高 山 行 (03/12/2008): 中期盈利增長12倍 玖源快脫離仙班

美股陷入泥沼急挫680點，亞太區股市全線暴挫，而缺乏免疫能力港股自然難以獨善其身，恒指昨日急跌703點，以13,406點報收，期指低水168點， 總成交金額僅385億元，拋空金額微增至25.8億元。按目前的發展趨勢分析，老高仍然堅信大市的總成交金額會不斷萎縮，交投淡靜的情況會更為明顯。港交 所（0388）的生意就是大市的成交金額多寡，故此在日趨淡靜的市況下，港交所未來的盈利表現難免遇到重大挑戰，港交所昨日錄得顯著的拋空金額，足以反映 市場正部署新一輪的攻勢，準備藉總成交金額的下降而造低其股價。

比亞迪內外好評

較早前，美國股神巴菲特投資旗艦巴郡的附屬公司MidAmerican Energy，動用18億元購入比亞箨2.25億股，相當於每股作價8元，而股神睇中比亞迪，主要是肯定集團的產品對環境保護有傑出貢獻，其中比亞箨的創 新技術，乃全球持續探討全球氣候轉變及環保方面，擔當重要角色，是次入股是希望協助集團將新能源汽車及其他環保標準推廣至全球。近日，比亞迪宣布，集團於 廣州舉辦的2008年度中國本土汽車品牌的五項大獎中，成功獲取三項大獎，包括年度本土品牌、本土品牌年度人物及本土品牌年度技術，而是次獲獎正標誌覑集 團的汽車業務遇向新的里程碑。

雙模車大有前途

上個月，比亞迪汽車產業出口貿易事業部表示，公司計劃於2009年下半年推出純電動汽車，目標係2010年將電動汽車推向海外市場，目前已有德國郵政旗下 的DHL等公司，對即將推出的雙模電動車F3DM表示興趣。另外，公司目前已具備大量生產F3DM能力，目前正等待發改委批文，估計很快會向市場推出，公 司希望可以透過發展這類型雙模電動車，爭取引入更多投資，進一步發展純電動車市場。中銀證券認為，比亞迪推出內地首輛插入式混合動力車F3DM，在車程、 成本節省和在售價競爭力等方面的巨大優勢，將有助於公司擴大這類車型的生產。

農業概念重頭戲

隨覑內地經濟強勁增長，糧食需求顯著增加，但是城市化高速發展更不斷減少農地供應，結果令到庫存糧食水平連續下降，為了解決糧食供不應求的問題，以及應付 中國13億人民的糧食需求，中國政府一直推出的政策，都對農業發展傾斜，除了非常重視農業發展，亦十分關注農民收入。在最近中央推出4萬億元的刺激經濟方 案之中，扶持農業發展仍然屬於重頭戲，與基建一樣重要。然而，近期市場只追逐基建概念股，但是卻完全冷落了農業概念股，表現極之不合理。按目前的農業概念 股而言，老高相信當市場完全收集後，農業概念股的升浪就會非常迷人，而目前市場上最具農業概念的股份有一拖（0038）、中化（0297）、中海化學 （3983）以及玖源集團（0827），昨日這批股份的走勢都相對堅挺，走勢上似乎準備展開行業性的新升浪。

玖源增長極強勁

玖源主要從事化學製品、化學肥料及BB肥的研發、生產、市場推廣及分銷，目前集團有五家生產線，產品以「湖光」及「湖輝」推出市場，並備受業務推崇。其中 「湖光」品牌曾榮獲「中國肥料十大品牌」殊榮，而集團研發的BB肥亦先後獲得國家的信譽保證及證書，故此產品知名度不斷提升，有助公司未來的盈利表現。在 2007年度，集團營業額及股東應佔溢利分別上升26.9%及44.7%，至7.75億元（人民幣．下同）及4,139萬元；但是截至今年6月底止，受惠 技術改善，毛利率大見改善，加上肥料售價今年以來增加30%，集團的股東應佔溢利大幅增長12倍至3,850萬元，半年盈利差不多與去年全年的盈利一樣。 再加上公司旗下氮肥產品的平均銷售價格，由今年2月份每噸1,500至1,600元，增至目前每噸約2,000元，增幅25%至33%，估計集團全年盈利 增長會相當理想，而股價很快就可脫離仙班。

<<轉載自新報>>