陸文 (14/01/2009): 大市似弱還穩 反彈利減磅

　　港股早段拉鋸擺脫美股炒業績劣勢，但午市後傳出有大型配股引發拋售，大部分內地銀行及金融股均見先升後回，內地官員揚言將增持國企股帶來憧憬，但本港 作為國際資金留散集結地，市場應容許急於套現者被迫以低價出售，內地資金無必要高價接貨，否則對不起飽受沽壓的A股股民，亦是2007年10月前本欄一再 指責「直通車」不利中國整體利益，令外資基金有機會高價套現，尤幸「直通車」未成事減低內地投資者的損失及對香港的指責，目前全球資金依然緊張，外資被迫 減磅正好為中長線投資者提供入貨機會，當然後市亦可低處未算低，但股份有價最終可望跑出，短期大市正逐步回落至技術支持區，超賣下有望製造反彈空間，但1 月升浪已近尾聲，維持候機減磅為主導。


中行技術沽壓告一段落

　　中國銀行（3988）算是逆市企穩的內銀股，收市後皇家蘇格蘭銀行透過大摩及荷銀向市場配售一百零八億零九百萬股中行股份，每股1.68至1.71 元，涉及約181億元，配售價較瑞銀與李嘉誠基金定價為低，以目前市況及其涉及規範較大是可了解，昨天中行沽空達六億多股，達全日四成，從今次大折讓配股 應可為短期減持的基金提供補貨機會，淨賺兩成多算各取所需，早前已指出內地應與賣方商討安排官方金融機構接收這批股份，當然折讓價應有互惠成分，今次以不 足一倍市賬率配售有一定吸引力，當然短期將令市場失血不少，如認購反應欠佳將帶來負面影響。近月包括建行（939）等配股後均見跌破配售價，希望今次成功 消除這不明朗因素後可穩定配股價水平，但後市有反彈難上升，投資者將轉移其他內銀股，年內再有另一批解禁沽壓，令內銀股跑輸大市機會大，只利短炒見好即 收。

　　內銀股受策略性股東減磅套現，亦正引發不少本地持有不少國企行業龍頭股的策略性股東有減持配股活動，由於這批股東持貨早已解禁及持股不足5％，其透過在市場出售或以衍生工具套現活動有增加趨勢。

　　近日所見以中資「三保」沽壓較明顯，國壽（2628）、平保（2318）及財險（2328）均見有不輕沽壓，近期不少大行已接獲個別大型中資股有股東大手批售諮詢及試盤，反映年關在即融資壓力未消，當然對有意買「平」貨者是危或機，要一段日子才能知悉。

　　除策略性股東減磅外，亦不少涉及一籃子累股票據陸續到期，對接貨者已虧損不少，但一旦要資金周轉解困壓力下，這類以藍籌及國企股為主的沽壓亦不輕，亦是筆者建議現階段對重磅股不宜看好。

　　事實上，來自中東財團的沽壓有餘未盡，這類技術性沽壓難測，對個別股份形成短期走勢忽上忽落格局。


美股炒業績帶來波動

　　美股踏入炒業績日子，卻令本地不少相關行業股受壓，上日美國鋁業公布第四季淨虧損達11.9億美元，受歷史性價格下跌及今年持續需求減少，令中國鋁業 （2600）有6.04％跌幅，並引發大部分商品股下滑。上海商品交易所的期銅及倫敦銅價大跌，其他海外礦務股全線回落，令江西銅業（358）下跌 7.08％、紫金礦業（2899）挫.4％、兗州煤業（1171）下跌7.19％及中國神華（1088）挫3.93％；預期獲國策扶持的鋼材股，只有馬鋼 （323）逆市微升，但要留意政策只能利好短期情緒，對業績無大幫助，長遠還要視乎其他客觀環境能否配合，只利短炒。

　　美股2008年第四季業績期正式展開，短期將帶來不少驚與喜，市場除了對最新業績數據作不同演繹，或許因其業績優於預期已引發大幅反彈，亦可借勢再沽 一回，將構成短期市況變得異常波動，港股亦有左右本身的變數，導致愈來愈多投資者參與短線炒作，喜歡短炒者不妨選定一批上落波幅較大的股份，配合市況作短 線炒作，維持近期強調目前絕非買入股份作長線持有適當日子。

　　內地公布12月份出口貿易數字較上月有3.4％跌幅，達1833億美元，相對11月份下跌14.26％略有改善，主要是季節性因素，進口減少達 21.3％，出口跌幅2.8％較佳，這數據對出口相關股份帶來不同程度影響，但從內地珠三角愈來愈多廠商把春節休假不斷延長，反映海外訂單不斷縮減，商品 價格回落對其幫助未必太大，視乎其爭取訂單能耐，加上廣東省政府在扶助港商之餘，主力為其轉型高增值及內需服務爭取生存空間，不排除進出口貿易數字在 2009年首季依然令人失望。

<<轉載自新報>>