沈 振 盈 (05/02/2008): 地 產 股 偏 貴 缺 乏 吸 引 力

港 股 持 續 反 彈 ， 正 好 造 就 了 早 前 受 綁 者 大 好 的 鬆 綁 機 會 。 今 次 港 股 之 回 升 ， 主 要 是 受 外 圍 市 況 反 彈 所 帶 動 ， 加 上 有 「 雪 災 」 的 藉 口 ， 有 人 認 為 中 央 會 因 而 放 鬆 宏 調 的 措 施 。 筆 者 只 想 大 家 弄 清 一 點 ， 國 家 領 導 人 從 未 有 發 表 過 有 關 放 寬 宏 調 的 言 論 ， 現 時 只 是 個 別 評 論 的 個 人 演 繹 而 已 。 再 者 ， 當 大 家 見 到 大 市 升 了 上 來 ， 便 想 當 然 去 作 事 後 解 釋 而 已 ， 此 乃 「 馬 後 炮 」 的 解 釋 。 其 實 股 市 在 過 份 超 賣 之 後 作 反 彈 ， 實 屬 正 常 ， 大 家 宜 再 作 觀 察 ， 等 待 確 認 大 市 方 向 。 上 周 五 筆 者 建 議 沽 本 地 地 產 股 ， 結 果 又 不 幸 言 中 ， 其 實 炒 跌 市 跟 炒 升 市 的 部 署 一 樣 ， 個 別 股 份 也 會 輪 流 跌 的 。 在 過 去 一 個 月 ， 筆 者 大 家 輪 流 做 Put ， 相 信 獲 利 已 甚 豐 。 所 以 筆 者 經 常 強 調 ， 炒 賣 的 方 法 及 策 略 需 審 時 度 勢 ， 因 應 不 同 市 況 去 作 不 同 的 部 署 。 近 兩 日 大 市 靠 中 資 股 反 彈 ， 反 而 令 地 產 股 下 跌 ； 等 到 大 市 反 彈 完 結 ， 中 資 金 融 股 可 望 再 展 跌 浪 ， 到 時 又 可 再 吼 位 做 Put 了 。 香 港 的 地 產 股 在 現 水 平 是 否 值 得 吸 納 呢 ？ 很 多 評 論 認 為 減 息 將 有 利 投 資 地 產 股 ， 但 大 家 似 乎 忽 略 了 現 時 地 產 股 的 股 價 大 部 份 都 與 資 產 淨 值 出 現 了 溢 價 。 若 以 PE 計 ， 雖 然 大 部 份 的 歷 史 市 盈 率 為 15-16 倍 ， 但 預 期 市 盈 率 卻 全 部 高 於 20 倍 ， 原 因 在 於 前 年 的 盈 利 多 了 重 估 的 非 經 常 性 盈 利 ， 此 乃 一 次 過 的 收 益 ， 2007 年 是 沒 有 的 。 現 時 的 地 產 股 是 便 宜 還 是 昂 貴 ？ 大 家 自 己 去 想 想 吧 ！
博 開 紅 盤 風 險 高

臨 近 過 農 曆 年 ， 不 少 投 資 者 喜 歡 買 貨 博 開 紅 盤 。 近 日 大 市 的 回 升 相 信 會 勾 起 大 家 博 紅 盤 的 意 欲 。 筆 者 仍 然 奉 勸 大 家 一 句 ， 好 好 的 保 存 過 去 數 年 所 賺 取 的 利 潤 ， 開 開 心 心 的 度 歲 吧 ！ 在 年 假 的 數 天 ， 持 貨 的 風 險 高 ， 值 博 率 低 ， 還 是 看 清 形 勢 才 入 市 吧 。
<<轉載自蘋果日報>>