高 山 行 (12/11/2008): 外資流入獵食港股 化肥概念明日之星

中國人民銀行行長周小川每次發表言論，對金融市場的影響往往大過汶川大地震，昨日其發表不排除利用人民幣貶值來刺激中國出口，立即引起亞洲區內貨幣大波 動，驅使區內股市顯著下滑，與內地最具密切關係的港股，自然首當其衝，恒指全日急瀉703點，險守萬四點，總成交金額僅544億元，拋空金額仍然低企，只 有26億元水平，數據顯示昨日跌市只屬於情緒性拋售行為，真正沽壓很輕微。從期指未平倉合約方面分析，目前恒指僅9萬餘份，但是國指就超過11萬份，數據 充份反映國指才是未來好淡雙方角力的焦點。

銀行水浸支撐股市

中國宏觀經濟政策作出重大調整，財政政策及貨幣政策雙轉向，再配合4萬億元的刺激經濟措施，市場開始對中央拼命救市的意向，感到欣喜，但信心仍然有所保 留，而內地A股沒有趁利好消息升停板就是最佳的佐證。根據國務院常務會議的決定，今年四季度先增加安排中央政府投資1,000億元，明年災後重建基金提前 安排200億元，帶動投資總規模達4,000億元，即中央投資與地方和社會投資資金比例是1：3。按上述的比例推算，國家以中央投資拉動內地高達4萬億元 的投資規模，最終會帶動投資總規模高達16萬億元，每年約8萬億元，這是一個天文數字。另外，中國政府還會積極減息，大幅降低銀行存款準備金率，睇來中國 經濟將可順利保持在較快增長的軌道。在中央拼命推出刺激經濟方案下，外資開始感受到國家的心意，故此近期資金大舉流入香港，而昨日金管局又再入市干預港元 匯價，令本周四銀行體系的結餘增加至逾480億元，睇來香港銀行好大水浸，港股的支持力亦會愈來愈強，昨日的調整只是反彈浪中的一段小插曲而已。

港股才是真正獵物

按照目前的資金流向分析，老高估計港強強勢最少會持續至2009年1月，未來幾個月金管局將會繼續向市場注資，銀行拆息愈降愈低乃不爭的趨勢。隨覑外資大 舉流入，銀行肯定水浸，拆息自然回落，而股市的支撐力是來自資金。在水浸的情況下，港股要死亦好難，但要大生則需條件配合，姑勿論如何，水向低流乃不爭的 事實，而近期外資高速流向港元，背後必有所圖，香港可炒的資產僅有三項：第一是聯繫匯率；第二是樓市；第三是股市。按目前的資產價格及環境分析，相信股市 才是真正的獵物。

大農業概念勢可吼

今年秋糧大豐收，全年糧食總產量將再創歷史新高，其中油料作物增產幅度較大。過往經驗顯示，供給形勢樂觀，在一定程度上會抑制了價格的上漲。然而，為刺激 未來的糧食增產，促進農民收益及時兌現，國家仍加強了秋收稻穀的臨時收儲，並由發改委等部門聯合於10月20日出台了明年小麥最低收購價政策，提價幅度達 10%以上，力度之大是近年少有。根據國家的政策分析，老高認為中國的「大農業」概念，長線前景會極之樂觀，防禦性優勢極高。

化肥概念基金垂青

因為國家致力扶持農業，大幅增加農民的收入，所以與農業相關的行業，未來將會成為高速茁壯成長的一群，當中則以化肥概念股最受基金及外資策略性股東垂青， 中化（0297）的策略性股東之Potash Corporation of Saskatchewan Inc.，其於5.7元水平多次大舉增持公司股權，目前持有其22%股權，後市肯定看好；其次，中海化學（3983）的策略性股東則包括Yara International ASA、Merrill Lynch & Co Inc、Commonwealth Bank of Australia、Value Partners 以及中行（3988），陣容鼎盛，未來股價走勢定必令一射目相看；最後是玖源集團（0827），Pinpoint Asset Mgt 則持有其12.35%股權，作為一間市僅不足5億元的企業，竟然獲得基金垂青，在過去股市急挫時，仍然不受減持，背後肯好睇好這間公司。

總之， 在國策的推動下，內地化肥概念股將會成為未來之星。

<<轉載自新報>>