譚 紹 興 (25/06/2008): 耐 心 等 低 位 買 港 交

尚 有 不 足 一 星 期 ， 2008 年 的 上 半 年 又 告 完 結 ， 筆 者 回 顧 過 去 6 個 月 ， 察 覺 依 然 是 商 品 期 貨 基 金 表 現 較 佳 ， 連 家 畜 類 （ Livestock ） 期 貨 基 金 也 飆 升 ！ 相 信 各 位 讀 者 仍 有 印 象 ， 於 本 年 初 ， 筆 者 曾 在 本 欄 介 紹 趁 低 吸 納 家 畜 類 期 貨 基 金 ， 因 為 在 年 初 ， 當 不 少 商 品 期 貨 大 幅 飆 升 之 際 ， 家 畜 類 期 貨 （ 參 考 Livestock Commodity Index ） 卻 停 滯 不 前 ， 沒 有 太 大 升 幅 。 近 日 回 顧 ， 察 覺 家 畜 類 期 貨 基 金 也 表 現 不 俗 ， 雖 然 不 是 回 報 最 佳 ， 但 已 跑 贏 農 產 品 期 貨 及 股 市 。 同 時 更 重 要 是 ， 在 過 去 一 季 ， 它 是 正 回 報 ， 有 錢 賺 而 不 用 虧 本 。 在 這 半 年 ， 筆 者 亦 曾 數 次 趁 商 品 期 貨 基 金 出 現 短 暫 下 調 時 候 吸 納 ， 反 彈 的 時 候 放 貨 ， 也 有 點 收 穫 。 但 股 市 則 截 然 不 同 ， 不 少 股 份 跌 咗 落 嚟 之 後 ， 跟 著 再 插 多 幾 插 ， 毫 無 反 彈 力 ， 趁 低 吸 納 分 分 鐘 損 手 。 可 見 在 大 升 浪 時 （ 商 品 期 貨 ） ， 順 勢 而 行 不 難 獲 利 ， 而 在 大 跌 浪 中 （ 股 市 ） ， 逆 市 搵 食 殊 不 容 易 。

長 線 買 金 融 股 基 金

所 以 近 期 筆 者 投 資 股 份 時 ， 真 要 做 足 功 課 ， 作 長 期 投 資 準 備 才 考 慮 吸 納 。 另 一 方 面 ， 在 近 期 投 資 時 ， 筆 者 感 到 投 資 基 金 較 投 資 個 別 股 份 安 全 ， 就 以 投 資 美 股 為 例 ， 不 少 以 往 被 認 為 是 極 之 優 質 的 大 藍 籌 股 ， 也 會 忽 然 被 傳 沾 上 次 按 病 毒 ， 又 或 賬 目 問 題 等 突 發 事 件 ， 令 股 價 出 現 恐 慌 性 下 挫 ， 反 而 股 票 基 金 由 於 持 有 數 十 隻 不 同 股 票 ， 即 使 一 隻 出 事 ， 也 有 其 餘 十 多 隻 「 頂 」 住 ， 無 咁 傷 ！ 因 此 ， 近 期 筆 者 開 始 定 期 定 額 投 資 美 國 的 金 融 股 基 金 ， 作 長 線 持 有 ， 因 為 它 們 實 在 太 殘 ！ 近 期 港 股 交 投 淡 靜 ， 昨 日 大 市 的 成 交 亦 只 得 591 億 餘 元 ， 成 交 疏 落 並 非 本 港 獨 有 的 現 象 ， 基 本 上 ， 在 環 球 的 各 大 股 市 交 易 所 也 出 現 交 投 縮 減 的 情 況 ， 暫 時 來 講 ， 美 國 股 市 乃 少 數 仍 有 不 俗 正 增 長 （ 成 交 額 ） 的 地 區 。 至 於 亞 洲 區 ， 台 灣 股 市 的 交 投 量 也 有 增 長 。

估 值 貴 過 國 際 同 業港 股 交 投 下 降 ， 港 交 所 （ 388 ） 是 其 中 一 間 最 受 影 響 的 公 司 ， 筆 者 亦 考 慮 趁 低 吸 納 ， 惟 尚 未 到 價 ！ 現 時 港 交 所 的 股 價 仍 處 於 2008 年 預 期 盈 利 的 22 倍 ， 並 不 太 吸 引 ， 相 對 全 球 交 易 所 的 PE 中 位 數 （ Median ） 18 倍 ， 則 港 交 所 仍 不 算 太 便 宜 ， 其 估 值 仍 高 於 紐 約 交 易 所 、 倫 敦 交 易 所 及 新 加 坡 交 易 所 ， 故 欲 吸 納 的 朋 友 不 妨 稍 等 。
<<轉載自蘋果日報>>