王 冠 一 (20/03/2008): 美 經 濟 盛 衰 還 看 樓 市

美 國 昨 日 把 聯 邦 基 金 利 率 和 貼 現 率 同 時 調 低 0.75 厘 ， 至 分 別 至 2.25 厘 和 2.5 厘 ， 減 幅 屬 市 場 預 期 下 限 。 不 過 ， 由 於 減 幅 較 預 期 為 小 ， 並 沒 有 對 股 市 帶 來 負 面 衝 擊 。 由 於 盛 傳 可 能 會 繼 貝 爾 斯 登 陷 入 財 困 的 雷 曼 兄 弟 ， 前 晚 公 佈 的 首 季 業 績 表 現 勝 預 期 ， 紓 緩 了 市 場 對 金 融 機 構 陸 續 爆 煲 的 憂 慮 ， 道 指 周 二 狂 升 420 點 收 市 ， 是 逾 5 年 最 大 單 日 升 幅 ， 納 指 和 標 普 500 亦 分 別 升 逾 4% 。 聯 儲 局 的 會 後 聲 明 指 出 ， 近 期 數 據 顯 示 經 濟 持 續 惡 化 ， 消 費 者 支 出 增 長 放 緩 ， 以 及 勞 動 市 場 趨 疲 軟 ， 而 金 融 市 場 動 盪 、 信 貸 緊 絀 及 樓 市 衰 退 ， 令 未 來 數 季 經 濟 難 免 受 壓 ， 經 濟 向 下 風 險 仍 在 ， 可 能 要 進 一 步 減 息 。
樓 價 仍 未 見 底
值 得 留 意 的 ， 是 在 之 前 兩 次 聲 明 中 一 度 消 失 的 「 通 脹 」 又 再 浮 現 。 即 使 儲 局 在 聲 明 中 稱 通 脹 壓 力 可 望 隨 著 經 濟 放 緩 而 紓 緩 ， 但 「 狼 」 （ 通 脹 ） 蹤 在 聲 明 重 現 ， 仍 可 反 映 聯 儲 局 諸 公 放 心 不 下 。 尤 其 今 次 減 息 只 以 8 票 對 2 票 通 過 ─ ─ 達 拉 斯 聯 儲 銀 行 行 長 費 希 爾 （ Fisher ） 和 費 城 聯 儲 銀 行 行 長 普 洛 瑟 （ Plosser ） 皆 投 下 反 對 票 ， 因 恐 怕 減 幅 過 大 刺 激 通 脹 惡 化 。 費 希 爾 早 前 在 一 個 公 開 場 合 強 調 ， 長 期 看 ， 通 脹 遺 害 較 經 濟 放 緩 大 。 Ben 哥 明 知 通 脹 威 脅 越 來 越 大 ， 仍 手 起 刀 落 大 幅 減 息 ， 明 顯 是 護 主 心 切 ， 希 望 布 殊 毋 須 衰 （ 退 ） 收 尾 ， 以 免 父 子 同 科 ， 成 歷 史 佳 話 。 不 過 ， 即 使 儲 局 大 手 減 息 ， 又 為 日 後 再 減 息 打 開 大 門 ， 但 是 否 足 以 令 奄 奄 一 息 的 經 濟 起 死 回 生 ？ 前 諾 貝 爾 經 濟 學 得 主 斯 蒂 利 茨 （ Joseph Stiglitz ） 便 認 為 ， 美 國 所 面 對 的 是 近 80 年 最 嚴 重 的 金 融 危 機 ， 減 息 未 必 能 起 作 用 ， 並 指 樓 價 未 見 谷 底 ， 將 會 有 更 多 人 棄 屋 潛 逃 ， 影 響 銀 行 根 基 。
<<轉載自蘋果日報>>