王 冠 一 (02/07/2008): 惡 性 通 脹 手 尾 甚 長

國 際 結 算 銀 行 在 剛 過 去 的 周 末 ， 於 瑞 士 巴 塞 爾 舉 行 年 會 ， 逾 百 名 央 行 行 長 聚 一 堂 ， 討 論 重 點 ， 是 近 期 屢 創 新 高 的 油 價 ， 對 通 脹 以 至 全 球 經 濟 的 影 響 。
會 議 沒 有 談 及 高 油 價 成 因 ， 對 油 價 是 否 由 炒 賣 活 動 推 高 ， 亦 沒 作 評 論 ， 但 同 意 能 源 成 本 高 企 正 拖 低 全 球 經 濟 增 長 ， 亦 表 明 對 解 決 通 脹 這 個 棘 手 問 題 ， 並 沒 有 一 套 完 美 的 方 案 ， 唯 一 可 以 做 的 ， 是 對 通 脹 提 高 警 惕 。

金 融 市 場 有 暗 湧

阿 根 廷 央 行 行 長 Redrado 認 為 ， 全 球 經 濟 增 長 面 臨 非 常 困 難 時 刻 ， 尤 其 隨 經 濟 放 緩 殃 及 消 費 信 貸 ， 我 們 正 見 證 金 融 市 場 進 入 次 輪 動 盪 ， 水 面 看 似 平 靜 ， 卻 暗 藏 危 機 。 畿 內 亞 央 行 行 長 Bangoura 亦 指 ， 油 價 上 升 已 演 變 成 為 重 大 問 題 ， 由 於 相 比 起 已 發 展 國 家 ， 新 興 國 家 國 民 更 大 比 重 的 收 入 是 用 於 購 買 食 品 ， 通 脹 已 不 單 是 貨 幣 政 策 問 題 ， 而 是 社 會 問 題 。 不 少 國 家 因 通 脹 狂 升 ， 引 發 連 串 暴 亂 和 示 威 ， 造 成 大 量 人 命 傷 亡 。
智 利 央 行 行 長 Gregorio 稱 ， 最 重 要 的 是 打 擊 通 脹 的 政 策 ， 不 會 演 變 成 工 資 與 物 價 螺 旋 式 上 升 ， 並 推 高 通 脹 預 期 ， 否 則 要 穩 定 經 濟 更 加 困 難 。

避 免 工 資 物 價 競 走

冠 一 早 於 去 年 便 已 發 出 滯 脹 警 告 ， 指 全 球 經 濟 正 邁 向 高 通 脹 低 增 長 的 「 滯 脹 」 深 淵 ， 現 時 情 況 較 70 年 代 的 滯 脹 稍 佳 ， 是 工 資 增 長 尚 未 與 通 脹 競 走 ， 造 成 惡 性 循 環 。 美 國 工 會 勢 力 已 漸 次 瓦 解 ， 連 汽 車 製 造 業 工 會 亦 已 態 度 軟 化 ， 對 薪 津 福 利 不 再 企 硬 ， 答 允 與 僱 主 共 度 時 艱 ， 反 而 歐 洲 工 會 勢 力 未 減 ， 出 現 工 資 與 通 脹 螺 旋 式 上 升 這 惡 性 通 脹 的 風 險 更 大 。 歐 洲 央 行 不 理 會 增 長 放 緩 ， 執 意 加 息 壓 通 脹 預 期 ， 大 家 可 從 中 得 到 一 些 示 ？

<<轉載自蘋果日報>>