譚 紹 興 (2/11/2008): 大 摩 轉 軑 後 市 勿 看 太 淡

近 期 美 國 三 大 汽 車 生 產 商 因 資 金 緊 絀 , 隨 時 有 倒 閉 可 能 , 令 弱 勢 的 美 國 股 市 形 勢 更 加 嚴 峻 , 道 指 連 8000 點 也 告 失 守 。 筆 者 曾 在 北 美 居 住 多 年 , 早 年 便 經 常 聽 到 美 國 車 廠 出 現 問 題 的 消 息 , 差 不 多 隔 兩 三 年 便 會 有 不 利 傳 聞 。
美 國 汽 車 業 好 像 搞 咁 多 年 , 搞 極 都 搞 唔 掂 。 基 本 上 , 自 從 日 本 汽 車 在 80 年 代 開 始 成 功 入 侵 美 國 汽 車 市 場 後 , 美 國 汽 車 的 光 輝 年 代 可 謂 已 經 成 為 歷 史 。


美 國 汽 車 股 好 難 玩

筆 者 印 象 最 深 刻 的 美 國 車 當 然 是 「 直 路 王 」 Corvette , 因 為 它 在 「 直 路 」 真 是 很 快 , 可 惜 由 屋 企 至 唐 人 街 , 一 來 一 回 , 所 耗 的 汽 油 竟 然 夠 在 唐 人 街 食 幾 碟 叉 燒 飯 ( 註 : 1990 年 的 價 錢 ) 。
至 於 印 象 最 深 刻 的 汽 車 人 物 自 然 是 Lee Iacocca 了 , 當 年 Iacocca 一 人 之 下 萬 人 之 上 , 但 無 端 端 被 Henry Ford Ⅱ 炒 魷 , 他 一 怒 之 下 過 檔 到 處 於 破 產 邊 緣 的 美 國 第 三 大 車 廠 Chrysler , 竟 然 俾 Iacocca 搞 番 掂 間 車 廠 , 仲 可 以 將 資 金 還 番 給 美 國 政 府 , 因 而 一 度 成 為 當 年 的 美 國 英 雄 。
可 惜 跟 美 國 汽 車 業 便 再 無 英 雄 出 現 了 , 即 使 年 屆 90 多 歲 美 國 股 壇 怪 傑 Kirk Kerkorian 過 往 的 戰 績 彪 炳 , 但 近 年 他 先 後 投 資 GM 及 Ford , 也 連 番 失 利 , 粗 略 計 算 , 已 唔 見 了 數 十 億 美 元 , 令 他 在 美 國 富 豪 榜 中 排 名 急 跌 , 可 見 美 國 汽 車 股 之 難 玩 , 連 老 手 也 翻 艇 。
在 情 勢 危 急 下 , 美 國 的 車 廠 仍 沒 有 安 排 破 產 的 準 備 , 主 因 是 害 怕 市 民 更 加 不 敢 購 買 它 們 的 汽 車 , 故 昨 日 《 華 爾 街 日 報 》 更 指 「 GM is counting a Lehman - like situation 」 , 即 通 用 汽 車 類 似 雷 曼 當 日 的 境 況 ! 由 於 美 國 汽 車 及 相 關 行 業 , 在 美 國 的 僱 員 人 數 達 數 百 萬 人 , 足 以 影 響 美 國 GDP 一 兩 個 百 分 點 , 以 往 市 場 普 遍 相 信 , 美 國 政 府 不 會 讓 汽 車 業 出 事 , 但 近 期 美 國 政 府 剛 接 管 兩 房 ( Fannie Mae 及 Freddie Mac ) , 又 救 AIG 及 其 他 金 融 機 構 , 會 否 有 能 力 再 救 三 大 車 廠 , 真 是 難 講 。
前 晚 美 股 已 失 守 8000 點 大 關 , 但 從 長 期 走 勢 圖 來 看 , 道 指 在 7500-8000 區 內 , 應 有 不 俗 支 持 。


中 移 動 尾 市 忽 轉 強


zoom
港 股 方 面 , 昨 日 中 移 動 ( 941 ) 的 沽 盤 依 然 龐 大 , 沽 空 金 額 高 達 3.6 億 多 元 , 高 踞 沽 空 榜 首 位 , 佔 成 交 的 14% 。 雖 則 如 此 , 但 收 市 時 , 其 買 盤 有 轉 強 象 , 令 其 股 價 由 63 、 64 元 低 位 , 重 上 65 元 水 平 。
同 時 , 大 摩 又 忽 然 吹 笛 , 將 中 移 動 評 級 調 升 至 增 持 , 主 因 是 中 移 動 夠 Cheap ( Upgrade on Cheap Valuation ) 。 由 於 其 2009 年 預 期 PE 已 跌 至 10 倍 , 若 在 扣 除 手 頭 現 金 , 更 進 一 步 跌 至 8 倍 PE , 反 映 估 值 吸 引 云 云 。
既 然 大 摩 忽 然 轉 , 大 家 都 不 宜 對 後 市 看 得 太 淡 。

<<轉載自蘋果日報>>