陳 永 陸 (27/06/2008): 聯 儲 局 在 想 些 甚 麼 ？

聯 儲 局 維 持 利 率 不 變 ， 加 上 油 價 回 落 ， 美 股 安 然 度 過 前 晚 的 緊 張 時 刻 ， 但 依 現 在 的 形 勢 來 看 ， 通 脹 和 經 濟 問 題 仍 有 待 解 決 。 聯 儲 局 不 加 息 的 原 因 只 有 兩 個 ， 第 一 是 先 拖 延 時 間 ， 讓 疲 弱 的 經 濟 有 機 會 好 轉 ； 第 二 是 聯 儲 局 已 經 想 到 了 其 他 控 制 通 脹 的 手 段 ， 毋 須 以 加 息 來 令 物 價 回 落 。 我 認 為 這 兩 個 原 因 是 同 時 存 在 的 ， 首 先 商 品 價 格 高 企 ， 除 了 因 為 投 機 活 動 外 ， 美 元 匯 價 持 續 走 低 也 應 該 負 上 不 少 責 任 。 美 元 匯 價 走 低 的 最 大 原 因 ， 當 然 是 因 為 次 按 危 機 爆 發 ， 次 按 相 關 資 產 價 格 狂 跌 ， 令 大 量 資 金 從 美 國 撤 走 。 那 麼 怎 樣 才 能 吸 引 資 金 重 新 流 入 美 國 市 場 呢 ？ 美 國 經 濟 復 蘇 當 然 非 常 重 要 ， 所 以 在 這 個 時 候 維 持 利 率 不 變 ， 讓 奄 奄 一 息 的 經 濟 得 到 喘 息 的 機 會 ， 希 望 待 經 濟 有 點 起 色 時 ， 能 夠 吸 引 資 金 流 入 美 國 ， 讓 美 轉 強 。

不 加 息 有 兩 個 原 因

另 一 方 面 ， 美 國 選 擇 不 加 息 ， 某 程 度 上 表 示 通 脹 短 期 可 能 還 在 高 位 徘 徊 ， 這 對 全 世 界 都 有 莫 大 的 影 響 。 不 少 國 家 可 能 會 以 調 高 自 己 的 息 率 來 對 抗 通 脹 ， 但 有 些 國 家 可 能 發 現 即 使 調 高 息 率 ， 如 果 美 元 不 斷 走 弱 ， 通 脹 問 題 仍 然 無 法 解 決 。 如 此 一 來 ， 可 能 原 本 認 為 美 元 資 產 不 值 得 投 資 的 國 家 ， 都 願 意 為 了 通 脹 而 投 入 資 金 ， 和 美 國 一 同 聯 手 干 預 匯 市 ， 令 美 匯 喘 定 。 那 個 國 家 最 可 能 和 美 國 聯 手 呢 ？ 最 近 有 高 層 到 訪 美 國 ， 資 金 雄 厚 ， 通 脹 又 高 居 不 下 的 中 國 ， 應 該 是 很 大 機 會 的 對 象 。 另 外 ， 正 在 為 了 是 否 用 加 息 來 抗 通 脹 而 頭 疼 的 歐 盟 ， 也 可 能 是 加 入 戰 團 的 成 員 之 一 。 如 果 各 國 真 能 攜 手 對 抗 通 脹 ， 那 麼 商 品 價 格 回 落 指 日 可 待 。 後 患 一 除 ， 高 增 長 的 國 家 可 繼 續 增 長 ， 經 濟 放 緩 的 國 家 可 以 慢 慢 療 傷 ， 最 痛 苦 的 莫 過 於 在 後 來 衝 進 商 品 市 場 接 貨 的 買 家 。

候 低 買 匯 控 中 移 動但 最 後 聯 手 干 預 匯 市 能 否 成 功 ， 要 看 多 方 的 努 力 ， 資 金 以 甚 麼 形 式 進 入 美 國 ， 買 入 美 元 之 後 又 可 作 為 甚 麼 用 途 都 是 需 要 考 慮 的 。 所 以 短 期 內 油 價 還 會 有 上 衝 的 機 會 ， 這 對 股 市 帶 來 的 影 響 ， 是 不 容 忽 視 的 ， 如 果 投 資 者 現 在 入 市 ， 可 能 會 被 殺 個 措 手 不 及 ， 待 大 市 真 正 站 穩 時 已 無 仇 可 報 。 投 資 者 現 應 持 有 資 金 ， 候 機 買 入 大 藍 籌 ， 其 中 匯 控 （ 005 ） 和 中 移 動 （ 941 ） 絕 對 是 不 錯 的 選 擇 ， 只 是 現 時 吸 納 仍 有 風 險 。
<<轉載自蘋果日報>>