更 加 明 顯 。 好 像 近 日 魔 笛 頻 頻 唱 好 個 別 股 份 ， 惟 這 些 股 份 的 升 勢 頗 為 柔 弱 ， 略 為 上 升 便 告 「 炒 完 」 ， 相 信 是 Follow 的 資 金 手 緊 所 致 ！ 反 而 是 某 隻 環 保 概 念 股 ， 在 多 間 大 行 合 力 吹 奏 下 ， 近 日 其 升 勢 頗 為 強 勁 ， 只 可 惜 已 距 目 標 價 不 遠 已 。
在 近 期 大 行 的 研 究 報 告 中 ， 筆 者 察 覺 估 值 低 殘 是 它 們 建 議 吸 納 的 其 中 一 個 主 要 原 因 。 在 近 期 全 球 金 融 大 海 嘯 、 股 市 暴 跌 中 ， 不 少 藍 籌 股 的 股 價 已 累 積 下 挫 6 、 7 成 ， 因 而 出 現 市 賬 率 不 足 0.6 倍 的 情 況 ， 可 謂 已 低 過 沙 士 價 ， 自 然 可 吸 引 分 析 員 撰 寫 報 告 推 介 。 但 在 目 前 市 況 下 ， 能 否 吸 引 基 金 大 戶 跟 入 貨 就 難 講 ， 肯 定 沒 有 前 年 般 容 易 。
一 兩 年 等 收 成
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基 本 上 ， 筆 者 認 為 ， 若 投 資 期 有 一 兩 年 時 間 ， 則 在 現 階 段 參 考 這 些 研 究 報 告 ， 吸 納 一 些 估 值 低 殘 的 優 質 藍 籌 股 ， 作 長 線 持 有 ， 相 信 數 年 後 的 回 報 應 該 極 之 豐 厚 。 筆 者 近 日 亦 以 此 策 略 慢 慢 低 吸 ， 尤 其 是 個 別 Balance Sheet 較 為 穩 健 的 藍 籌 股 。
近 日 魔 笛 突 然 轉 調 子 ， 由 唱 淡 改 為 唱 好 ， 中 移 動 （ 941 ） 的 沽 空 盤 好 像 亦 略 有 收 斂 。 同 時 ， 近 日 其 股 價 亦 已 逼 近 50 日 線 70 元 水 平 ， 假 若 能 夠 成 功 穩 守 ， 則 此 乃 自 5 月 跌 破 50 日 線 以 來 ， 首 次 形 勢 有 轉 好 
象 。
此 外 ， 昨 日 在 沽 空 榜 中 ， 取 代 中 移 動 成 為 榜 首 的 為 港 交 所 （ 388 ） ， 相 信 是 個 別 投 資 者 仍 看 淡 短 期 港 股 的 交 投 量 ， 認 為 會 維 持 偏 低 水 平 所 致 。
港 交 所 由 歷 史 高 位 268.60 元 已 累 積 下 跌 7 、 8 成 ， 跌 幅 真 是 驚 人 ， 想 不 到 此 情 況 並 非 港 交 所 獨 有 。
紐 交 所 似 未 跌 完
附 圖 是 港 交 所 與 紐 約 交 易 所 兩 者 在 過 去 12 個 月 的 走 勢 比 較 ， 從 圖 中 可 見 ， 兩 間 交 易 所 的 股 價 之 跌 幅 大 致 相 同 ， 真 有 點 難 兄 難 弟 之 模 樣 ， 可 見 港 交 所 之 表 現 並 非 特 別 差 。惟 紐 交 所 之 跌 勢 仿 似 尚 未 完 結 ， 不 知 港 交 所 能 否 拋 離 此 同 行 。
<<轉載自蘋果日報>>