曾 淵 滄 專 欄 (27/06/2008): 熊 市 最 壞 情 況 未 出 現

美 國 聯 邦 儲 備 局 經 過 一 連 兩 天 的 會 議 ， 終 於 決 定 維 持 利 率 不 變 ， 看 來 ， 華 爾 街 已 成 功 地 告 訴 伯 南 克 ， 如 果 加 息 的 話 ， 美 股 將 會 進 一 步 狂 跌 。 前 兩 天 ， 美 國 消 費 者 信 心 也 創 16 年 新 低 ， 過 去 十 多 年 ， 美 國 出 現 過 數 次 經 濟 衰 退 ， 但 消 費 者 信 心 都 沒 有 目 前 那 麼 差 ， 為 甚 麼 ？ 原 因 是 房 屋 價 格 下 跌 。 過 去 數 十 年 ， 美 國 人 沒 見 過 樓 價 如 此 急 跌 ， 美 國 也 沒 有 那 麼 多 人 買 房 屋 。 前 幾 年 ， 聯 邦 基 金 利 率 跌 至 1 厘 ， 引 發 美 國 人 的 買 房 屋 潮 ， 現 在 眼 見 投 資 貶 值 ， 只 好 節 衣 縮 食 ， 消 費 信 心 創 新 低 。 美 國 沒 有 加 息 ， 市 場 反 應 良 好 ， 上 星 期 急 跌 的 美 股 在 本 星 期 喘 定 ， 暫 時 找 到 支 持 。 美 國 暫 失 方 向 ， 接 下 來 是 在 七 月 份 估 計 八 月 加 息 的 機 會 ， 估 計 石 油 價 格 會 不 會 再 上 升 。 過 去 幾 個 星 期 ， 西 方 財 經 傳 媒 幾 乎 天 天 都 在 談 油 價 。 油 價 高 企 也 不 是 完 全 沒 有 好 處 ， 高 油 價 創 造 了 一 批 新 的 石 油 富 豪 ， 中 東 油 錢 、 俄 羅 斯 油 錢 在 全 世 界 市 場 尋 找 投 資 對 象 ， 前 日 歐 洲 拍 賣 行 就 成 功 以 6 億 元 的 天 價 賣 掉 一 幅 法 國 印 象 派 畫 家 莫 奈 的 油 畫 睡 蓮 池 ， 1 萬 元 2 萬 元 的 名 貴 手 袋 、 皮 鞋 ， 生 意 比 過 去 任 何 時 候 都 好 ， 奢 侈 品 市 場 活 力 十 足 ， 頂 級 精 品 、 遊 艇 、 私 人 飛 機 、 藝 術 品 、 名 酒 ， 還 有 山 頂 天 價 的 房 地 產 ， 如 果 你 投 資 房 地 產 ， 盡 可 能 買 豪 宅 。

跟 大 股 東 上 車 要 夠 快

前 幾 天 ， 大 摩 才 公 開 唱 淡 港 交 所 （ 388 ） ， 馬 上 ， 政 府 宣 佈 有 人 投 資 組 織 商 品 交 易 所 ， 與 港 交 所 分 庭 抗 禮 ， 這 無 疑 是 雪 上 加 霜 。 我 認 為 熊 市 真 正 最 壞 的 情 況 還 沒 有 到 ， 真 正 最 壞 的 情 況 是 美 國 加 息 。 美 國 遲 早 要 加 息 ， 今 年 不 加 ， 明 年 也 會 加 。 不 過 ， 個 別 股 的 股 價 相 信 也 跌 到 大 股 東 也 認 為 很 便 宜 了 。 不 久 前 ， 長 實 （ 001 ） 主 席 李 嘉 誠 就 多 次 增 持 長 實 股 票 ， 投 入 數 以 億 計 的 錢 。 嘉 國 （ 173 ） 主 席 呂 志 和 也 一 樣 不 斷 地 買 嘉 國 。 昨 日 ， 中 信 泰 富 （ 267 ） 也 出 現 大 股 東 大 手 買 自 己 的 股 的 現 象 。 在 熊 市 二 期 ， 大 股 東 增 持 很 容 易 創 造 短 期 需 求 ， 炒 高 股 價 ， 跟 得 快 ， 跟 得 緊 ， 不 貪 心 ， 能 見 好 就 收 的 話 ， 可 以 賺 到 一 些 錢 。 同 時 千 萬 不 好 被 恐 慌 氣 氛 所 影 響 ， 《 信 報 》 名 筆 曹 仁 超 多 次 告 訴 讀 者 ， 他 在 1973 年 至 1974 年 的 大 股 災 期 間 ， 當 恒 指 從 1700 點 往 下 跌 至 600 點 時 ， 他 奮 身 而 入 ， 但 最 後 恒 指 由 600 點 再 往 下 跌 至 150 點 。 可 惜 ， 曹 先 生 沒 有 告 訴 我 們 ， 當 恒 指 跌 至 150 點 時 他 幹 了 甚 麼 ？ 如 果 他 置 之 不 理 ， 持 有 至 今 ， 回 報 也 很 不 錯 。
<<轉載自蘋果日報>>