陸文 (10/01/2009): 重磅股見頂 減入市資金比重

　　港股經過兩天大跌後先彈後回，一如其他市場表現有窄幅波動待變，除了美國將公布上月失業人數可能再增加五十萬人，內地下周有連串經濟數據為短期市況帶來變動的藉口，外資股東減售內銀股疑慮難消，要留待各方有較佳協調減低拋售壓力，這不明朗因素已足以令重磅股短期上升。

　　各大行近日不斷推出調整投資個別股份評級建議，是引發昨天一批股份大升大跌，隨覑一批9月、10月洗倉下超賣的股份近月逐步反彈至較合理水平，資金轉 向落後的股份尋寶，卻予人反彈近尾聲之感，至於會否有突發性因素引起風浪機會不低，暫維持1月份在13500至16500點炒上落，往往是重磅股與低殘股 各領一段風騷，炒股不炒市，較利下周逐步減低入市資金比重，套現?利是沽壓不輕呢！

　　港股經過一周內先升後回，初步反映今次尋頂屬反彈，符合過去一段日子指出市況以在某時段某水平內炒上落為主，礇控（005）、中移動（941）、中石 油（857）及國壽（2628）這類重磅股反彈均受制技術阻力區，內銀股被股東減持套現成上升乏力藉口，未來市場尚要經過一輪企業炒業績盈警的洗禮，無疑 目前春節及白宮新主人帶來一段蜜月期，但整體缺乏轉勢能耐，較樂觀者預期上半年看淡、下半年回升，這假設有待一段較長日子考驗，現階段難言勇下只能高沽低 吸，以調校入市資金達致跑贏大市目的。


弱勢電企受惠注資

　　去年年底在大量資金流入本港銀行體系令總結餘達1580億元，較2004年炒人民幣升值約550億元高出約三倍，早前筆者關注這批海外熱錢來港，無論 是避風或是涉內地資金南下，日後一旦抽走，將給2月及3月港股下跌帶來更大威力；但昨天金融管理局任總表示與投機炒港元升值無關，可能是港元短倉套息交易 平倉，亦有企業調回海外資金維持日常運作，甚至看好內地經濟前景把資金投入本港作部署，其餘尚有本地全保下成國際資金避難所；連掌握較多訊息的機構亦難作 定論，可能上述因素均扮演某方面角色。

　　不過，隨覑外資配售內銀股將有200億、300億元資金流走，留港的部分熱錢亦投放在有較高息率的產業信託股份及高息股份身上，無論如何，有關結餘減少對股市利淡機會較高，是有參考價值的數據呢！

　　內地再傳出國資委將對電力企業注資，一度刺激這批電力股高開，但收市普遍隨大市回順，華能電力（902）及大唐發電（991）尾市均見偏軟，華電 （1071）、華潤電力（836）及中國電力（2380）卻有進賬，這批炒政策市為主的行業去年受煤價不斷上升導致業績出現虧損，隨覑部分地區煤柴價格下 跌，令一些獨立發電企業善用機組產能提升效能，從去年內地新增發電裝機容量九千零五十一萬千瓦，整體發電裝機容量達七億九千二百五十三萬千瓦，有 10.34％增長，但用電量只增長5.23％，反映電力企業不斷投放裝新機資源，但消費需求放緩影響收益，加上煤價上升及電費上調跟不上，注資是否有助改 善這批企業的財務壓力有待分析。

　　近期五大電力企業與煤礦企業依然未能對今年煤價達成協議，帶來的壓力不低；面對需求放緩及成本能否有所下調，注資效果反不及電價放寬上調的措施，短期暫可視為炒政策的藉口而已，而負債率超過八成者即受惠注資較大。

　　相對地早前東航（670）與南航（1055）相繼獲大股東注資及憧憬再有併購活動，中國航空工業集團獲十家銀行提供1760億元意向授信額度，有助支 持航空業整體發展，隨覑燃油價格低企，應有望回穩。東航擬推出二百多項措施節省開支，亦受惠燃油附加費免徵營業稅，2008年客運量下降5.4％至三千七 百一十萬人次，貨運量下跌5.6％至八十八萬七千噸，估計這情況將維持至今年上半年。

　　至於國航（753）受大行指其航油對沖虧損可達50億元，連同其持有17.5％國泰航空（293）的76億元對沖虧損，估計這方面虧損近77億元，拖累其股價回落5.51％。


低殘股利短不利長

　　大市缺乏方向及新動力下，一批低殘股再成市場焦點，涉及原材料價格下跌受惠者最明顯，創科實業（669）上升31.11％、勝獅貨櫃（716）上升 22.22％及德昌電機（179）升14.45％，留意這類炒超賣的反彈銳進急退，絕對只宜短炒。早前有引入新股東的中國玻璃（3300）升 16.92％，去年易手的中國管業（380）亦有21.74％升幅，近期獲主席增持至62.04％的中聯石油化工（346）亦有17％升幅，至於配股計劃 被Passport基金股東阻撓的豐德麗（571），近期亦見反覆上升，是涉及控股權爭現價吸引力已減少，昨天上升12.12％，收報1.48元，估計在 1.5元附近徘徊機會較大。

　　早前受惠母公司獲蘋果手機內地獨家代理權的富士康（2038）近期不斷攀升，昨天終在各大行紛紛指其升勢欠基本因素支持看淡下，昨天回吐 15.34％，收報3.2元，這類過分擴充其產能者，面對市場競爭大需求增長放緩下，維持有反彈難上升；其他如騰訊（700）、裕元（551）及一批電訊 設備股亦見回吐急，反映上述一批低殘股炒作利短不利長。

<<轉載自新報>>