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環 球 經 濟 不 斷 惡 化 ， 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF ） 亦 面 對 現 實 ， 在 剛 發 表 的 經 濟 報 告 中 ， 推 翻 早 一 個 月 的 數 字 ， 把 所 有 經 濟 體 系 明 年 增 長 預 測 大 幅 調 低 。
國 基 會 把 環 球 經 濟 增 長 預 估 值 由 3% 調 降 至 僅 2.2% 。 發 達 經 濟 體 系 中 ， 以 英 美 滑 坡 速 度 最 急 ， 料 分 別 出 現 1.3% 和 0.7% 負 增 長 ， 而 歐 元 區 和 日 本 則 會 錄 得 0.5% 負 增 長 。 若 預 測 準 確 ， 已 發 展 國 家 將 全 數 錄 得 負 增 長 ， 是 二 次 世 界 大 戰 後 僅 見 。
實 際 上 ， 美 國 10 月 就 業 數 據 上 周 公 佈 後 ， 美 國 國 家 經 濟 研 究 局 （ NBER ） 隨 即 下 了 「 美 國 已 陷 衰 退 」 的 定 論 。
新 興 市 場 亦 難 以 獨 善 其 身 ， 整 體 經 濟 增 長 預 估 值 由 6.1% 下 調 至 5.1% 。 去 年 佔 去 增 長 27% 、 撐 起 環 球 經 濟 的 中 國 ， 明 年 增 長 預 測 由 9.3% 調 低 至 8.5% ， 已 是 最 備 受 看 好 的 經 濟 體 系 。 新 興 市 場 經 濟 增 長 空 間 一 向 較 大 ， 若 環 球 增 長 只 有 3% ， 已 被 視 為 不 景 氣 ， 現 時 大 幅 調 低 至 2.2% ， 更 反 映 前 景 不 樂 觀 。
由 次 按 危 機 引 發 的 信 貸 風 暴 ， 至 今 已 歷 時 15 個 月 ， 各 國 政 府 八 寶 盡 出 ， 仍 無 法 紓 緩 困 境 ， 美 國 政 府 棄 救 雷 曼 兄 弟 後 ， 更 演 變 成 為 一 場 金 融 海 嘯 ， 後 遺 症 正 陸 續 浮 現 。 衰 退 迫 在 眉 睫 ， 多 國 政 府 斥 天 文 數 字 注 資 銀 行 體 系 ， 又 推 出 刺 激 經 濟 方 案 ， 成 效 仍 未 見 顯 著 。
日 本 經 驗 堪 借 鏡
財 政 政 策 未 能 奏 效 ， 惟 有 出 動 貨 幣 政 策 ， 把 高 企 的 通 脹 擱 置 一 旁 。 英 國 身 為 經 濟 高 危 國 家 ， 上 周 便 史 無 前 例 地 大 刀 一 揮 ， 減 息 1.5 厘 ， 把 指 標 利 率 降 至 自 1955 年 後 未 曾 見 過 的 3 厘 低 位 。 爭 相 減 息 的 結 果 ， 是 不 少 國 家 均 出 現 負 利 率 ， 當 中 以 英 美 兩 國 最 為 嚴 重 ， 但 低 處 未 算 低 ， 由 於 減 息 仍 陸 續 有 來 ， 負 利 率 的 情 況 勢 必 進 一 步 惡 化 。各 國 政 府 並 不 抗 拒 負 利 率 ， 是 基 於 兩 大 好 處 。 首 先 ， 那 些 對 經 濟 前 景 存 有 疑 慮 的 消 費 者 及 企 業 ， 為 免 蝕 章 ， 會 有 較 大 的 消 費 及 投 資 意 欲 ， 讓 經 濟 縮 短 尋 底 過 程 ， 加 速 復 蘇 ； 其 次 ， 政 府 財 政 緊 絀 ， 要 依 賴 發 債 去 救 銀 行 體 系 及 刺 激 經 濟 ， 息 率 急 降 至 零 水 平 的 話 ， 便 可 節 省 利 息 支 出 ， 減 輕 負 擔 。
日 本 於 90 年 代 起 採 用 零 息 政 策 ， 經 濟 仍 一 沉 多 年 ， 可 見 零 息 並 非 萬 靈 丹 。 免 費 午 餐 的 大 時 代 正 來 臨 ， 究 竟 是 禍 是 福 ？
<<轉載自蘋果日報>>