陳 永 陸 (25/06/2008): 博 反 彈 時 機 仍 未 到

美 股 周 一 微 跌 0.33 點 ， 受 花 旗 和 高 盛 傳 出 將 全 球 裁 員 消 息 的 影 響 ， 美 國 金 融 股 表 現 不 濟 。 另 一 方 面 ， 油 價 上 升 ， 令 雪 佛 龍 等 油 股 獲 得 支 持 。 美 股 缺 乏 方 向 ， 投 資 者 正 等 待 本 周 議 息 結 果 ， 和 留 意 油 價 在 結 算 後 的 走 勢 。 港 股 昨 早 窄 幅 上 落 ， 下 午 跌 幅 擴 大 ， 恒 指 收 市 跌 穿 22500 點 ， 可 能 是 受 歐 洲 股 市 向 下 的 影 響 。 德 國 公 佈 的 消 費 者 信 心 指 數 下 降 ， 英 國 公 佈 新 增 房 屋 按 揭 減 少 ， 令 市 場 憂 慮 歐 洲 經 濟 增 長 放 緩 。 但 油 價 高 升 ， 歐 洲 央 行 很 大 機 會 需 要 利 用 加 息 來 控 制 通 脹 ， 這 便 可 能 讓 歐 洲 經 濟 陷 入 更 差 的 境 地 。 歐 洲 加 息 機 會 的 確 很 大 ， 但 是 否 代 表 美 國 加 息 機 會 因 而 增 加 ？ 我 認 為 未 必 如 外 界 所 想 般 ， 為 美 國 帶 來 壞 影 響 。 首 先 ， 我 們 要 理 解 歐 洲 加 息 是 因 為 國 內 通 脹 太 高 ， 而 非 因 為 資 金 流 通 性 過 剩 ， 相 反 ， 歐 洲 某 些 金 融 機 構 由 於 受 到 美 國 次 按 影 響 ， 十 分 缺 乏 資 金 ， 這 種 狀 態 某 程 度 上 就 像 美 國 爆 發 次 按 危 機 以 後 ， 陷 入 滯 脹 時 的 情 況 。

靜 待 議 息 結 果

但 美 國 爆 發 危 機 的 時 間 似 乎 比 較 好 ， 因 為 當 時 油 價 還 沒 有 飆 升 到 現 在 的 高 位 ， 通 脹 還 沒 有 去 到 最 壞 ， 所 以 聯 儲 局 可 以 馬 上 決 定 先 減 息 挽 救 經 濟 。 歐 洲 現 在 的 境 況 則 已 經 沒 有 選 擇 的 餘 地 ， 被 迫 先 加 息 ， 令 疲 弱 的 經 濟 雪 上 加 霜 。 如 此 一 來 ， 資 金 並 不 會 由 於 歐 洲 加 息 而 繼 續 留 下 ， 反 而 可 能 會 因 其 加 息 令 經 濟 轉 差 而 撤 走 ， 這 或 許 反 而 令 歐 元 匯 價 下 滑 ， 美 元 匯 價 反 而 有 上 升 機 會 ， 那 麼 美 國 加 息 的 機 會 或 可 下 降 。 當 然 ， 聯 儲 局 對 加 息 的 考 慮 有 很 多 ， 未 必 會 冒 通 脹 上 升 的 危 險 而 拖 延 加 息 時 間 ， 所 以 最 終 大 家 都 要 等 議 息 的 結 果 公 佈 。

石 化 股 續 受 壓內 地 方 面 ， 周 二 A 股 回 穩 ， 主 要 由 金 融 股 和 地 產 股 帶 動 ， 石 化 股 繼 續 因 為 油 價 反 彈 受 壓 ， 故 中 石 化 （ 386 ） 短 期 可 能 需 要 下 試 7.5 元 支 持 。 內 地 投 資 者 的 情 緒 ， 在 股 市 持 續 下 跌 了 這 麼 久 以 後 ， 都 比 較 悲 觀 ， 所 以 這 次 上 升 可 能 只 是 反 彈 ， 未 必 利 好 港 股 。 美 國 議 息 結 果 未 出 ， 香 港 的 期 指 結 算 又 逼 近 ， 大 市 勢 必 風 起 雲 湧 ， 看 來 投 資 者 暫 時 唯 一 可 以 做 的 只 有 觀 望 ， 如 未 入 市 ， 切 忌 貿 然 出 擊 。 待 港 股 確 認 見 底 後 ， 大 家 可 考 慮 購 入 跌 幅 頗 深 的 中 移 動 （ 941 ） 及 港 交 所 （ 388 ） 作 博 反 彈 部 署 ， 惟 現 在 似 乎 仍 未 是 很 好 的 時 機 。
<<轉載自蘋果日報>>