石 鏡 泉 (03/12/2008): 誰是大輸家

這次百年一遇的金融海嘯，誰輸得最多？內地的《楊子晚報》有如下報道︰

從鋼鐵大王米塔爾到賭王阿德爾森，從「股神」巴菲特到「亞洲股神」李兆基，從俄羅斯能源寡頭到中國地產新貴，虧損百億美元以上，就有望躋身我們此次羅列的富豪「大輸家俱樂部」前列。在這個俱樂部內，金錢以意想不到的速度蒸發，而富豪們的腰包也在慢慢地癟下去。

同樣令人驚訝的是，此次金融危機發源地美國並非是全球「大輸家俱樂部」的主場。在華爾街25個大輸家中奪冠的賭場大亨謝爾登．阿德爾森，遠遠不如鋼鐵大王米塔爾的損失慘重。巴菲特、比爾．蓋茨這些總是佔據視綫焦點的人物，在俱樂部裏也只能算小角色。

去年位列《福布斯》中國富豪榜前20名的富豪中，房地產富豪資產縮水程度驚人。

典型代表是楊惠妍，這位去年《福布斯》「中國第一人」個人淨資產曾高達160億美元，今年身家只剩下151億元——請注意，這一次的貨幣單位是人民幣。也就是說，這一年中楊惠妍有1,060億元、將近90%的財富蒸發殆盡。

去年憑藉544.3億財富高踞榜眼的世茂集團大當家許榮茂，今年不斷增持自家的世茂房地產（00813）股票，但該股的價格仍然從一年以來最高的23.6港元勁跌至最低3港元，許榮茂的身家因此銳減到今年上榜的83.6億元，排名也從三甲掉到了第18位。

按以上的標準來算，不少富豪身家可以減少九成以上，肯定會較普羅市民輸得「甘」。事實上，這次金融海嘯，死的是有錢人，跟2003年的沙氏，死的是窮人，對經濟的復元能力有很大的啟示。

2003年的沙氏，以中港為主災地區，死的大多是窮人，因為有錢人可以深居簡出，又或坐飛機外遊遠離疫區，他們的命是保住，財富也被保住，當沙氏一去，投資金額會加倍地湧入去撿便宜貨。但今時？

經濟復元期將漫長

不少有錢富豪命是保了下來，但財富卻保不了下來，就算在兩三年後，海嘯過去，遍地都是便宜貨時，誰有錢去撿便宜？恐怕有能力去撿的人不多，亦可能因此，這次金融海嘯的復元期，要較我們曾見過的經濟衰退要長得多。

而另一個使今次復元要費力的是，2003年只是經濟增長、人民消費被押後了，並不是被蒸發了，但今次的經濟放緩、衰退將是全球性的。

聯合國在2009年世界經濟狀況及前景展望報告中指出，因受金融危機影響，2009年世界經濟增速將從今年的2.5%放緩至1%，且如果各國經濟激勵計劃被證明是出台太晚且力度太小，全球經濟甚至可能萎縮。

報告還指出，即使全球主要經濟體協同推出大規模經濟激勵計劃能避免危機發展到最嚴重的程度，但卻無法阻止2009年全球經濟的大幅放緩。

歐美的投資者、消費者，在這次金融海嘯中，一如香港的投資者，消費者一樣，輸了不少，要一段時日，才可以再累積回財富，但在內地的同胞，他們雖然也輸了不 少，但由於人口相對多，股票仍相對少，加上阿爺肯大灑金錢，是有望率先重投入股市，就以上周計，內地A股新開戶逾23萬戶，基金新開戶也近2萬戶。

內地人買股能力不容忽視

這不是內地股民不識死，而是13億人中，今時仍只1億人為股票戶，佔人口7.7%左右，是相對少，雖然今年內地經濟會放緩，但內地同胞相對是被隔離的一 群，起碼沒有受雷曼債券之苦，只要來年仍有收入，他們買股的能力是不可忽視。今時內地股市低迷，主要是信心不足所致，才致內地同胞將上萬億的財富，留在銀 行戶頭裏，只要中央有較具體的撑市措施，尤其是將大小非問題也作出適度安排時，內地股市的升幅可以是頗急的。

今時內地股市雖然受到盈利回落的打壓，但亦可以因政府政策的變化而使投資資金增多，一個途徑是來自農民，中央雖然對農地使用權作抵押仍要研究，但對轉包、 承包農地使用權則已開了綠燈，一旦成風，農民是可以立時有一身銀，他們會怎用這些銀？會否挪去買股？不知，但這方面的變化是可以頗迅速的，對這點大家可參 考中方官員的一些表示。

中國人民銀行研究局局長張健華表示，《中共中央關於推進農村改革發展若干重大問題的決定》中明確提出，加強土地承包經營權流轉管理和服務，建立健全土地承 包經營權流轉市場，按照依法自願有償原則，允許農民以轉包、出租、互換、轉讓、股份合作等形式流轉土地承包經營權，發展多種形式的適度規模經營。

張健華指出，因土地經營權可流轉之後，仍不能改變所有權性質和用途，如果將其作為抵押品，真的發生風險時，很難進行有效處置，所以土地經營權用於農戶和農業企業抵押的可行性還需進一步研究。

這個土地承包經營權的轉包、出租一旦廣泛出台，就一如本地原居民一樣，可以憑土地發財。當然發展不好，又可以出現農民無地可耕，使農民成為大輸家，但之 前，可能會出現農民可成為小富之家，有些easy money去花，在今時經濟下滑的情況下，這又不是不好的，反正自己是得益者就行了，誰會最終輸，都管不了。

<<轉載自經濟日報>>