陸文 (05/12/2008): 入市短線意欲濃 股份日升日跌

　　港股在歐美及內地A股回暖下依然受制14000點附近阻力，國務院推出放寬銀根的「九招」，連同溫總出口挺股市，A股企穩2000點水平。歐洲各國紛 紛減息亦令低迷的經濟環境下股份偏穩，相對地港股除了少數獲中央扶持的金融股有表現，其他近期炒政策概念的股份紛紛見獲利回吐，正好反映目前入市投資者信 心依然薄弱，利於短炒獲利，早前亦指出留意部分有成交配合造好者，可在日後獲利回吐候機吸納，在年結前應不會太差。

　　在大市處12500至15500點炒上落格局下，短線個別股份波幅亦大，反映中長線投資者完成收集，大部分股份依然屬短炒為主，但在明年展望未明下，投入一、二成資金作可攻可守的股份亦應有可為。

　　近期一方面談及經濟及盈利不明朗風險，亦提出入市短炒意念，以迎合不同投資者需要，這類摸覑石頭過河心態，是配合目前升不喜、跌不驚的市況呢！經過昨天的回吐，周五港股有望偏好，迎接下周中央經濟工作小組的正面訊息。


礇控派息穩健性受考驗

　　礇控（005）被視為拖低市況的藍籌股，這隻年內跑贏其他全球跨國性銀行的股份，因其資本資素較穩健及派息有保證；但昨天再有摩根大通把其目標價由 82元調低至72元，並對其資本與派息穩健性存疑，首先是關注其全球附屬公司的資本結構受到不同壓力及限制，將直接導致削減派息及有集資壓力，部分亦要為 其商譽作大幅減值，維持其減持評級。礇控過往業務分布在歐洲、美洲及中港東南亞地區，但隨覑歐洲與美洲業務大減，單是英鎊礇價從高位下跌25％，已令英國 業務貢獻大減，無疑市場正憧憬礇控可能獲中國鼓勵其把總部調回本港及予其在內地較有利營運及投資股權，但短期股價受壓機會依然不低。

　　相對地內銀股表現較有保證，礇金增持建行（939），中投已表態暫無意走出去投資海外金融機構，這些金融機構將對內銀股加碼以穩定內地A股及「自己 友」的中央政策，昨天工行（1398）及建行均有升幅，甚至國壽（2628）、平保（2318）及人保（2328）均有進賬，反映部分資金「換馬」至這批 受中央祝福的金融股身上。

　　面對全球最新經濟數據表現疲弱，各國央行減息刺激經濟成風，瑞典央行昨天大幅減息1.75厘，英倫銀行減息1厘，歐洲央行亦減息0.75厘，在目前全 球未受通脹壓力，商品價格全線下滑下，為各國提供減息空間。英國11月份樓價再跌2.6％，已回落至2005年7月低水平，至於本月美國會否把其有限的減 息空間再下調機會不低，但實際效果有限。反之，本港投資者最關注是內地減息及調低銀行存款準備金率會否持續，從過往內地手法是否先觀察上一輪大幅調減的效 果，但近期中央在短時間出連環拳刺激經濟模式，不排除在本月內再一次減息以扭轉市場悲觀情緒。

　　中國最新的訊息是全力自保，過往已指出以目前國力及龐大儲備應有望竟全功，一改過往國力不足下對第三世界難作照顧，觀乎下半年全球各國在拯救金融穩定 下有不少合作措施，但在日後全球另一個新權力分野下將取決於本身經濟實力，今次經濟風暴將為未來一段頗長日子重劃全球國力與影響力，中國自保策略應能發揮 最大作用。


國浩大股東獱爆燈

　　隨覑年內不少股份價格大跌50%或以上，引發個別擁現金上市公司進行回購以提升股東股權價值，亦有不少大股東增持。昨天分別有百利保（617）羅旭瑞 增持0.15％、華置（127）劉鑾雄增持三十三萬八千股、大酒店（045）米高嘉道理增持十萬股、新地（016）郭氏家族亦增持五十萬股；此外，國浩集 團（053）主席郭令燦在11月28日，以平均每股47.3元增持一千零五十五萬九千股，涉及5億元，令其持股量增至二億五千餘萬股，佔發行股份 76.13％，未悉是否有提出全面收購或維持25％市場流通量需要，值得留意。

　　近期電視行業消息多，早前電視廣播（511）易主不成裁員不留手，上日亦有有線寬頻（1097）大股東九倉（004）表示曾考慮進行私有化，最終放棄 這念頭，或許預期有線寬頻在未來一年業績將進一步下跌，明年將是更佳提出私有化時機。本港市場規模有限下競爭愈來愈激烈，明年廣告收益亦難樂觀，不同企業 卻要投放更多資源在高清及有線業務上，卻見另一個長期弱勢的亞洲電視管理層作重大人事變動，引入張永霖為主席，現任城市電訊（1137）主席王維基擔任行 政總裁，以王維基在電訊市場往往出奇制勝下生存，亦有互聯網及收費電視業務經驗，日後會否把兩間公司業務融合，有一定可能性。

　　目前城市電訊的實力難有大作為，至於亞視股權經常易手，求變求存已成為整個行業未來大趨勢。

<<轉載自新報>>