陸文 (16/01/2009): 萬三現爭持 有反彈難上升

　　港股一下子跌至13000點才出現拉鋸，受礇控（005）股價創十年新低，美股亦在一片炒業績及不利經濟數據下滑落，正好引發近月炒反彈的股份全線回 吐，市場不斷以數據批評1月效應作為2009年股市表現的啟示，反映投資者在無法評估後市去留所作的有趣行徑。從大市全日成交額近500億元，顯示低位有 博反彈的好淡爭持，但一如上日指出在春節長假期及美國總統就職所推行的刺激措施後才落實，令後市有反彈難上升，曾特首的務實反映現況言論無助穩定港人信 心，與中央不斷打信心牌背道而行，難怪香港是全球對經濟前景最悲觀的城市。


金融股首季陷黑暗期

　　面對近期歐美銀行陸續公布業績，繼早前德銀盈利大跌，再有花旗及摩根大通要交代，連同英國一批接近國營化的銀行股，在業績上應對大批呆壞賬及虧損項目作撥備，將有利各央行注資，卻令其股票持有人再受壓力。

　　歐美企業包括銀行一向由管理層掌舵，股東與管理層利益不時有不協調情況，今次金融風暴管理層有作賬面清洗，以利日後重新有表現獲分紅等回報，情況與不 少基金管理層管理大同小異，因此，今年首季應是包括中港銀行業績最壞的一段黑暗期，投資者宜迴避為妙。昨天礇控持續受壓，收報66元，散戶以血肉長城與國 際基金沽壓抗衡，短期拉鋸但尋底走勢未改，估計要待公布業績後才有回穩機會。

　　內銀股先軟後回穩，中行（3988）逆市上升，收報1.95元，反映早前蘇格蘭皇家銀行配售的一百零八億股落入有中資背景機構手上，近期大市下跌未見 中行回落，相信是早前沽空者正從市場購入回補。內地不時傳出中投等官方機構將入市投資H股言論，相信解決稍後建行（939）與工行（1398）的策略性股 東減持亦將作相若配合部署，令這批內銀股未來一段日子升不上跌不下；平保（2318）逆市造好亦傳出部分資金正由內銀股轉向這類金融股，惟一切均屬靠估。

　　炒政策概念有幸有不幸，國務院通過對汽車及鋼材業振興規劃，卻見鋼材股逆市上升，汽車股悉數回吐，汽車股的振興措施集中在推動環保及對一點六升及以下 排量汽車的稅務支持，但因減徵汽車購買稅5％少於預期成沽售藉口，東風汽車（489）、華晨中國（1114）及駿威汽車（203）可受惠幅度較細已回落， 反之生產環保汽車的比亞迪（1211）逆市上升1.87％，部分亦憧憬受惠美國新總統正致力推行環保汽車，對這間今年首次有機會在美國首季汽車展覽會推出 新產品者帶來刺激，當然，去年獲畢非德旗下基金入股有其品牌效應。

　　至於鋼鐵產業在擴大內需及實施適度降出口，加大行業整合控制產能，刺激這批鋼鐵股先跌後升，馬鋼（323）升4.17％，鞍鋼（347）升4.86％及重慶鋼鐵（1053）升4.65％。

　　內地發改委調低成品油及暫停收取國內航機燃油附加費，在目前國際油價已大幅回落合理，卻令業務經營困難的航空股百上加斤，國航（753）急跌8％，南 航（1055）發盈警亦下跌，只有炒併購的東航（670）逆市上升。這批航空股在燃油對沖上虧損不小，令母公司注資所得紓緩有限。

　　在內地一片炒基建投資為主下，卻見這批中資基建股受連串不利因素拖低，繼早前中鐵（390）公布第三季受外礇波動令礇兌淨損失擴大，導致國資委及審計 署調查央行在金融衍生產品投資情況，近日中交建（1800）回落，一方面是鐵路業務增長佳，但港口及海外業務有下調風險，亦捲入旗下公司涉嫌在孟加拉項目 行賄，雖然集團指為國際慣例的代理費，但有報道一宗菲律賓公路投標涉及聯手托價，已引起世界銀行組織關注，市傳包括中國建築（3311）或是其母公司及其 餘六間基建工程集團將受調查，而China State Construction Corp.與China Wu Yi Co.均在未來六年禁止參與世銀資助的項目工程投標。


基建股多事之秋

　　看來基建股近期予人有多事之秋，難怪這批股份走勢表現遜於大市。

　　企業發盈警無日無之，不排除在業績公布高峰期的首季對大市及個別企業帶來衝擊，投資者要留意相股份對發盈警的反應作為投資的重要參考元素，如反應正面顯示其抗跌力轉強有吸納價值，反之亦然，一如早前大市對大型企業發盈警大跌示人以弱，正好是走勢轉弱的最佳訊息。

　　魏橋紡織（2698）發盈警，預期2008年度純利較2007年明顯下降，雖然內地政府去年下半年已採取一些宏觀調控措施，提高部分紡織上出口退稅 率，但全球經濟增長放緩令市場需求放緩，但集團營運良好及財務穩健，短期股價似有調整至2元壓力。上日玖龍紙業（2689）發盈警及股價回吐9.73％， 收報1.67元，預示其弱勢未改。收市後東方電機（1072）亦發盈警，預料2008年淨利潤較對上一年年同期下跌逾半，主要受四川地震帶來的資產損失， 但從去年已見有政府支持，估計對其股價壓力有限。

<<轉載自新報>>