曾 廣 標 (30/06/2008): 越南「病虎」如何醫治？

　　Friend Club（主要由喜愛筆者文章的讀友們組成）好友星仔，傳來投資銀行對於本港上市的兩間在越南有重要業務的公司最新報告，及對越南最新通脹情況分析，很有參考價值。

　　星仔是專業分析員，兩年前他到越南考察後，向筆者介紹了某越南概念股，後在每周一隨本報附送的《投資理財周刊》推介，該股一年內曾升10倍。

越通脹失控 大摩踩多一腳

　　越南概念去年大行其道，「越南基金」成為熱門新項目，熱錢大量流入股市和地產，越南政府也推動龐大基建計劃。

　　但熱炒變成泡沫爆破，越南通脹一度全面失控，熱錢流走，股市和房產價格大跌，越南突然之間由「猛虎」變「病虎」。摩根士丹利（大摩）5月底發表警告，指越南正面臨一場「金融危機」，並可能引發新一輪「亞洲風暴」，報告一出，資金加速流走，越南盾兌美元進一步受壓。

財長當公關 盼資金勿走

　　面對覑嚴峻挑戰，越南政府透過加息和溫和貶值來留住資金，財政部長武文寧變身公關，他在6月中出席世界經濟論壇東亞經濟會議時猛派定心藥，之後，透過視像會議，與多國投資者和分析員進行交流，強調越南並沒有經濟危機，情況受控。

　　越南政府希望與外國資金重建互信，令對方相信越南有能力解決問題，勿再撤資。

　　武文寧宣稱控制通脹的8項措施已初見成效，高通脹和貿易逆差已有所紓緩，越南盾不會再貶值。他還強調越南經濟首季仍有7.4巴仙增長，首五個月外資的直接投入達到153億美元，是去年同期的2.3倍。

　　他指通脹主要是受到油價和糧食價格勁升帶動，而貿易逆差擴大是由於美國經濟放緩，並保證越南仍有能力出口大米，部分基建下馬可減少進口，但他承認通脹明年才可望有較大改善。

歸咎油糧價勁升 保證仍有米出口

　　星仔預料，越南股市仍會受壓，直至年通脹率回落至15%。筆者也認為越南短期內難題仍多，但從中長铫來看，若要政局和社會局勢保持穩定，越南擁有大量年輕及廉價勞動力，只要善於利用外來投資，一兩年後便又是「猛虎」了。

6月數據稍改善 盼明年軟覑陸

　　6月份最新經濟數據顯示，越南年通脹率進一步升至26.8%，但較上月則只升2.1%，較5月上升3.9%已有所改善，官方盼明年通脹回落至單位數字實現經濟軟覑陸，筆者感到樂觀。

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小知識︰越南6月份通脹 16年高

　　越南通脹連續16個月上揚，統計局最新公布，越南6月份按年通脹率達26.8%，較五月的25.2%進一步攀升，為1992年以來最高。此外，進口燃料及原材料價格急升，越南今年上半年貿赤將升至147億美元（約1,147億港元），較去年同期增長近兩倍。越南央行日前宣布，將越南盾礇率每天上下波幅由1%增加至2%，希望通過貨幣貶值縮窄貿赤。

<<轉載自香港經濟日報>>